Афк Система

📊 АФК Система отчиталась по итогам 3 квартала. Выручка выросла на 9,2% г/г, OIBDA сократилась на 9,2%. Результаты квартала оказались куда более слабыми, чем в первом полугодии, но по итогам 9 месяцев сохраняется рост выручки на 17,6% г/г и рост OIBDA на 16,1%. Чистая прибыль с точки зрения анализа финансового состояния холдинга не очень показательна, так как на нее сильно влияют бумажные переоценки.

📉 Сложная экономическая и политическая ситуация негативно сказалась на результатах основных «дочек» Системы:

📞 Выручка МТС #MTSS в 3 квартале выросла всего на 0,8% г/г, а OIBDA и вовсе снизилась на 1,7% на фоне падения продаж гаджетов в салонах связи. Скорее всего, несмотря на слабые результаты, МТС останется главным источником финансирования для Системы. Запас прочности пока небольшой, но пока ещё есть.

🌲 Самой пострадавшей компанией в 3 квартале стала Сегежа #SGZH, которая испытала на себе снижение продаж и маржинальности из-за закрытия европейского рынка и более остро встал вопрос поиска новых рынков сбыта. Дополнительным фактором, занизившим маржинальность, стал крепкий рубль. По итогам квартала выручка Сегежи снизилась на 6,1% г/г, OIBDA на 75,4%. Все это отразилось на консолидированном результате Системы. А также стало очевидно, что получить дивиденды от Сегежи в 2023 году, скорее всего не получится.

( Читать дальше )

«АФК Система» ― одна из немногих публичных холдинговых компаний в отрасли частных инвестиций в России. В этой статье рассмотрим, как работает бизнес «Системы», что влияет на динамику котировок фонда и есть ли драйверы для роста его акций сейчас.

Бизнес-модель «АФК Системы» — это покупка и продажа компаний с целью приумножения первоначальных вложений. Фонды прямых инвестиций могут инвестировать в бизнес на различных стадиях жизненного цикла, будь то венчурные инвестиции с высоким риском и огромным потенциалом или более стабильные компании с устоявшимися финансовыми показателями. «АФК Систему» больше интересуют истории роста, то есть она инвестирует в развитие и сделки по слияниям и поглощениям компаний, чтобы повысить их финансовые результаты и нарастить активы фирмы. К примеру, CAGR основной операционной метрики OIBDA за 2018-2021 гг. для таких портфельных активов «Системы», как «Медси», Segezha и А/Х «Степь», составил 28%, 31% и 43%, соответственно. Когда компания выходит на необходимый уровень капитализации и на финансовых рынках благоприятная конъюнктура (высокие рыночные мультипликаторы, к примеру как в 2020-21 гг.), то «Система» монетизирует свою инвестицию выходом на IPO.

( Читать дальше )

2. Содержание сообщения
2.1. Сведения о кворуме заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента: в заседании приняли участие 9 членов Совета директоров ПАО АФК «Система», что составляет 100% от числа избранных членов Совета директоров....

( Читать дальше )

     Есть различные системы: налогообложения, боевая, координат, оборудования, исчисления и другие реальные и абстрактные системы. Но мы с вами будем говорить сразу обо всех.

Систе́ма — множество элементов, находящихся в отношениях и связях друг с другом, которое образует определённую целостность, единство.

     Самая главная система — АФК Система, так как связывает в себе и абстрактные (деньги и другие договорённости между людьми), и реальные: оборудования, здания, производства и т.п. Предлагаю вначале взглянуть на унылые графики и цифры, которыми пичкают нас с вами умные, по их собственному мнению, блогеры.  Хорошо, что я не такой. Я глупый и знаю мало, поэтому буду вместе с вами пытаться разобраться с этой штуковиной, которую сегодня зовут АФК Система.

     Как всем известно, чем больше ходишь в алкогольный магазин, тем меньше уважения к тебе испытывают сотрудники этого магазина. Поэтому ходить нужно в разные, как делаю я. Так и АФК Система развивает разные сферы бизнесов, но об этом будет сильно ниже, а сейчас короткий обзор.

( Читать дальше )

   15 декабря был на дне инвестора Медси. Там погуляли, поели и поговорили. До этого я ничего не знал о Медси как о бизнесе и вот мои заметки по итогам:
   Это первое подобное мероприятие компании, организовывали его для «знакомства» инвесторов с компанией. В будущем это будет полезно при планируемом размещении облигаций и потенциальном IPO. Сразу чтоб не игнорировать слона — IPO готовы делать, но их не устраивает состояние рынка. Цитата: «Мы долгое время росли до фондового рынка, теперь мы ждём, когда рынок дорастёт до нас». При том Медси — это актив АФК (их управляющий директор ходил с нами везде) и необычный. Об этом позже.



( Читать дальше )

 ▫️ Капитализация: 114 млрд р (12 р/акция)
▫️ Выручка 9м2022:659 млрд р (+17,6% г/г)
▫️ Опер. прибыль 9м2022:116 млрд р (+19,6% г/г)
▫️ Чистая прибыль 9м2022: 3,5 млрд р





👉 Актуальная рыночная стоимость долей в публичных компаниях (ключевые активы):
МТС: 227 млрд р
OZON: 88 млрд р
Сегежа: 42 млрд р
Эталон: 9 млрд р

У компании также есть качественные активы, которые готовы IPO и, теоретически, мы можем увидеть их выход на биржу в ближайшие годы. Пока не думаю, что их совокупная капитализация была бы более 100 млрд рублей (в текущих условиях).

Итого: 466 млрд рублей (примерно на эту сумму компания владеет долями в других компаниях).

✅ Позитивом является то, что на текущий момент доли в публичных компаниях оценены вполне справедливо и существенного потенциала падения не имеют, однако в случае с OZONом и Эталоном нельзя исключать реорганизаций, которые произойдут не в пользу акционеров. Поэтому, если обойдется без кидков миноритариев, то покупку АФК Системы — можно назвать покупкой перечисленных выше компаний с приличным дисконтом.

( Читать дальше )

Всем привет!

На этой неделе АФК «Система» опубликовала финансовые результаты за 3кв22:

•  выручка составила 239,7 млрд руб.;
•  скор. OIBDA составила 70,1 млрд руб.;
•  чистая прибыль составила 28,4 млрд руб.

В минувшем квартале активы АФК «Система» продолжили адаптироваться к новым условиям ведения бизнеса, перестраивая цепочки поставок и логистические связи, открывая новые возможности для роста и сохраняя высокий уровень финансовой дисциплины.

Основной позитивный вклад в результаты Группы внесли МЕДСИ, Биннофарм Групп и МТС:

МЕДСИ показала устойчивый рост бизнеса на фоне восстановления спроса на медуслуги. Выручка выросла на 24% до 8,9 млрд руб. за счет консолидации клиник региональных сетей «Промедицина» и «Диалайн», открытия новых клиник и общего увеличения пациентопотока.
Вчера МЕДСИ провела дебютный День инвестора в оффлайн-формате, в рамках которого состоялась Q&A-сессия и экскурсия по медицинскому центру МЕДСИ на Мичуринском проспекте в Москве. Менеджмент и инвесторы обсудили результаты и планы развития компании. МЕДСИ, среди прочего, обозначила в качестве стратегических приоритетов экспансию в регионах России и СНГ, а также цифровизацию бизнеса.

( Читать дальше )

Основатель и крупнейший акционер корпорации Владимир Евтушенков заявил о возможном возобновлении дивидендных выплат АФК Система в 2023 году.

Напоминаем, что в дивидендной политике указано: компания стремится выплачивать дивиденды один раз в год в размере не менее 0,31 руб. на 1 обыкновенную акцию в 2021 г., 0,41 руб. в 2022 г. и 0,52 руб. в 2023 г.

Таким образом, исходя из текущего количества обыкновенных акций, рекомендуемый базовый объем дивидендов будет расти каждый год и составит около 3 млрд руб. в 2021 году, около 4 млрд руб. в 2022 году и около 5 млрд руб. в 2023 году.

Дополнительно к базовому объему дивидендов, начиная с 2022 года, может рекомендоваться к распределению акционерам в виде дивидендных выплат 10% от абсолютного прироста показателя OIBDA за предыдущий год, если АФК «Система» по итогам предыдущего года демонстрирует рост этого показателя более чем на 5% и при этом отношение чистый долг/OIBDA на конец предыдущего года не превышает 3,0х.

▪️Согласно нашему расчету базовый дивиденд в 2023 году, учитывая опубликованную отчетность компании и её дивидендную политику, сформируется только из фиксированной выплаты – 0,52 руб. на акцию.

( Читать дальше )

Система представила результаты за 3К22

Консолидированная выручка Системы выросла на 9.2% г/г до 239.7 млрд руб. за счет консолидации группы Эталон с мая 2022, роста выручки от Медси на 24.1% г/г вследствие приобретений и открытий новых клиник), а также роста продаж в Биннофарм Групп (+11.5% г/г). Динамика выручки от МТС практически нейтральная (+0.8% г/г), в то время как выручка от Segezha Group снизилась на 6.1% г/г на фоне укрепления рубля и изменения географии продаж, а выручка агрохолдинга «Степь» снизилась на 9.0% г/г в связи со смещением реализации продукции растениеводства на будущие периоды. Скорректированная OIBDA Системы снизилась на 9.2% г/г вследствие слабых результатов Segezha Group и агрохолдинга «Степь», а также незначительного снижения OIBDA на уровне МТС (-1.3% г/г). Консолидированные чистые финансовые затраты выросли на 59% г/г до 28 млрд руб., что обусловлено ростом чистого долга на уровне Segezha Group (+184% г/г), агрохолдинга «Степь» (+79.1% г/г), Медси (+83.3% г/г) и Биннофарм Групп (+85.9% г/г). Чистый долг Корпоративного центра составил 229.5 млрд руб. (+9.1% г/г, -1.9% кв/кв).

( Читать дальше )

«Соллерс» хочет обогнать Transit: Компания планирует продать 30 тыс. автомобилей в 2024 году
www.kommersant.ru/doc/5721500

Рост выручки АФК «Система» разочаровал инвесторов: Вернуть их интерес могут дивиденды и монетизация непубличных активов, считают эксперты
www.vedomosti.ru/investments/articles/2022/12/16/955563-rost-viruchki-afk-sistema-razocharoval-investorov

Самокаты по нижней границе: Публичные торги акциями «Вуш Холдинга» начались без сюрпризов
www.kommersant.ru/doc/5721503

Продукты сбавили обороты: Выручка ритейлеров замедлила рост
www.kommersant.ru/doc/5721520

Минфин снижает переменную Размещения: ОФЗ с постоянным купоном стали рекордными в этом году
www.kommersant.ru/doc/5721504

Экономика взломного периода: Защита от хакеров наращивает цену быстрее эффективности
www.kommersant.ru/doc/5722189