Новости рынков | Продолжающаяся торговая война с США мешает Китаю справиться с дефляцией — Ъ

По данным Brookings Institute, продолжающаяся торговая война с США мешает Китаю справиться с дефляцией. Несмотря на рост экспорта на 5,9% за первое полугодие 2025 года (до $1,81 трлн), китайские производители сталкиваются с растущими издержками и снижением доходов. Это связано с необходимостью перестраивать логистику для обхода американских пошлин — поставки в США сократились на 10,9%, а альтернативой стали поставки в страны АСЕАН, особенно Вьетнам и Таиланд, где экспорт КНР вырос на 13%.

Удлинение цепочек поставок приводит к удорожанию логистики, а компании, чтобы удержаться на новых рынках, вынуждены снижать цены. Такой демпинг позволяет быстрее закрепиться на альтернативных направлениях, но одновременно усиливает дефляционное давление на внутреннем рынке.

Внутренняя ценовая динамика остаётся слабой. В июне потребительские цены выросли всего на 0,1% в годовом выражении — это первое увеличение с января, но устойчивости тренда аналитики не видят. Индекс цен производителей (PPI) в июне упал на 3,6% — рекордное снижение с июля 2023 года. Экономика Китая, опирающаяся на экспорт, оказывается уязвимой перед внешнеполитическими ограничениями, несмотря на декларативную победу в торговом противостоянии с США.

Дополнительную проблему создает снижение потребительской уверенности. Хотя внешне КНР добилась уступок от США без значительных ответных шагов, потребительский индекс остается на уровне трехлетних минимумов. Сбережения растут, расходы остаются сжатыми. После пандемии COVID-19 доверие населения так и не восстановилось, а усилившийся кризис в недвижимости только усугубляет ситуацию.

Таким образом, Китай одновременно решает две задачи: пытается стабилизировать экономику изнутри и адаптироваться к новым правилам внешней торговли. Но пока последствия этих процессов скорее сдерживают рост, чем способствуют ему.




Источник: www.kommersant.ru/doc/7941334?from=doc_lk