Дефляция

Рубль за неделю успел прогуляться на 25 процентов на юга. С 50–52 по минимальным своим отметкам, доллар укрепился до 63. Ну и естественно, народ традиционно начал гадать.

– И что? Уже все… теперь путь на 100? Порадовались и будет?

– Когда вновь на 50? Постой паровоз… Дайте закупиться. А то как-то вот… не успели.


( Читать дальше )

Когда я ещё был новичком на финансовых рынках, я хотел поинтересоваться у коллеги, почему она говорит «У Гринспена Хамфри Хокинс»?.. Мы стояли в торговом зале лондонского Сити, я размышлял, не было ли это каким-то рифмованным сленгом. Мог ли Алан Гринспен подхватить какую-то изнурительную болезнь, которая рифмуется с Хамфри Хокинсом? Что-то вроде Паркинсона.

Я рад, что придержал язык за зубами, поскольку она имела в виду показания председателя Федеральной резервной системы Конгрессу, которые предусмотрены Законом Хамфри-Хоукинса о полной занятости 1978 года. Фух!



( Читать дальше )

#FOREX #USDRUB

«Кому чужда жизнь, тому больше ничего не остается, как стать чиновником» А. П. Чехов

Пришло время для обсуждения российского рубля. Как вы помните, в посте от 25 мая (https://t.me/GTrading/2758) я писал о возможности похода к 50 Р/$ к глобальному углу Ганна. К технике мы ещё вернёмся. Сначала я хочу выругаться)

Последние несколько месяцев ЦБ и «дружный им клан» целенаправленно укрепляют рубль. На первый взгляд можно подумать: чего же тут плохого, санкции не отрабатывают себя, рубль крепнет, импорт растёт, в страну льётся много денег и производство тоже растёт (что полнейшая ложь).

Неприкрытый грабёж:

Реальность иная, совсем отличная от того, что втирают нам бенефициары от перераспределения капитала в РФ. Они создают новостную бутафорию, декорации, но реальность потребителя и производителей сегодня ужасающая, а именно:

( Читать дальше )

🔻 Индекс Мосбиржи: 2 378,55 (-1,25%)
🔻 Индекс РТС: 1 413,01 (-3,59%)

Министр финансов РФ заявил, что текущий курс рубля невыгоден для бюджета, поскольку укрепление национальной валюты на 1 рубль обходится бюджету от 130 до 200 млрд рублей недополученных доходов. Также министр сообщил о готовности регулировать курс рубля к доллару и евро через кросс-курсы валют дружественных стран.

Глава Банка России сообщила, что регулятор считает возможным снижение ставки, но фиксирующаяся в последние недели дефляция пока не выглядит достаточно надежной. Также глава ЦБ возражает насчет инициативы Минфина искусственно ослаблять курс рубля.

Добыча нефти в России за май увеличилась на 5,2% к апрелю, за период с января по май — на 3,4%. Среднесуточный объем добычи в мае составил 10,215 млн баррелей в сутки. Производство СПГ увеличилось на 9% с начала года и составило 14,3 млн тонн, в мае — на 3,4%, до 2,8 млн тонн.

Роснефть открыла крупнейшее нефтяное месторождение на шельфе Печорского моря с извлекаемыми запасами нефти в 82 млн тонн.

( Читать дальше )

Впервые в истории современной России по итогам июня ожидается дефляция – об этом говорят и Минэк, и аналитики. Стоимость товаров за месяц может сократиться в пределах 0,5%. Главных причин три: сезонное снижение цен на овощи, укрепление курса рубля со 120 рублей за доллар до текущих 52-53 и сокращение спроса. Плюс сказался потребительский ажиотаж начала весны.

Надолго ли это, сказать крайне сложно. Резкой смены тренда не предвидится, но на ситуацию будет влиять ситуация с курсом рубля, которая сейчас вызывает споры между ЦБ, Минэком и Минфином. Если рубль «трогать» не станут, то дефляция может и затянуться, говорят эксперты. А если начнется «нерыночное» воздействие на курс, то инфляция за июль может оказаться в рамках 0,4–0,8%.

( Читать дальше )

В этом году впервые в истории наблюдений в нашей стране может быть зафиксирована самая ранняя помесячная дефляция. Никогда еще в России июнь не показывал падения цен. Разберемся, что это значит для инвесторов.

Откуда дефляция

Обычно Росстат фиксирует сезонное снижение цен к концу лета и в начале осени, и это почти всегда объясняется сезоном урожая. Самый длинный период дефляции длился три месяца с июля по сентябрь 2011 г.

Тогда это стало исключительным событием: за год до этого (в 2010 г.) страна пережила серию крупных пожаров, погибла пшеница, и вместо обычной коррекции цен вниз был взлет летней инфляции до рекордных уровней за целых 10 лет.

В этом году против роста цен играет сразу несколько факторов: масштабное укрепление рубля, сжатие товарного спроса плюс сезонность. В сумме это дало сильный эффект: цены начали падать еще в мае. Накопленная за месяц дефляция, если привести ее к целому году, сейчас составляет 5,5%.

Почему это плохо для инвесторов


( Читать дальше )

Когда цены снижаются, вроде бы, это хорошо. Но на самом деле, это очень опасно для экономики, она может свалиться в «дефляционную спираль».

Если продавец вынужден хотя бы чуть-чуть снизить цену, на свой товар, он уменьшает свою прибыль, тем самым уменьшая уже для себя возможность сделать новые покупки. Чем больше вы снижаете цену своего товара, тем меньше вы сами сможете купить потом товары у других.

Дефляционная спираль – это самоподдерживающийся процесс, когда падение цен вызывает падение экономики, а падение экономики вызывает очередное падение цен. Тут действует механизм обратной связи между экономикой и ценами, это и раскручивает спираль падения продаж и производства.

И, вроде бы, благое дело – падение цен, приводит в результате к затяжному падению ВВП, из которого очень сложно выбраться.
Если экономические субъекты начинают на длительном отрезке времени наблюдать всеобщее падение цен, они еще больше перестают совершать покупки, в надежде, что завтра сделают её по ещё более низкой цене.

( Читать дальше )

Чтобы выжить в период дефляции, нужно иметь как можно меньше долгов. На протяжении многих лет экономисты, которые предупреждали о последствиях кредитной экспансии, такие как австрийцы Людвиг фон Мизес и Фридрих Хайек, в основном игнорировались. Однако долг становится еще большим бременем для бизнеса в дефляционной экономике.

Подумайте о сценарии, в котором компания A купила компанию B за 100 миллионов долларов и финансировала сделку, выпустив долг в 75 миллионов долларов. Дефляционная среда может снизить стоимость бизнеса компании B, скажем, до 50 миллионов долларов. На момент приобретения компания А приняла на себя долг в размере 75 процентов от стоимости актива, который она финансировала. Теперь тот же долг стоит 150 процентов стоимости актива. Даже самоликвидирующийся кредит становится обременительным при дефляции. Предположим, что компания C занимает деньги для инвестирования в новую машину для создания виджетов. В нормальных экономических условиях ожидаемая прибыль от продажи дополнительных виджетов компенсирует добавленную задолженность, делая всю транзакцию жизнеспособной. Однако в дефляционной экономике пессимистический настрой общества ведет к застойному или отрицательному экономическому росту, а спрос на виджеты снижается. Инвестиции в новое оборудование, финансируемые за счет долга, не окупаются.

( Читать дальше )

Автор: Мюррей Ганн

Приближается мрачная зима.

На следующей неделе в северном полушарии наступит летнее солнцестояние, самый длинный световой день в году. Вскоре после этого в торговых точках Великобритании появятся рождественские дисплеи! Я не циничен, я люблю лето и наслаждаюсь каждой минутой, но осень придёт раньше, чем вы это заметите (как говорят в Шотландии в сентябре, «ночи близятся»). Судя по последним сообщениям о потребительских кредитах, эта зима может стать чрезвычайно сложной для многих.

Современный эквивалент — схемы «купи сейчас, плати потом» (BNPL).

Согласно отчету британской благотворительной организации Citizens Advice, более двух из пяти недавних покупателей BNPL полагаются на кредитные карты и другие займы, чтобы погасить свои долги. Схемы BNPL позволяют потребителям откладывать платежи за товары без процентов, если они не в состоянии погасить их вовремя и в этот момент начинают действовать сборы. BNPL переживает бум, наблюдая особенно высокий спрос со стороны молодых потребителей, как в Великобритании, так и в Америке. Affirm Holdings Inc. финансирует большую часть своего бизнеса BNPL за счет секьюритизации, упаковки кредитов BNPL и продажи их инвесторам. Эти секьюритизации подвергаются давлению, поскольку реальность осознает, что потребители купили тогда и возможно, не заплатят потом. Хитрые секьюритизированные кредиты — звучит знакомо?

( Читать дальше )