Американский рынок

7.3 За сделку покупки-продажи ценных бумаг на биржевом рынке Санкт-Петербургской биржи, если комиссия составляет менее 1/100 единицы валюты цены сделки * количество ценных бумаг в сделке, взимается в размере 1/100 единицы валюты цены сделки * количество ценных бумаг в сделке.

• uptrend        2
• downtrend    0
• sideways     31

Здравствуйте, друзья!

Сегодня я хотел бы поделиться новой инвестиционной идеей по американским эмитентам.

✅ Компания Intuit (INTU) специализируется на предоставлении услуг для физических лиц, предпринимателей и малых предприятий США и Канады по управлению финансами. Облачные сервисы компании помогают осуществлять всевозможные платежи, производят автоматическое исчисление и выплату заработной платы и налогов на неё, автоматизируют подачу электронных налоговых отчетных форм, а также предлагают множество других полезных функций для малого бизнеса. Компания была основана в 1983 году.

Растущий спрос на облачные услуги эмитента обеспечил значительный рост его денежных потоков и капитализации: с 2015 по 2019 гг. годовая выручка компании увеличилась с 4 192 до 6 784 млн. USD, а цена акции выросла с 95 до 265 USD.

📊 Текущие финансовые показатели компании также впечатляют: за 2 квартал 2020 г. рентабельность продаж составила 25 %, рост выручки к АППГ превысил 83% (!!!), а коэффициент текущей ликвидности составил 2,3х (более подробно с финансовыми показателями можно ознакомиться здесь:

Сегодня хотел поделиться мыслями относительно текущей оценки рынка на примере S&P 500.

Многих пугает недавняя коррекция, и резонно встает вопрос – будет ли вновь падение рынка? Я считаю, что текущая ситуация предполагает только коррекцию в наиболее переоцененных секторах. Попробую объяснить свою точку зрения ниже.

Для рынков свойственна такая вещь, как наличие премии за риск. Премия за риск предполагает разницу в доходностях акций (E/P) и облигациях (доходности 10-летних облигаций США, как безрискового инструмента). Сейчас мы наблюдаем что премия за риск резко превысило свои средние значения, что и привело к коррекции (сильно переоцененные акции американских компаний по мультипликаторам).

Рынок после падения в феврале-марте текущего года показал безудержный рост, связанный в первую очередь со стимулирующими действиями мировых ЦБ, и ФРС в частности. Низкие ставки и QE стали причиной падения доходностей по долговым инструментам и теперь, вкладываясь в облигации можно получить доходность близкой к нулевой. В связи с этим инвесторы находятся в поиске альтернативных инструментов, и безусловно рынок акций выступает главной альтернативой. Поскольку инвесторы с одной стороны заинтересованы не только в сохранении своего капитала, но и его увеличения с другой – вложения в консервативные долговые инструменты теперь не способны принести дополнительный доход и защитить от инфляции. Поэтому инвестиции в рынок акций – безусловный тренд ближайших нескольких лет.

На текущих уровнях премия за риск находится на уровнях ниже своих средних значений, что также вновь предполагает ситуацию переоценки мультипликаторов, поскольку недавний протокол ФРС показал, что ожидается сохранение ставок на околонулевом уровне до конца 2023 года.



Пару слов, почему я также вижу отличия текущего кризиса и 2008 года.