ВТБ

Первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов на инвестиционном форуме «Россия зовёт»:

— Для миноритарных акционеров дивиденды — важный фактор

- Дивиденды за 2024 год точно не единственные, дивиденды в 2026-м за 2025 год должны быть!  

— 3 продивидендных фактора, 1 контрдивидендный

Комментарий по рынку

Бодрый отскок от поддержки может продолжить развитие в рамках краткосрочной тенденции. Однако на рынке сохраняется неопределенность как и со стороны геополитики, так и с точки зрения дальнейшей траектории ключевой ставки на фоне новостей и слухов о новых налогах. Ослабление рубля сейчас усугубляет ситуацию.

Актуальный состав портфеля

• Фавориты: ЮГК (UGLD), ВТБ (VTBR), ВК (VKCO), Т-Технологии (T), Яндекс (YDEX), ЛУКОЙЛ (LKOH), ЕвроТранс (EUTR).

•Аутсайдеры: Группа Позитив (POSI), Московская биржа (MOEX), МТС (MTSS), Татнефть-ап (TATNP), АЛРОСА (ALRS), ФСК–Россети (FEES), РусГидро (HYDR).

Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты выросли на 6%, в то время как Индекс МосБиржи показал рост на 3%, а корзина аутсайдеров — на 1%.

Краткосрочные фавориты: причины для покупки

Южуралзолото (ЮГК)
Сохраняем «Позитивный» взгляд на компанию. Мы полагаем, что на фоне отсутствия перспектив геополитической разрядки цены на золото будут оставаться на высоких уровнях. В совокупности с планами менеджмента по восстановлению производства на Уральском хабе и увеличению производства на Сибирском, мы ожидаем роста котировок акций. На данный момент ЮГК торгуется со значительным дисконтом более 40% к Полюсу против исторического показателя 25–30%.

( Читать дальше )

Первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов на инвестиционном форуме «Россия зовёт»:

- Показатель успешности банка: возвратность на капитал (ROE)- те, кто зарабатывает больше 20% — хороший банк

— Крахи банков возникают из-за проблем с ликвидностью

— Российская банковская после 22-го года стала более замкнутой — те, кто имеют приток ликвидности могут встать на поддержку тех, кто имеет проблемы с ликвидностью

— Фактор набега вкладчиков на какой-то банк не должен приводить к краху

- 

Каждая 4-я покупка в России совершается онлайн, 60 млн чел регулярно делают покупки на Ozon — Замира Юлдашева, руководитель IR-компании на инвестиционном форуме ВТБ «Россия зовёт»

На сайте ЦБ РФ вышел обзор за август
О развитии банковского сектора Российской Федерации

Прибыль в августе упала почти в 2 раза за счёт роста резервов.

Растут средства юр.диц и падают средства физ. лиц.

Депозиты резко подросли на ₽1.4 трлн (+2.4% м/м и 8.4% г/г)

Корпоративный кредит ускорился и вырос +₽1.2 трлн (+1.4% м/м, 10.1% г/г).
Активнее начали занимать экспортеры, подрос валютный кредит +₽0.3 трлн (~$3.8 млрд).







( Читать дальше )

Вышел свежий #отчётЦБ «О развитии банковского сектора» за август. Посмотрим на основные моменты:

Кратко:
Прибыль банковского сектора в августе просела почти вдвое — до 203 млрд руб. Доходность на капитал упала до 13%. Но корпоративное кредитование чуть растёт. А ипотека вышла на годовой максимум. Население в банки деньги нести не спешит, а качество кредитов ухудшается.

Подробно:
📉 Прибыль сектора.
Август для банковского сектора вышел не простым: чистая прибыль упала почти в два раза — до 203 млрд руб. против 397 млрд руб. месяцем ранее. Доходность на капитал (ROE) тоже рухнула — с 24,9% до 13,0%.

Сбер $SBER в одиночку сделал 153,6 млрд руб. из этих 203 млрд. У Т-Технологий $T — оптимизм: их менеджмент открыто говорит о «росте чистой прибыли не менее чем на 40%» в этом году. А вот для остальных — $VTBR, $SVCB, $MBNK и прочих — похоже картина, мягко говоря, мрачная.

Причины падения прибыли сектора вполне конкретные:
1️⃣ Резервы под старые проблемы. Банки добавили ещё +67 млрд руб. (+36%) на покрытие старых проблемных кредитов. То есть риски никуда не делись, просто прячутся в балансах отдельных игроков. Где конкретно? — сюрприз будет.

( Читать дальше )

◾ ВТБ ориентируется на выплату дивидендов в размере 50% от чистой прибыли по МСФО, заявил вице-президент, начальник управления по работе с инвесторами банка Леонид Вакеев.

◾ «В принципе, дивидендная политика — это декларация. Есть много примеров, когда компании не следуют дивидендной политике. Наш ориентир — это платить дивиденды. И первая цифра, которая возникает у менеджмента и у государства, как у основного акционера, это 50%. Дальше уже могут быть какие-то нюансы, но мы ориентируемся на выплату дивидендов в 50% от чистой прибыли по МСФО, а дальше, как я уже сказал, вступают в действие продивидендные и контрдивидендные факторы», — сообщил Вакеев в рамках вебинара со SberCIB.

◾ ВТБ в 2025 году рассчитывает заработать порядка 500 млрд рублей по МСФО, в 2026 году — 650 млрд рублей.

◾ Глава IR отметил, что буфер к достаточности капитала, необходимый для выплаты дивидендов, для ВТБ должен составлять не менее 30 базисных пунктов. «В нашем понимании есть некий буфер, который должен соблюдаться над минимальными уровнями, просто, чтобы обеспечивать какую-то безопасность, и этот буфер должен составлять около 30 базисных пунктов (к минимальному уровню достаточности капитала на год вперед — ИФ)», — сказал он.

( Читать дальше )

Прибыль банов РФ в августе резко сократилась в августе до ₽203 млрд м/м относительно июльских ₽397 млрд — анти-драйвером выступили рост резервов по дефолтам и сокращения процентных доходов. 

При этом у Сбера чистая прибыль за август составила ₽148,1 млрд, увеличившись на +3,8% г/г и на +2,21% м/м относительно июльских ₽144,9 млрд.

Думаю, для инвестора важно не столько знать, каково положение отрасли, сколько понимать, есть ли в ней исключения. И для банковской отрасли очевидным исключением выступает Сбербанк.

Свои мысли по Сберу высказывал тут: smart-lab.ru/blog/1202758.php

При этом такие эмитенты, как Т-Технологии и Совкомбанк не теряют актуальности — коррекция стоимости позволяет покупать бумаги со скидкой к долгосрочным таргетам. И этим нужно пользоваться.

Коллеги, приглашаю на свой канал для погружения в инвестиции через призму IT и цифровизацию бизнеса, где еще больше актуальных новостей и моих разборов — https://t.me/+-a0sqZD702Y5MDQy 

( Читать дальше )

◾Требования банков к компаниям (с учетом вложений в облигации) увеличились на 1,3% после 1,1% в июле, бо́льшую часть прироста обеспечили рублевые корпоративные кредиты.

◾Рост ипотеки также немного ускорился, до 0,9% после +0,7% в июле. Объем выданных кредитов увеличился на 10%, причем в части не только льготных кредитов, но и рыночных на фоне снижения ставок.

◾Портфель потребительских кредитов почти не изменился после сокращения на 0,5% в июле.

◾Средства граждан увеличились всего на 0,1% после +1,3% в июле, что, вероятно, связано с тратами людей на отпуска и подготовку к учебному году. Средства юридических лиц при этом выросли заметнее — на 2,4% (+1,4% в июле).

◾ Чистая прибыль (за вычетом дивидендов от российских дочерних банков 4) уменьшилась почти в 2 раза, до 203 млрд руб. после 397 млрд руб. в июле, а доходность на капитал (ROE) – до 13,0% с 24,9%.

( Читать дальше )

И это не шутка 😁 1,5 часа забористого контента с разбором отчетности, где вы еще такое встретите? И да, я понимаю, что это видео мало кто досмотрит до конца (и зря, кстати), но по тайм-кодам двигаться тоже ничего зазорного нет, самые интересные моменты я в них подсветил.

 

Скажу так: это был разбор, в основном, для меня. Потому что без записи я бы вряд ли заставил себя так сесть и во все вникать 😂 Но точно это было время, проведенное с пользой. По крайней мере для себя я выводов сделал массу.

 Рассказал в видео об особенностях анализа банков, на какие показатели смотреть, разобрался, почему у ВТБ $VTBR убытки, и из чего они формируются, покопался во всех активах банка, в т.ч. непрофильных, ну и отсмотрел 100 страниц отчетности для вас, чтобы найти все секреты. В общем, огонь!

 Ну а с вас, как обычно, лайк-подписка-кокольчик, как говорится! Ну и обратная связь, это для меня тоже крайне важно 🔥

 Также напомню, что это разбор в рамках проекта #52недели52отчетности (которые, конечно, не совсем 52 недели, но это мы опустим). Со всеми обзорами вы можете познакомиться по этому хэштегу или в закрепленном посте в телеграмм: https://t.me/sidenko_aleks

( Читать дальше )