АНАЛИТИКА

Дневной объем интервенций вырос. 

Согласно данным ЦБ, интервенции Минфина на валютном рынке с расчетами 18 апреля составили 17,5 млрд руб. Это больше изначально запланированного объема ежедневных покупок на этот месяц (11,5 млрд руб.), однако было вполне ожидаемо, что после возобновления интервенций объем вырастет.

Минфин пока что отказывается пересматривать месячный объем интервенций. Возобновление интервенций означает, что, по мнению монетарных властей, ситуация на внутреннем валютном рынке стабилизировалась, а бюджетное правило пока сохраняется в его нынешней форме, что, в принципе, позитивно. Рост нефтяных котировок оказывает дополнительную поддержку рублю, это должно смягчить возможный негативный эффект интервенций для рынка.

С другой стороны, возобновление покупок на валютном рынке может быть воспринято негативно, достигнутое равновесие пока довольно хрупкое и неустойчивое, к тому же во 2–3 кв. профицит счета текущих операций резко снижается. Возврат к интервенциям может привести к новой волне ослабления рубля, правда, довольно небольшого.

( Читать дальше )

 

Инвесторы по-прежнему предпочитают бумаги с фиксированным купоном флоатерам, несмотря на ростволатильности на рынке в последнее время.
В среду торговая сессия на российском рынке началась с того, чтоСША вновь подтвердили отсутствие планов ввести новые санкции против РФ, о чем уведомили посольство России вВашингтоне. Это способствовало умеренно позитивному настрою инвесторов, однако, судя по тому, что реакция российского рынка была довольно сдержанной, его участники пока все же не считают, что санкционный риск полностью отсутствует. В центре внимания вчера были аукционы Минфина, которые возобновились после паузы, вызванной сильной коррекцией на прошлой неделе. Несмотря на усиление волатильности, спрос на флоатеры не вернулся – инвесторы по-прежнему предпочитают бумаги с постоянным купоном.

 

■ Спрос на ОФЗ 25083 с постоянным купоном (погашение в декабре 2021 г.) составил 32,8 млрд руб., чтоболее чем втрое превысило объем предложения. Минфин доразместил все заявленные 10 млрд руб. выпуска, установив доходность по цене отсечения в размере 7,05% годовых, что предполагало небольшую премию ко вторичному рынку, порядка 1–2 б.п. в терминах доходности.

( Читать дальше )

Доходность UST10 выросла перед публикацией Бежевой книги. 

Вчера вечером вышла Бежевая книга ФРС, которая показала, что экономические ожидания в США остаются позитивными, а экономика растет темпами от сдержанных до умеренных. На рынке труда, согласно опубликованному обзору, по-прежнему наблюдается положительная динамика, однако темпы роста зарплат остаются невысокими. Рост цен в марте – начале апреля также был сдержанным, исключение составила сталь, которая заметно подорожала в связи с введением импортных пошлин. Еще перед публикацией Бежевой книги доходность UST10 начала расти и за день прибавила 4 б.п., достигнув 2,87%, при этом важных для долгового рынка новостей не поступало. В Европе вчера вышли финальные данные по инфляции: рост цен оказался меньше, чем ожидалось, 1,3% против 1,4%. Хотя инфляция не дотянула до прогнозного уровня и промышленность еврозоны в последнее время также не оправдывает ожиданий, это пока едва ли повлияет на намерение ЕЦБ завершить программу

( Читать дальше )

    Всех приветствую, итак всё больше похоже что новостной рынок у нас подошёл к концу. И мы планомерно возвращаемся в ту логику в которой рынки были до последних санкций и обострения по Сирии. Вчера в блоге скидывал что буду проверять это дело по уровням в сбере, уровни были отработаны идеально, сделки я потом тоже скидывал. В ближайшее время новых овер важных новостей вроде бы не планируется.

      В начале недели я вообще в основном сидел на заборе. В понедельник нас хорошо пролили по рынку на новостях, во вторник же очень хорошо вынесли наверх на очередных заявлениях Трампа тот же сбер носился по 5% туда сюда. Мне задавали много вопросов почему во время такой волатильности я ухожу на забор. Так вот за эти очередные 2 дня большинство трейдеров у нас хорошо попилило, я же наблюдал за этим с забора и не парился. И да в трейдинге по опыту зарабатывают не те кто иногда много берёт на безумных движениях, зарабатывают те кто берёт поменьше но стабильней и уверенно. Так что могу разочаровать тех немногочисленных людей кому удалось поймать новостные сливы и правильно перевернуться перед новостными выносами — распил у таких людей как правило впереди.....



( Читать дальше )

По итогам I квартала 2018 года стоимость доллара снизилась по отношению к рублю на 0,7% в том числе за счет подъема стоимости барреля Brent на 5,1% за аналогичный период. Помимо цен на нефть, драйверами для укрепления курса рубля к американской валюте были: улучшение состояния торгового баланса, неэффективный механизм стабилизации курса Минфином, а также сокращение объемов чистого вывоза капитала частным сектором. Немаловажно отметить, что существенное влияние оказало падение курса доллара к мировым валютам.

 

Давление на курс доллара продолжают оказывать фундаментальные факторы внутри США. Несмотря на продолжающийся процесс повышения процентных ставок со стороны ФРС, опасения у инвесторов вызывают рост государственного долга и расширение бюджетного дефицита. Кроме того, дополнительную неопределенность вносит рост напряженности между США и Китаем по вопросам внешней торговли. Введение импортных пошлин может привести к скачку инфляции в стране, что резко снизит покупательную способность населения.

( Читать дальше )

На текущий момент объем средств, размещенных в офшорах, оценивается от $21 до $32 трлн., а ежегодный оборот незаконных трансграничных транзакций в $1 — $1.6 трлн. Для сравнения, мировой ВВП в 2017 году, согласно расчетам МВФ, составил порядка $79 трлн. На первый взгляд при представлении офшорных зон именно с точки зрения «теневой экономики» суммы могут показаться довольно внушительными. Однако в общем понимании офшор является лишь территорией (или страной) с особыми условиями осуществления деятельности для нерезидентов. К примеру, некоторые территории США (а именно штаты Делавэр и Орегон) также являются офшорными зонами, а такие крупнейшие американские компании как Apple, Goldman Sachs, Chevron и другие держат более $1.5 трлн. за рубежом в офшорах. При правильном подходе и соблюдении налогового законодательства это дает компаниям легальную возможность снизить объем выплачиваемых налогов и предоставляют зарегистрированным юридическим лицам анонимность.

( Читать дальше )

Тимур Нигматуллин, аналитик «Открытие Брокер»

К середине дня на валютном рынке Мосбиржи доллар прибавляет в пределах 0,1% до 61,6 руб. Евро подрастает на 0,2% до 76,3 руб.

Если абстрагироваться от краткосрочной волатильности под влиянием очередного налогового периода (НДПИ 25 апреля), еженедельных аукционов Минфина и процесса пополнения резервов правительства — ключевое влияние на курс по-прежнему продолжают оказывать геополитика, динамика цен на нефть и приток капитала в отдельные классы рублевых активов.

Начиная с конца позапрошлой недели давление со стороны геополитических рисков с лихвой перевесило позитив на рынке нефти и подкосило спрос на рублевые активы во главе с ОФЗ. Так, с 6 по 11 апреля из-за нового пакета санкций США, событий в Сирии и в целом насыщенного негативом новостного потока валютная пара USD/RUB в моменте прибавляла 12,8% до отметки 65. Во многом ослабление было связано с массированными распродажами ОФЗ: индекс «чистых цен» RGBI в моменте просел до минимумов начала декабря 2017 года. Ослабление рубля и бегство из рублевого долга произошли, несмотря на поддержанный неожиданно позитивными прогнозами ОПЕК/EIA/IEA рост нефтяных цен.  В частности, с 6 апреля котировки ближних фьючерсов на Brent прибавили 8,6% до $72,7 за барр.

( Читать дальше )

Всем привет! 
Вашему вниманию представляется аналитика рынка форекс, Биткоина и российского рубля на предстоящую торговую неделю. Аналитика строится на основе волн Эллиотта и паттернов гармонического трейдинга. 
Из самых интересных моментов видео обзора можно выделить: 
-  Начало нисходящей третьей волны по японской йене. 
-  Покупка австралийского доллара. На графике сформирована коррекция – двойной зигзаг. 
-   Возможный конечный нисходящий диагональный треугольник по канадскому доллару + потенциальный паттерн гартли. Возможные покупки после заходного импульса. 
-    Ожидание роста по евро доллару. Практически завершен симметричный треугольник в волне 4. 
-    Отработка восходящего прогноза по биткоину. Сформированный двойной нисходящий зигзаг в качестве коррекции. 
-    Пятая восходящая волна по российскому рублю.

Мы ожидаем рентабельность по EBITDAна уровне 7,0 % и валовую рентабельность в размере 25,1 %

В пятницу, 20 апреля, Магнит опубликует отчетность за 1 кв. 2018 г. по МСФО, что станет первой публикацией результатов после уходя Сергея Галицкого из состава руководства компании и продажи им большей части своего пакета акций. Мы не ожидаем, что Магниту удастся значительно изменить негативные тенденции, наблюдавшиеся в последних кварталах. В частности, мы прогнозируем увеличение выручки на 7% (здесь и далее –год к году) до 286 млрд руб. (4,9 млрд долл.) и сокращение EBITDA на 5% до 20,0 млрд руб. ( 343 млн долл.). Это предполагает снижение рентабельности по EBITDA на 0,9 п.п. до 7,0%. Чистая прибыль, по нашим прогнозам, сократится на 22% до 5,9 млрд руб. (100 млн долл.).

Мы ожидаем, что валовая прибыль Магнита в 1 кв. 2018 г. не изменится и составит 71,9 млрд руб. (1,2 млрд долл.). Это предполагает снижение валовой рентабельности на 1,9 п.п. до 25,1%. Как и ранее, мы ожидаем, что на динамику общих и административных расходов будут оказывать влияние программа реконструкции и открытие новых магазинов.

( Читать дальше )

Наблюдательный совет Сбербанка рекомендовал выплатить по итогам 2017 г. дивиденды в размере 12 руб. на обыкновенную и привилегированную акции, что предполагает дивидендную доходность 5,8% и 6,6% соответственно.

Дата закрытия реестра – 26 июня.

Банк пока не видит проблем с обслуживанием кредита РУСАЛа. Общие выплаты составят 271 млрд руб., или 36,2% от чистой прибыли по МСФО, против ожидавшихся нами и рынком 35% от прибыли и 11,6 руб./акция. Кроме того, глава Сбербанка Герман Греф дал вчера несколько комментариев. Так, менеджмент пока не меняет свои прогнозы по росту кредитов и депозитов, не видит на данный момент проблем с обслуживанием кредита Русала и не планирует в ближайшее время существенно менять ставки по вкладам. Греф оценил влияние текущей рыночной волатильности на финрезультат сектора в 80–100 млрд руб. Частично это переоценка через капитал, частично – через отчет о прибылях и убытках. Для самого Сбербанка он такой оценки не дал.

( Читать дальше )