ДОллар

В предыдущем годовом обзоре делался такой вывод: «Формируется серия 1-2 1-2 вниз, что указывает на ускорение падения. Важный уровень сопротивления — 87, но даже в случае его пробития это будет означать продолжение коррекции 2 или (2). Долгосрочная цель 12 в силе, важная отметка на пути к ней — 55″ . 

В начале январе был подскок на 82.63 (как раз протестировали трендовую синим), но до 87 не дошли, после началось быстрое падение, которое завершилось на отметке 58.5 в начале мая. После началась коррекция.

В обновлении 18.03 дан такой график. На нем видно тестирование трендовой и разворот вниз.

По данным Минфина, нефтегазовые доходы бюджета (НГД) в ноябре составили 0,5 трлн руб., снизившись на 6% м/м (с поправкой на сезонность уплаты налога на дополнительный доход [НДД]) и 34% г/г. За 11М25 НГД составили 8,0 трлн руб., снизившись на 22% г/г. В ноябре НГД оказались на 14,1 млрд руб. выше прогноза Минфина. Ведомство ожидает, что в декабре НГД окажутся ниже базового уровня на 137,6 млрд руб., учитывая снижение среднего уровня цен на нефть марки Urals с 54 долл./барр. в октябре до 45 долл./барр. в ноябре и отложенный пересчет сумм возмещения в рамках топливного демпфера.

С учетом этого Минфин увеличит объем продаж юаней и золота Банку России. В период с 5 декабря по 15 января объем данных операций составит 123,4 млрд руб., что соответствует 5,6 млрд руб.

В своем макро-прогнозе ВТБ поделился самыми важными для нас ожиданиями – по ключевой ставке и курсу доллара. Аналитики банка считают, что к концу 2026 года «ключ» будет 13% (закладывая, откровенно, не быстрое снижение) и курс рубля к доллару почти 100 😳

Если ориентироваться на прогноз курса рубля в 99,8 то за 13 месяцев доходность составит 27,3% годовых. А разместив деньги в валютные облигации еще купонами накапает от 7% до 13% в подорожавшей валюте. Тогда эффективная доходность составит 36% (при размещении в ААА бумаги) до 44% в облигациях с кредитным рейтингом уровня А-

О том, как рубль укрепляется можно посмотретьздесь 👈. Шутливое, но отрезвляющее видео. А самый короткий курс экономики рубля от самого главного человека в стране – тут, не пропустите ❗️Это правда и смешно, и грустно, и поучительно

✌️Мы видим 2 интересные стратегии на рынке долларовых бондов:

1. Вложения в надежный ААА рейтинг на 3-5 лет для налоговой льготы ЛДВ
2. Покупка среднесрочных облигаций в рейтинге А с доходностью 11-13% (Полипласт, Уральская сталь, Инвест КЦ)

Официальные курсы валют на 4 декабря: ¥ — ₽10,9762, $ — ₽77,9556, € — ₽90,5903


cbr.ru

Что касается прогноза на декабрь, то все действующие ноябрьские факторы сохранят свое влияние. 19 декабря состоится последнее в 2025 году заседание ЦБ РФ по ключевой ставке. По всей видимости, регулятор может еще раз снизить ставку на 0,5% — до 16% годовых. Но этого будет недостаточно, чтобы ослабить позиции рубля.

Сегодня мировые резервные валюты пытаются возобновить рост по отношению к рублю после затяжного ноябрьского падения. Биржевой курс юаня после недавнего отката к 10,8 руб. вырос снова выше 10,9 руб. На внебиржевом рынке доллар США поднялся выше 77,5 руб., евро снова дороже 90 руб.

В основном рубль падает в связи с окончанием налогового периода и на геополитическом фоне. Вчерашний визит в Кремль спецпосланников президента США Трампа прорывным в вопросе урегулирования украинского конфликта так и не стал, но фондовый и валютный рынок в России отсутствие конкретного результата встречи, видимо, сильно разочаровало.

На объявленное сегодня Минфином многократное (в 46 раз) увеличение по сравнению с предыдущим периодом продаж валюты по бюджетному правилу в декабре и начале января, то есть с 0,1 до 5,6 млрд руб. в день рубль не отреагировал. При этом Банк России до конца декабря, по предварительным данным (исходя из объявленного ранее ежемесячного объёма продаж валюты на 8,94 млрд руб. в день до конца 2 полугодия 2025 года), будет в итоге продавать валюту в объёме 14,54 млрд руб. в день, то есть на 61% больше, чем в ноябре и начале декабря текущего года. Это означает, что после определённой передышки рубль опять начнёт укрепляться, и обвал российской валюты до 90 руб. за доллар до конца года, скорее всего, так и не состоится.