Джером Пауэлл

«Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл в среду предупредил, что рост федерального долга США идет по пути, который невозможно поддерживать дальше [прим. Кримсон: в оригинале — unsustainable], и который необходимо остановить, хотя он и не ожидает, что это вызовет какие-либо негативные события на рынке в ближайшем будущем.

Выступая на пресс-конференции, Пауэлл заявил,: что, хотя текущий уровень долга остается устойчивым, «траекторию нельзя продолжать, и чем скорее мы начнем с этим работать, тем лучше».

Пауэлл выразил обеспокоенность текущей бюджетной ситуацией США, отметив: «Сейчас у нас очень большой дефицит бюджета при практически полной занятости, поэтому фискальную ситуацию необходимо решить, а сейчас она фактически не решается».

• Экономика США находится на прочной основе.
• В прошлом году экономика США продемонстрировала уверенный рост.
• Уровень безработицы демонстрирует некоторые признаки стабилизации.
• Текущая политика является адекватной.
• Потребительские расходы демонстрируют устойчивость.
• Приостановка работы правительства, вероятно, негативно повлияла на рост в четвертом квартале, но ситуация изменится.
• Инфляция остается несколько повышенной по сравнению с целевым показателем.
• ФРС будет принимать решение о ставке исходя из поступающих данных, на каждом заседании отдельно.
• «Буду и дальше выполнять свою работу объективно и с преданностью делу служения американскому народу».
• Я не отвечаю на комментарии других должностных лиц.
• Перспективы экономической активности явно улучшились со времени последнего заседания.
• Пауэлл отказался комментировать, останется ли он на посту председателя ФРС после истечения срока его полномочий.
• Мы не комментируем ситуацию с долларом.

Прокуратура США в округе Колумбия начала уголовное расследование в отношении председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла, сообщает The New York Times.

Проверка связана с реконструкцией штаб-квартиры ФРС в Вашингтоне и подозрениями, что Пауэлл сообщил Конгрессу недостоверную информацию о масштабах проекта.

Расследование предусматривает анализ публичных заявлений Пауэлла и изучение документов о расходах на реконструкцию. Его одобрила в ноябре прокурор округа Колумбия Жанин Пирро, которая возглавила ведомство в прошлом году и считается давним союзником президента США Дональда Трампа. Стоимость проекта реконструкции оценивается в $2,5 млрд.

Расследование усилило конфликт между Трампом и Пауэллом. Президент критиковал главу ФРС за отказ резко снижать процентные ставки, угрожал его увольнением и ранее допускал возможность судебного иска, ссылаясь на некомпетентность руководства регулятора.

На прошлой неделе Трамп заявил, что уже определился с кандидатом на пост председателя ФРС вместо Пауэлла и намерен объявить решение в ближайшее время. Одним из претендентов называют главного экономического советника Белого дома Кевина Хассетта. Срок полномочий Пауэлла на посту председателя ФРС истекает в мае, а его мандат как члена совета управляющих действует до января 2028 года.

Джером Пауэлл в этом году выглядит как последний самурай ФРС, который по уставу должен умереть красиво, но по факту упрямо сидит в кресле и делает вид, что ничего не происходит. Экономика трещит, рынок просит кислород, бизнес задыхается от дорогих денег, а он все читает мантру про независимость, инфляционные риски и высокую миссию центробанка. Проблема только в том, что на поле уже вышел другой игрок, и он не любит, когда его не слушают 🦅

Трамп смотрит на Пауэлла не как на экономиста, а как на сбой в системе управления. В его логике ФРС это не храм с жрецами, а рычаг, который должен работать, когда дергают. Не понижает ставку? Значит, мешает. Не слышит главнокомандующего? Значит, временный. И тут весь пафос ситуации в том, что Пауэлл формально независим, но фактически оказался последним символом старой модели, где рынки сами, корпорации сами, а государство только наблюдает.

Сегодня этот символ мешает. Его не уволили, но уже морально списали. Его не критикуют аккуратно, его публично прессуют, как чиновника среднего звена. И рынок это видит. Пауэлл становится не просто главой ФРС, а показательной фигурой, на которой демонстрируют, что эпоха разговоров заканчивается.

Участники предстоящих торгов будут отслеживать обострение конфликта между Белым домом и ФРС. Федеральные прокуроры начали уголовное расследование в отношении главы регулятора Джерома Пауэлла в связи с его показаниями о ремонте штаб‑квартиры ФРС. Сам он назвал происходящее лишь предлогом для давления со стороны Дональда Трампа с целью добиться снижения ставок и подорвать независимость Федрезерва. В декабре Трамп публично выразил недовольство Пауэллом и заявил о желании отправить его в отставку. Новость спровоцировала резкое усиление неопределенности, которая оказывает давление на рынки. Инвесторы опасаются институционального кризиса ввиду попыток президентской администрации напрямую вмешиваться в работу ФРС.

Массовые протесты в Иране и угроза вмешательства в них со стороны США вызвали скачок нефтяных котировок, однако цены стабилизировались по мере переоценки вероятности прямого влияния социальных потрясений в исламской республике на экспорт через Ормузский пролив.

Публикаций значимой макроэкономической и корпоративной отчетности на сегодня не запланировано.

Пресс-конференция председателя ФРС США Джерома Пауэлла.

Главное:

• Экономика США растет умеренными темпами, инфляция остается повышенной.
• Риски для инфляции смещены в сторону повышения.

По итогам завершившегося накануне заседания ФРС, как и предполагало большинство прогнозов, снизила ставку на 25 б.п. и объявила о сворачивании программы количественного ужесточения (QT) с 1 декабря. Эти ожидаемые шаги не повлияли на ситуацию на фондовых рынках. За принятые решения проголосовали 10 из 12 участников комитета по открытым рынкам (FOMC). При этом член совета управляющих Стивен Миран выступал за снижение ставки на 50 б.п., а глава ФРБ Канзаса Джеффри Шмит — за ее сохранение без изменений.

Председатель ФРС Джером Пауэлл на итоговой пресс-конференции вновь отметил, что риски для инфляции смещены в сторону повышения, а для занятости — в сторону понижения и это создает сложную ситуацию. Также глава регулятора подчеркнул, что в сложившихся условиях противоречия между целями в области занятости и инфляции для денежно-кредитной политики нет безрискового пути.

Комментируя прекращение действия программы количественного ужесточения (QT) с 1 декабря, Пауэлл указал на признаки достижения стандарта в области достаточных резервов для банковской системы, выраженные в виде повышения ставок репо относительно ставки по федеральным фондам. При этом спикер отметил, что средства от погашения залоговых облигаций в дальнейшем будут реинвестироваться в трежерис.

• Снижение ставки в декабре — это далеко не гарантированный шаг.
• Несмотря на решение снизить ставку, инфляция остается несколько повышенной. Более высокие тарифы могут привести к росту цен на отдельные товары.
• Разумный базовый сценарий предполагает, что влияние тарифов на инфляцию будет кратковременным. Наша обязанность — не допустить, чтобы это превратилось в постоянную проблему.
• На встрече прозвучали кардинально разные мнения о дальнейших действиях.
• Мы не можем решить обе проблемы — и занятость, и инфляцию — с помощью одного инструмента.
• У политиков разные прогнозы и разная толерантность к риску.
• Высокий уровень неопределенности часто заставляет быть осторожнее при принятии решений.
• В определенный момент ФРС снова начнет наращивать резервы.
• Я не вижу напряженности на рынке труда или изменений в инфляционных ожиданиях, которые могли бы привести к устойчивому росту инфляции.

Всем читателям нашего блога хорошего вечера и попутного тренда!

Сегодня у нас на календаре нет, не третье сентября  (как быстро бежит время!) — 29 октября, а значит в 21-00 и 21-30 по мск — американский «ЦБ» — ФРС вместе со своим председателем Джеромом Пауэллом выйдут на сцену «управлять рынками». Давайте поподробнее разберем — чего можно ждать от них сегодня и на что это может непосредственно повлиять.

Федеральная резервная система США сегодня объявит решение по ставке — базовый сценарий предполагает снижение на 0,25% с 4,25% до 4,00% (по данным известного портала  CME Group — FedWatch такая вероятность выше 99%!) . Это важный момент для всех рынков: от доллара и облигаций до акций и криптосекции.

Что действительно важно в заявлении ФРС❓

Рынок заранее закладывает само снижение — оно уже «в цене». Главная интрига — риторика Джерома Пауэлла. Инвесторы читают не только цифры, но и тон высказываний.
Вот ключевые сигналы, за которыми стоит следить: