АНАЛИТИКА

ПАО «Татнефть»

«Татнефть» направила в ФАС ходатайство о приобретении шинного бизнеса Nokian Tyres в РФ. Стороны подписали соглашение, цена сделки ожидается в районе 400 млн евро. Вероятность получения одобрения со стороны ФАС расценивается как высокая.

Цена акции консолидируется вблизи уровня поддержки после снижения в течение месяца. Идея на рост бумаги с целью 390 руб. При объеме позиции 5% и выставлении стоп-заявки на уровне 345 руб. риск на портфель составит 0,17%. Соотношение прибыль/риск составляет 2,75.

Самые быстрорастущие компании на рынке — биотехнологические. Найти лучшую — значит значительно увеличить свой инвестиционный капитал. Недавно мы рассмотрели компанию Tiny Biotech, в которую не рекомендуем инвестировать. Сегодня поговорим о компании Tenaya Therapeutics и ее препарате TN-401 IND.

Ожидается подача заявки TN-401 IND в Управления по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США в 2023 г.

Tenaya Therapeutics, биотехнологическая компания клинической стадии, миссией которой является обнаружение, разработка и предоставление потенциально лечебных методов лечения, направленных на устранение основных причин сердечных заболеваний, на днях объявила что Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США (FDA) присвоило статус орфанного препарата своему второму кандидату на продукт генной терапии, TN-401, для лечения аритмогенной кардиомиопатии правого желудочка (ARVC).

Текущая цена акции $2,2. Интересно, что инсайдеры скупают акции на отметке в $2,6. Выделяет то, что это не один инсайдер а целая группа. Всего инсайдеры инвестировали в компанию более $55 млн. по цене $2,6. Предлагаю понаблюдать за этой компанией в 2023 году.

ПАО «НК Роснефть»

«Роснефть» выделяет наличие перспектив развития. Компания продолжает реализовывать проект «Восток Ойл», который пользуется поддержкой государства и может быть полностью ориентирован на рынки АТР. Кроме того, «Роснефть» может показать неплохую устойчивость к санкциям.

Бумага находится на этапе восстановления после значительной коррекции. При объеме позиции 5% и выставлении стоп-заявки на уровне 323,7 руб. риск на портфель составит 0,2%. Соотношение прибыль/риск составляет 3,5.

Важные события предстоящей недели:

·    Свои финансовые результаты с 12 по 16 декабря опубликуют Oracle, Lennar, Nordson, Adobe, Accenture и Darden Restaurants.

·      Во вторник и среду, 13-14 декабря, состоится заседание Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) по монетарной политике. Рынок фьючерсов подходит к встрече FOMC с ожиданием роста ставки по федеральным фондам на 50 б.п., вероятность чего оценивается в 78%.

·     Настроения в комитете может определить статистика по инфляции за ноябрь, публикация которой запланирована на вторник, 13 декабря. Аналитики ожидают роста индекса потребительских цен (ИПЦ), а также базового ИПЦ на одном уровне в 0,3% (м/м). Увеличение годового ИПЦ при такой динамике составит 7,3% (г/г) при 7,7% (г/г) в октябре.

·    В среду, 14 декабря, выйдут данные по ИПЦ Великобритании за ноябрь, по которому прогнозируется замедление роста до 10,9% (г/г) с 11,1% (г/г) в октябре. На следующий день комитет Банка Англии примет эту статистику к сведению в рамках заседания по денежно-кредитной политике. Консенсус предполагает рост ключевой ставки на 50 б.п. до 3,5%, что является наивысшим уровнем с ноября 2008 года.

МКПАО «ОК РУСАЛ»

Цены на алюминий с октября показали существенное восстановление и сломили нисходящую тенденцию. Кроме того, санкции в отношении «Русала» маловероятны. 

Локальная тенденция продолжается. Цена в моменте сформировала коррекцию с уровнем поддержки 37 руб. При объеме позиции 7% и выставлении стоп-заявки на уровне 36,33 руб. риск на портфель составит 0,57%. Соотношение прибыль/риск составляет 1.40.

По итогам прошедшей недели индекс доллара показал прирост на 0,39% после просадки на 2% за предыдущие две недели. К закрытию пятницы DXY был на отметке 104,9 п.

Индекс доллара преимущественно консолидировался на прошедшей неделе, поскольку участники валютного рынка не горят желанием перевешивать свои портфели в ожидании заседания ФРС США 13-14 декабря. По его итогам регулятор объявит решение по ключевой ставке и обновит макроэкономические прогнозы. По данным CME Group, почти 80% экспертов ожидают, что регулятор на фоне сильной макростатистики замедлит темпы повышения ставки с 75 до 50 базисных пунктов.

На прошедшей неделе доллар сумел остановить снижение и даже немного восстановился после того, как более сильные, чем ожидалось, экономические данные в США усилили опасения, что инфляция может сохраняться дольше, чем ранее предполагалось.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США также немного снизилась до уровня в 3,48% против уровня 3,53% в начале недели.

Первая часть по ссылке: smart-lab.ru/blog/861611.php
Вторая часть по ссылке: smart-lab.ru/blog/861771.php

И так вернемся к нашим баранам (насколько это буквально вопрос до сих пор дискуссионный). Начнем рассматривать день сегодняшний с особенностей устройства экономики США. Глубоко в дебри экономического анализа я забираться не буду, и упомяну только лишь две особенности:

— как правило, экономика США имеет дефицитный торговый баланс, т.е. она предпочитает покупать чьи-либо товары и расплачиваться за них долларами;

-  как правило, экономика США стремиться нарастить свой общий долг, т.е. она предпочитает не накапливать определенные валютные резервы, для того чтобы ими закрыть свои потребности, а занять требуемые суммы, у тех, кто их уже имеет, в обмен на возврат этих сумм, но с процентами или, иначе говоря, опять расплачиваться за них долларами.

В общем, экономика США постоянно пытается втюхать кому-либо свои доллары. Изменилось ли что-то в текущей структуре по сравнению с теми временами, когда главой ФРС был Волкер? Если и да, то явно не кардинально. Вопрос: почему так? Давайте ответим на него таким образом: они так делают, потому что они могут так делать. А по поводу мотивации; сошлемся на их менталитет, ну, мол, могли за 250 лет своего существования построить другую модель экономики, но им нравиться именно такая.  Пока важнее другое: почему могут? долго ли будут мочь дальше? и от чего это зависит?

Первая часть по ссылке: smart-lab.ru/blog/861611.php

Помимо замечательного направления экономики под названием Монетаризм существую и другие теории, в частности, например, Количественная теория денег, а еще более конкретное, так называемое, уравнение обмена, которое обосновал господин И. Фишер. Выглядит оно так: MV=PQ, где M – денежная масса, V – скорость ее обращения за период времени, P – условная цена на все товары, Q – условное количество этих всех товаров. PQ можно принять за некий аналог ВВП (по крайне меря они скорей всего находятся в прямой зависимости), V до определенной степени можно не учитывать или приравнять к 1, чтобы понять, какой потолок текущая денежная масса устанавливает для ВВП. Ну т.е. можно сделать так: М=ВВП, М растет значит и ВВП растет; М падает, значит и ВВП падает. Что собственно и заметил господин. М. Фридман. Все вроде бы логично.

Но тут обрисовалась одна неожиданная НЕХОРОШЕСТЬ. Дело в том, что предрасположенность к росту у показателей dQ и dP на рост М на размер dM совершенно разная. Более того, необходимо оттанцевать много танцев с бубном, чтобы в итоге получилось такое соотношение dM= dQ. И как эмпирически можно заметить, относительно немного нужно сделать для того, чтобы получилось dM= dP. Наверное, последнее соотношение и можно назвать этим страшным словом – ИНФЛЯЦИЯ.

Всем привет! Внесу свои пять копеек в общий флуд на тему того, перейдет ли в обозримой перспективе ФРС к смягчению свое монетарной политики.

Судя по тому объему аналитических обзоров, мотив которых заключается в том, чтобы угадать условия, при которых ФРС начнет сворачивать ужесточение своей политики, многие до сих пор находятся в активах самого большого пузыря в истории (у них в Америке все большое, кхех). Разумеется, находясь в убыточной позиции, вполне естественно начинать верить в то, во что очень хочется поверить и, соответственно, находить в окружающем мире подтверждения свое вере. По такому принципу я верю в рост российского рынка)

Но дальше будет спойлер: я думаю, в обозримой перспективе смягчения НЕ БУДЕТ. НЕ БУДЕТ ВООБЩЕ! От слова СОВСЕМ, даже если на них метеорит упадет. Не будет …. И точка.

Теперь о том, почему я так думаю. В первую очередь стоит понять то, с чего все начиналось и зачем понадобилось вообще ужесточать монетарную политику. Эра мягкой монетарной политики началась с осознания того, что с мировым финансовым кризисом начавшемся в 2008 году надо, вообще говоря, как-то начинать бороться. Надеется на то, что невидимая рука рынка возьмет за шкирку экономику и вытащит ее туда, куда надо, стало как-то не с руки. Финансовые власти США того времени (самым ярким знаменосцем, который стал глава ФРС Б. Бернанке) решили все-таки действовать активнее.