Акции США

Итоги заседания ФРС США:

1. Ключевая ставка снижена на 0,25 п.п. до диапазона 4–4,25%.
2. Текущая ситуация в экономике:

• Рост ВВП во II квартале составил 3,3% кв/кв.
• Рынок труда: Nonfarm Payrolls в августе выросли на 22 тыс. (слабые показатели с мая).
• Инфляция: рост потребительских цен на 2,9% г/г.
• Безработица демонстрирует умеренный рост, оставаясь на низком уровне.

ФРС ожидает дальнейшего снижения ключевой ставки. Большинство руководителей регулятора прогнозируют уменьшение ставки до диапазона 3,5–3,75% к концу года. 

Значимость для нашего рынка:

• Повышение спроса на рисковые активы, у нас динамика «отстающая», очевидно.  
• Поддержка сырьевых рынков: нефть, металлы. Т.е позитив для экспортеров.
• Укрепление рубля. Доллар становится менее привлекательным, это о % доходности, у нас множество историй, где компании выплачивают более 10%. 

Остается вопрос реакции рынка, но следить стоит именно за сектором экспорта, газ, нефть, металлурги в этой зоне

Всем привет! На фоне турбулентности и низких ставок по депозитам многие инвесторы снова обратили взгляд на зарубежные дивидендные стратегии. Первое, что приходит на ум — так называемые «дивидендные аристократы» США. Это компании, которые не просто платят дивиденды, а ежегодно увеличивают их выплаты на протяжении как минимум 25 лет подряд.

Звучит как мечта консервативного инвестора: растущий пассивный доход от мировых гигантов вроде Johnson & Johnson, Coca-Cola или Procter & Gamble. Но так ли все просто? Давайте разберемся без розовых очков: в потенциале, рисках и, что самое важное, в практической реализации этой стратегии для россиян.

Что такое дивидендные аристократы и в чем их магия?

Дивидендный аристократ — это не просто статус, это показатель финансовой дисциплины и устойчивости бизнеса. Чтобы десятилетиями наращивать выплаты акционерам, компания должна:

• Иметь сильную бизнес-модель и конкурентное преимущество («ров»).

• Генерировать стабильный и растущий денежный поток.

▫️ Капитализация: 168 млрд / 8,73₽ за акцию

▫️ Выручка TTM: 71,2 млрд ₽
▫️ Чистая прибыль TTM: 36,9 млрд ₽
▫️ скор. ЧП TTM: 37,4 млрд ₽
▫️ P/E ТТМ: 4,8
▫️ fwd P/E 2025: 4,3
▫️ fwd дивиденд 2025: 11,7%

✅ На операционном уровне нет существенного спада, несмотря на ситуацию в экономике. Грузооборот порта Новороссийск за 8м2025 составил108,8 млн т (-3,7% г/г).

✅ Долга у НМТП нет. С учетом обязательств по аренде чистая денежная позиция больше 4 млрд р.

✅ Если скорректировать прибыль на разницу в переуступке дебиторки, сокращение расходов на топливо и курсовые разницы, то за 1п2025 заработано около 20,5 млрд р.

👆 Во втором полугодии прибыль будет традиционно ниже, так чтопо итогам 2025 года можно ожидать прибыль около 39,2 млрд р (fwd p/e 2025 = 4,3) и дивиденды около 1,02р на акцию (11,7% к текущим).

✅ Несмотря на расширение инвестиционной программы и рост CAPEX до 6,8 млрд р в 1п2025, FCF остается глубоко положительным.

👆 Была новость, что в Новороссийске появится глубоководный терминал в который планируется вложить 120 млрд р и запустить его в 2027м году.

Аналитики JPMorgan прогнозируют рост выкупа акций американскими компаниями на $600 млрд в ближайшие годы после рекордных $1,5 трлн в 2025 году, сообщает Bloomberg. За первые восемь месяцев 2025 года объем байбэков сравнялся с прошлогодним, а низкая активность IPO сократила число доступных акций.

Программы байбэка поддержали рост цен акций: компании с высоким соотношением выкупа к капитализации опередили S&P 500 на 6 п.п. Индекс S&P 500 вырос на 12% с начала года, достигнув 11 сентября рекордных 6587,1 пункта.

До пандемии байбэки составляли 3–4% капитализации, сейчас — 2,6%. JPMorgan ожидает, что восстановление программ усилит влияние на рынок. Однако Goldman Sachs отмечает замедление байбэков после рекордного полугодия, указывая на сдерживающие факторы: высокие процентные ставки, рост капзатрат и возможное снижение инвестиций в ИИ.

Источник

Всем читателям нашего блога хорошего дня и попутного тренда!

Войны тарифов и торговые ограничения снова становятся драйвером для фондовых рынков. Если в 2018 году это выглядело как временный эпизод, то в 2025 — это уже новая норма. И для инвестора вопрос стоит не «кто пострадает», а «кто заработает» на протекционизме.

🔹 Кто в выигрыше?

Американские чипмейкеры второго эшелона

NVIDIA и AMD под давлением регуляторов, а вот Micron (MU) и Marvell (MRVL) могут получить дополнительные заказы внутри США — на фоне блокировок Китая и поддержки локальных производителей.

Оборонка и военные подрядчики
Эскалация торговых войн всегда тянет за собой и рост оборонных бюджетов. Lockheed Martin (LMT) и Northrop Grumman (NOC) чувствуют себя уверенно, спрос на их продукцию устойчиво растет.

Редкие металлы и сырьевые компании
Запреты на экспорт из Китая (например, редкоземельных элементов) усиливают позиции западных игроков вроде MP Materials (MP).

Локальные промышленные гиганты

Стратеги Evercore ISI прогнозируют рост индекса S&P 500 до 7750 пунктов к концу 2026 года на фоне ажиотажа вокруг искусственного интеллекта, сообщает Bloomberg. Это предполагает рост на 20% от уровня закрытия 29 августа и продолжение текущего подъема на 10% с начала 2025 года.

«Технологическая революция выведет акции, мультипликаторы и общество на новые высоты», считает главный стратег по акциям и количественным исследованиям Evercore ISI Джулиан Эммануэль. Как отмечается в аналитической записке, ИИ — это «больше, чем интернет», и за три года его распространения он затронул «все части общества и производства», притом что его внедрение лишь начинает ускоряться.

Прогноз на 2026 год от Evercore ISI — самый оптимистичный на Уолл-стрит. Аналитики отмечают, что ИИ обеспечивает компаниям прибыль выше ожиданий, а отчеты за второй квартал показывают двузначный рост и неожиданные сюрпризы, несмотря на неопределенность в торговой политике США.

Предстоящая укороченная торговая неделя (в понедельник биржи США закрыты) станет настоящим испытанием для фондового рынка. После ралли, которое толкало индексы на новые высоты, инвесторы столкнулись с дилеммой: являются ли надежды на скорое смягчение политики ФРС достаточным топливом для дальнейшего роста или же перегретость ИИ- сегмента и слабеющая экономика предвещают неизбежную коррекцию? Ответы начнут появляться с выходом ключевой статистики по рынку труда и новых корпоративных отчетов.

Ожидаем, что статистика подтвердит тренд на ослабление рынка труда. Консенсус-прогноз предполагает рост безработицы до 4,3% в августе. Прогнозируется, что число занятых в несельскохозяйственном секторе замедлится, прибавив около 75 тыс. человек (наш прогноз: 62 тыс.), что станет четвертым месяцем подряд с ростом ниже 100 тыс. В отчете JOLTS ожидается дальнейшее снижение числа открытых вакансий, примерно до 7,2 млн. Эта тенденция уже отразилась на потребительской уверенности, которая снизилась на фоне замедления рынка труда. При этом еженедельные данные по заявкам на пособие по безработице остаются на низком уровне, указывая на ситуацию «низкого найма и низких увольнений».