Цена биткоина удвоилась с ноябрьских низов на фоне разрастающегося банковского кризиса в США и Европе. Началось все с проблем региональных банков в США, а продолжилось фактическим крахом Credit Suisse — второго по величине активов банка в Швейцарии. С легкой руки швейцарских властей самый большой банк страны UBS купит Credit Suisse за $3,2 млрд.
Credit Suisse дышал на ладан и до событий в США, но пошатнувшееся доверие к банковской системе его добило. Помимо резкого падения цен облигаций из-за роста процентных ставок, на швейцарский банк негативно повлияло решение Швейцарии исполнять антироссийские санкции.
Широко этот вопрос в прессе не поднимается, но Financial Times недавно писала о том, что китайские клиенты сильно удивились тому, что нейтральная Швейцария принялась морозить активы российских клиентов.
Что плохо для Credit Suisse, хорошо для биткоина — заморозить его не получится, и хранить его в лопающемся банке тоже не нужно. Однако это не значит, что разгорающийся кризис однозначно хорош для крипты.
Банк Англии повышает процентные ставки, чтобы бороться с инфляцией, а вы все еще не можете понять, как это работает? Они говорят, что рост глобального рынка будет сильнее, чем они ожидали, но что это значит для вас и вашего кошелька? Инфляция в Великобритании подскочила до 10,4%, что это? Я думал, что это только в моей стране такие проблемы. Но, похоже, у нас есть общая проблема с сохранением стабильности банковской системы.
Но вот интересно, как они определяют базовую инфляцию потребительских цен и что она исключает? Цены на продукты питания и энергию? Ну ладно, это понятно, но что еще? Может быть, цены на космические рейсы или на билеты на концерты?
Кажется, Банк Англии ожидает рост ВВП благодаря новой фискальной поддержке? Хотел бы я знать, как они это сделают! Но по крайней мере, они говорят, что реальный располагаемый доход домохозяйств не сильно упадет. Это хорошо, потому что у англичан нет желания жить на улице.
А еще они говорят, что цены на одежду и обувь могут быть менее устойчивыми. Ну да, кто-то может купить новые кроссовки за 100 фунтов, а кто-то может купить их за 10 фунтов. Так что я не удивлен, что цены на одежду и обувь могут колебаться.
Он был один из первых, кто предсказал кризис 2008-го года и заработал на этом более 800 млн. долларов. Советую к прочтению статью о нём и об этом событии в частности, там рассказана его история.
Уже сбылись недавние прогнозы Бьюрри о значительном снижении фондового рынка в 2022-ом и об существенной инфляции в США.
Инвесторы задаются вопросом, не продлится ли в этом году тренд на снижение фондового рынка — то есть рецессия, и сможет ли ФРС справиться с инфляцией путем эффективной экономической политики. В последние недели среди инвесторов был заметен определенный оптимизм: они убеждены, что инфляция наконец отступает. Этот оптимизм выразился в росте индекса S&P 500 в начале года.
Бьюрри в этом случае не склонен к оптимизму: он предполагает, что рост на рынке скорее мираж, и впереди очень трудные времена.
Недавно Бьюрри написал в твиттере:
Инфляция в Великобритании в феврале составила 1.1% м/м, а годовая инфляция выросла до 10.4% г/г. Без учета энергии и продуктов питания инфляция составила 1.2% м/м, годовой прирост цен ускорился с 5.8% г/г до 6.2% г/г. Товары в феврале подорожали на 1.3% м/м и 13.3% г/г. Продолжают лететь в космос цены на продукты питания 2.1% м/м и 18% г/г – новый рекорд. Но активно дорожали и другие группы товаров (одежда, товары для дома и пр.), достаточно широким фронтом.
Услуги прибавили в феврале 1% м/м и 6% г/г, продолжали дорожать услуги общественного питания и размещения в отелях (2.0% м/м и 12.1% г/г). Инфляция выросла даже несмотря на то, что энергетика и транспорт скорее характеризовались дезинфляционными процессами. Индекс розничных цен в феврале прибавил 1.2% м/м, годовой прирост цен ускорился до 13.8% г/г.
Закупочные цены производителей немного снизились в феврале (-0.1% м/м и 12.7% г/г) в основном за счет топливных цен, но импортные цены выросли на 0.7% м/м и 15.1% г/г. Отпускные цены производителей снизились на 0.3% м/м., но прибавили 12.1% г/г тоже в основном за счет нефти. Последние полгода годовая инфляция стабильно остается двухзначной, т.е. держится выше 10%.
Напоминаю, что сегодня в 21:00 ФРС США будет рассказывать нам о том, как банковская система похорошела за последнее время. Многие инвесторы будут ожидать, что ФРС объявят о смягчении политики, что должно запампить рынки. Правда, велика вероятность, что мы услышим от главы ФРС обратное.
Дело в том, что задача американского Центробанка не показать всем, что они в панике, а значит, надо будет сохранять риторику вроде: инфляция всё ещё не 2%, а значит, мы продолжим к ней стремиться, но будем делать всё ради сохранения финансовой стабильности.
Даже разговоры о развороте денежно-кредитной политики не будет равно вливание в рынки. Разворот в политике ФРС будет сигнализировать о проблемах в экономике, где ФРС пришлось стимулировать спрос. Правда сами разговоры будут влиять на спекулятивный рост цены рынков в моменте.
Банки сейчас в основном обращаются к ФРС за дополнительной ликвидностью, а не к другим банкам. Получается, что если банки не хотят кредитовать друг друга, то с чего они будут кредитовать всех остальных? Плохая кредитная активность — это то, что будет истощать рисковые активы и препятствовать росту.
Многие уже, наверное, в курсе, что случилось со вторым крупнейшим банком Швейцарии. Если нет, то вот вам краткий пересказ краха в швейцарской банковской системе от меня.
В конце 2022 года клиенты банка начали изымать деньги со своих депозитов (вроде как банк был связан с отмывом денег и сотрудничеством с нежелательными лицами, как итог — скандал и отток клиентуры), это привело к тому, что общая сумма на депозитах в Credit Suisse сократилась вдвое (отток продолжился и в 2023 году). После этого главный исполнительный директор Ульрих Кернер начал массовую разъяснительную работу, чтобы вернуть нервных клиентов и их деньги (тогда мы с вами обсуждали кредитно дефолтные свопы банка, которые вышли на уровень 2008г, а это вероятность дефолта). Усилия, похоже, окупились к январю, когда он сообщил о “чистых положительных” депозитах. Однако 9 марта комиссия по ценным бумагам и биржам США поставила под сомнение годовой отчёт банка, вынудив его отложить публикацию.
Пока банку не помогли $30 млрд депозитов от JPMorgan и компании из 11 крупнейших банков, хотя на несколько дней это решение задержало падение. Спасением FRB (прямо как федеральный резервный банк) занимается лично глава JPMorgan Д.Даймон. Теперь идут разговоры о докапитализации, что и могло стать причиной нового обвала (инвесторов «сиригут»).
Что такое First Republic Bank: банк с активами $212 млрд, из которых $166 млрд кредитов в основном под недвижимость и $28 млрд сложенных до погашения облигаций, фондированными на $176 млрд депозитами. Дешевые депозиты утекают (их приходится замещать дорогими ресурсами ФРС/FHLB), а продать в общем-то нечего, без сильного удара по капиталу. Все та же история: пассивы короткие, активы очень длинные... тоже Калифорния. Забавно, что именно здесь главами ФРБ Сан-Франциско были в прошлом Дж.Йеллен (глава Минфина), Дж. Уильямс (глава ФРБ Нью-Йорка) теперь обязанная Йеллен карьерой М.Дейли (та самая, которая переобувалась с «инфляциявременная» до «инфляцияНЕвременная» буквально за пару дней).