ВВП России

По данным Федерального казначейства, дефицит госбюджета в январе–июле снизился с около 5 трлн руб. по итогам полугодия до 4 трлн руб. В июле был зафиксирован профицит в размере 952,5 млрд руб., что объясняется преимущественно ростом цен на нефть и соответствующим увеличением доходной части бюджета. В Госдуме заявляют, что дефицит бюджета в 4 трлн руб. (около 1,6% от ВВП) не критичен для российской экономики.

Покрытие дефицита может происходить за счет увеличения выпуска рублевых ОФЗ, а также посредством использования золотовалютных резервов, превышающих $600 млрд. На наш взгляд, до конца года необходимости в этом не возникнет. Freedom Finance Global ожидает дефицит бюджета в этом году в рамках 1,6-1,7% ВВП.

Если в конце 2025 года вырастут госрасходы при одновременном недоборе налога на прибыль, не исключаем, увеличения показателя до 2–2,5% ВВП. В этом случае могут вступить в силу антикризисные меры: от покрытия дефицита за счет увеличения заимствований до введения единовременных налогов и ускорения процесса приватизации госимущества. В 2026 году можно ожидать снижения бюджетных расходов, так как есть вероятность, что мирные процессы на Украине начнут набирать силу.

( Читать дальше )

В общественной организации «Опора России», объединяющей представителей малого и среднего бизнеса, считают, что экономика РФ уже находится в рецессии. Эту же точку зрения на Восточном экономическом форуме высказал глава Сбербанка Герман Греф.

По официальным данным Росстата, за второй квартал ВВП РФ вырос на 1,1% после 1,4% за первые три месяца текущего года, то есть формально спад зафиксирован не был. Основными причинами замедления роста базового показателя экономики мы считаем высокий уровень ключевой ставки ЦБ РФ, ограничивающий доступ российского бизнеса к финансовым ресурсам, и снижение мировых цен на нефть и другие энергоресурсы, негативно сказывающееся на результатах добывающей промышленности.

Наиболее выраженный рост в апреле – июне продемонстрировала обрабатывающая промышленность, причем в основном те сектора, которые финансируются за счет гособоронзаказа или «бюджетного импульса», то есть в секторах, производящих военную продукцию или продукцию двойного назначения. Позитивную динамику демонстрировало жилищное строительство — преимущественно за счет льготных ипотечных программ, но эти данные по росту в строительстве не учитывают откладывание новых проектов на более поздние сроки, что может говорить о будущей стагнации или даже спаде в отрасли.

( Читать дальше )

Российские власти могут пойти на болезненное урезание бюджета уже в середине сентября, когда правительство должно представить финансовый план на 2026 год, пишет Financial Times.

По данным издания, причинами для этого выступают замедление экономического роста России, укрепление рубля и снижение доходов от продажи нефти на фоне сохраняющихся военных расходов. По мнению FT, Россия рискует завершить год с дефицитом бюджета значительно выше запланированного.

В материале газеты говорится, что небольшое сокращение расходов в бюджете, скорее всего, коснется невоенных инфраструктурных проектов и субсидий для непрофильных сфер, таких как футбольные клубы и убыточные санатории. Это может принести до 2 трлн рублей.

Глава Минфина Антон Силуанов ранее в августе сообщил, что правительство рассмотрит проект бюджета на 2026–2028 годы в середине сентября.


Источник: www.finam.ru/publications/item/ft-schitaet-chto-rossiya-mozhet-nachat-sokrashchat-raskhody-uzhe-v-sentyabre-20250907-2018/

( Читать дальше )

Согласно сентябрьскому макроопросу Банка России, рыночные аналитики скорректировали прогнозы экономического роста в сторону снижения. Ожидания по ВВП на 2025 год понижены до 1,2%, что на 0,2 п.п. ниже июльской оценки. Сдержанные прогнозы сохраняются и на последующие годы: 1,6% в 2026 году и 1,9% в 2027 году. Данная переоценка произошла на фоне замедления инфляционного давления, прогноз по которому также был снижен.
Подробности
Предварительные данные Росстата за второй квартал указывают на замедление экономической активности: рост ВВП составил 1,1% в годовом выражении. Ряд экспертов, включая экономиста Дмитрия Полевого, отмечают, что это может указывать на техническую рецессию, учитывая снижение в квартальном выражении. Министр экономического развития Максим Решетников подтвердил, что экономика «охлаждается быстрее, чем ожидалось».ЕЖ.

📉 Экономика России входит в зону турбулентности.Свежие данные говорят сами за себя: ВВП снижается, бюджет остаётся с дефицитом, а Центробанк начал снижать ключевую ставку. Для экономики в целом — это тревожные сигналы. Но для инвесторов — именно такие моменты открывают возможности.

🔎 Что происходит

📊 ВВП падает. Экономика замедляется: компании меньше производят и зарабатывают.

💸 Бюджет в дефиците. Государство тратит больше, чем получает, а значит вынуждено занимать на рынке.

📉 Ставка ЦБ снижается. Регулятор успешно борется с инфляцией и теперь старается оживить экономику.
💡 Важный момент про рубльВсё это время государству было выгодно держать рубль крепким, ведь это помогает снижать инфляцию и стабилизировать цены. Но учитывая, что ЦБ действительно справился с ростом инфляции, следующим шагом, как я считаю, станет плавное ослабление рубля. Это позволит государству проще закрывать дефицит бюджета.

📈 Что это значит для инвесторов

✅ ОФЗ остаются интересными: снижение ставки поддерживает рост их стоимости.

( Читать дальше )

В августе 2025 года нефтегазовые доходы России показали резкое снижение, так, по данным Минфина, поступления сократились на 25,2% в годовом выражении и составили 505 млрд руб. против 675,2 млрд годом ранее. Это минимальный показатель не только за текущий год, но и за весь 2024-й. Совокупные нефтегазовые доходы бюджета в январе — августе уменьшились на 20,2%, до 6,027 трлн руб.

Падение в основном связано с сокращением налогов на добычу нефти и газового конденсата, которые принесли 620,6 млрд руб., что на 32% меньше относительно аналогичного периода прошлого года. Особенно заметно упали сборы по газу, так как они сократились на 47,91%, с 162,6 млрд до 84,7 млрд руб. Помимо налогов падение нефтегазовых доходов в августе связано с более низкими мировыми ценами на нефть относительно аналогичного периода прошлого года, так как средняя стоимость Brent в прошлом месяце составила $69 за баррель, что на 12,66% ниже, чем в августе 2024 го, когда она составила примерно $79 за баррель.

Не менее существенную лепту в собираемость нефтегазовых доходов в августе 2025 года внес и курс рубля, так как стоимость доллара относительно августа прошлого года снизилась примерно на 9%, со средних 88 до 80 руб.

( Читать дальше )

Все изменения — ПОЗИТИВНЫ 

🟢 ВВП снижается = сигнал к снижению ставки

🟢 Инфляция снижается = сигнал к снижению ставки

В моем портфеле есть идеи конкретно под снижение ставки — в основном это компании с проблемным финансовым здоровьем, такие как АФК Система, Сегежа, а также металлурги (Северсталь) и девелоперы (ПИК ).

Кроме того, от снижения ставки сильно выигрывают и банки, особенно выделяю Сбер, Т-Технологии и ВТБ, как основную тройу лидеров в секторе среди публичных компаний.

Согласны с моим мнением?

Буду рада видеть вас среди своих подписчиков t.me/+j3ohRZAa_dpkMTli !

Зампред ЦБ РФ Заботкин: Динамика ВВП идет ниже ожиданий, что говорит в пользу дополнительной дезинфляции, это будет приниматься во внимание на заседании о ставке в сентябре

cbr.ru/

По оценкам экономистов, ВВП России во втором квартале 2025 года сократился по сравнению с предыдущим кварталом. Это второе подряд сокращение, что указывает на техническую рецессию. Спад усиливается в отраслях, не связанных с оборонно-промышленным комплексом (ОПК). По мнению экономистов, даже сильное снижение ключевой ставки вряд ли остановит спад, — Независимая газета.ЕЖ.

📊 Что говорят данные по… ВВП?

📌 динамика ВВП в первом и втором квартале 2025, напротив, складывается стабильно и значимо ниже середины прогноза регулятора

📌 из-за этого неизменные с февраля ожидания роста ВВП на 1-2% в 2025 и 0-1% в 4К25 неявно предполагают ускорение во второй половине года, с чем сложно согласиться концептуально (всё больше проявляются эффекты жёсткой ДКП, а бюджетный стимул будет снижаться) и технически (учитывая очень высокую базу сравнения в 4К24)

📌 если до конца года уровень ВВП не изменится с уровня 2К25, то по году рост составит около 0.7%

📌 вчерашняя оценка Минэкономики роста экономики в июле на 0.4% пока складывается даже ниже моих ожиданий на 3К25 в 0.5%, а в 4К25 мы вполне можем увидеть «минус». Полевой.