Акции

ФГ «Финам» сохраняет рекомендацию «покупать» акции MRK с целевой ценой $90,50 (апсайд 18,44%) по результатам квартального отчета.

Мы будем готовы предоставить комментарии по новому составу совета директоров только после внесения изменений в устав, а также после других необходимых корпоративных процедур, которых до начала работы совета директоров в новом количественном составе будет еще несколько. Поэтому пока комментарии на эту тему преждевременны

🟢 Акрон (#AKRN) — покупка

Акрон — ведущий производитель сложных и азотных удобрений, имеющий вертикальную интеграцию производства в части азота и фосфора. Калийный проект пока находится в стадии развития (запуск планируется в 2025 году).

Выручка Компании достаточно широко диверсифицирована по рынкам сбыта (продажи в 70+ стран мира), что позволяет бизнесу выбирать наиболее выгодные для себя направления при разной конъюнктуре на рынке.

Является, на наш взгляд, крепким середнячком в плане структуры активов, долговой нагрузки и рентабельности с адекватной оценкой деятельности.

Планов по кратному наращиванию производства у Компании нет (по их планам рост производства составит около 3% в год в следующие 4 года).

Однако акции Акрона являются достаточно интересными на российском рынке – чего стоит только их рост на ~30% в марте 2020 года, когда весь рынок летел в пропасть, однако дальнейшая динамика была вялой и не соответствовала рыночным аналогам, например, Фосагро.

«Евраз» нарастит свободный денежный поток в 2,7 раз г/г, до 838 млн долл. Мы ожидаем, что компания направит на дивиденды не менее 80% FCFF, что обеспечит выплату за 1-е полугодие на уровне 0,46 долл. на акцию (с учетом ранее выплаченных 0,2 долл. за 1-й квартал 2021 г.). Согласно нашим расчетам, на конец июня чистый долг/EBITDA «Евраза» опустится до 0,9х, что подразумевает возможность выплаты всего FCFF акционерам (по примеру других сталеваров).

За 6 месяцев 2021 года станции ПАО «Квадра» произвели 5,9 млрд кВт.ч электроэнергии, что на 15,2% превышает аналогичный показатель прошлого года (5,1 млрд кВт.ч).

Полезный отпуск тепла составил 11,1 млн Гкал (в 2020 году – 10,4 млн Гкал).

Рост выработки связана с эффективной работой ПГУ-223 МВт Воронежской ТЭЦ-1 на оптовом рынке электроэнергии и мощности, а также ростом энергопотребления в ОЭС Центра. Увеличение полезного отпуска обусловлено климатическим фактором – более низкой температурой наружного воздуха в месяцы отопительного сезона, нежели в прошлом году.

Наибольший объем электрической энергии произвел Центральный филиал «Квадры»: 1,5 млрд кВт.ч, что составляет 26% от выработки компании. Больше всего тепла отпущено потребителям Воронежского филиала ПАО «Квадра»: 3,2 млн Гкал или 28,7 % от общего объема полезного отпуска теплоэнергии.

В первом полугодии 2021 г. «Квадра» увеличила выработку электроэнергии на 15,2 % (quadra.ru)