За последние пару лет, как и многие другие, я наблюдал за тем, как технологи пытались воссоздать банковскую систему. Умные люди, они объединили принципы экономики и информатики, чтобы воспроизвести структуры «традиционных финансов» в криптоэкосистеме. Мы уже обсуждали здесь некоторые из их подвигов: В книге "Мои приключения в стране криптовалют" (My Adventures in CryptoLand), а в книге "Изобретение финансовой системы" (Reinventing the Financial System) я рассмотрел некоторые параллели.
Сложность заключается в том, что финансовые системы склонны к нестабильности. Это происходит потому, что финансы строятся на доверии, а доверие может быть эфемерным. В традиционных финансах за многие годы накопился набор инструментов для поддержания уверенности, однако в новой экосистеме подобных инструментов может не хватать. Возможно, в этом нет ничего удивительного. Защитные механизмы в традиционных финансах развивались веками методом проб и ошибок. После наполеоновских войн во второй половине 1810-х годов экономика Великобритании характеризовалась сильной финансовой нестабильностью; потребовался Закон о банковском уставе 1844 года, чтобы установить некоторое спокойствие — и это было только начало.
Думаю, что нет. Основная задача валюты любой страны – обеспечение товарооборота. И соблюдение 5 функций денег:
· средство платежа;
· мера стоимости;
· средство обращения;
· средство накопления стоимости;
· мировые деньги.
Не буду разбирать каждую функцию, потому что в комментариях всегда споры вокруг краеугольного камня рубля – конвертируемый он, или нет.
В моей картине мира рубль конвертируемый. Так почему же я не вижу повода для гордости? – в начале марта курс уходил на 120, по внешнеэкономическим контрактам, который ориентируется на forex – 150, а в обменнике банков – 190. Сегодня курс 58.
На прошлой неделе индекс доллара потерял около 1,5% – это первое снижение американской валюты после пяти недель непрерывного роста. К середине мая индекс обновил 20-летние максимумы, приблизившись к отметке 105 п., а сейчас он ожидаемо корректируется.
Американская валюта оказалась под давлением из-за снижения доходностей казначейских облигаций США. Тем не менее доллар сохранил привлекательность как защитная валюта на фоне падения акций на мировых биржах на прошедшей неделе из-за рисков торможения роста экономики.
Такая динамика стала возможной на фоне акцента на агрессивное ужесточение ДКП со стороны ФРС и других мировых центробанков. В конце недели доходность 10‑летних USTres опустилась до более чем трехнедельного минимума в 2,78 с 3,5‑летнего максимума в 3,2%, показанного ранее в мае. Инвесторы искали спасение в покупке бондов с учетом слабости рынка акций.
В середине прошлой недели глава ФРС США в своем публичном выступлении выразил готовность «действовать более агрессивно» в борьбе с инфляцией, если это потребуется. Формулировки регулятора традиционно отличаются расплывчатостью, но рынок воспринял их как сигнал о возможности более активного повышения уровня ставок. Индекс доллара США, хоть и снизился по итогам недели, но среднесрочно остается вблизи 20-летних максимумов и может продолжить рост.
— ЦБ РФ снимает ограничения на короткие позиции и маржинальную торговлю валютой, но рубль продолжает укрепляться.
— Обсуждаем меры, которые позволят экономике России перейти к росту.
— Шестой пакет санкций не был принят — эмбарго на российскую нефть и международная изоляция Сбера откладываются