АЛРОСА

Фондовый рынок замер в напряженном ожидании итогов встречи президентов США и России. Инвесторы смотрят на происходящее с осторожностью и робким оптимизмом, осознавая хрупкость текущей ситуации. Волатильность проявляется лишь в отдельных акциях, оставляя рынок в состоянии относительного покоя. Западные деловые медиа продолжают твердить, что прорыва по украинской тематике ожидать не стоит.

📈 После трехдневного ралли, Индекс Мосбиржи вчера продемонстрировалскромный рост на 0,44%, вплотную приблизившись к уровню сопротивления на 3000 п. Выход вверх из нисходящего канала как раз и приводит нас к целевому таргету. Дальше расти будет сложнее, нужно больше драйверов, однако следующим сопротивлением, если нам все же удастся пройти 3000, станет локальный максимум на 3300 п.

💎 Алроса подвела итоги первой половины 2025 года, опубликовав финансовые результаты по МСФО. Выручка компании снизилась на 25% до 134,2 млрд рублей, однако чистая прибыль выросла на 10%, достигнув 40,6 млрд рублей. Этот парадокс объясняется продажей активов в Анголе и положительными курсовыми разницами.

( Читать дальше )

Вышел отчет по МСФО за 1 полугодие у компании Алроса (был обзор по РСБУ, но давайте закрепим результаты на МСФО). К сожалению, но мой негативный мартовский прогноз полностью сбывается!

📌 Что в отчете

— Выручка. Выручка упала со 179 до 134 млрд рублей даже на фоне низкой базы прошлого года...

Идеальный шторм для компании: крепкий рубль, работающие санкции, так еще цены на алмазы решили познакомиться к марианской впадиной 🔽

— Операционная прибыль. Упала раза с 37 до 28 млрд рублей даже на фоне низкой базы прошлого года, по-хорошему надо убирать разовый прочий доход на 25 млрд рублей от продажи Катоки и получаем 3 млрд рублей операционной прибыли. Не вижу причин для улучшения ситуации во втором полугодие с такими ценами и рублем (нужен курс 100+) 🚫



— Продажа актива. Кто-то порадуется, что прибыль компании даже выросла с 36 до 40 млрд рублей, но это связано с продажей компанией топовых активов в Анголе (прибыль за 1 полугодие 2024 года составила 11.5 млрд для Алросы). Единственный мини — позитив — это полученный кэш, который немного подправил ситуацию с долгом!

( Читать дальше )

💎 Индия — крупнейший огранщик алмазов — увеличила в июле импорт необработанных камней на 28% год к году, до 10 млн карат. Июльские показатели стали максимальными с апреля, когда Индия импортировала 10,5 млн карат стоимостью $1,2 млрд, следует из данных GJEPC. Экспорт бриллиантов из Индии в июле год к году увеличился на 9%, до 1,3 млн карат.

Продажи поддержали опасения повышения американских пошлин, а также вероятная подготовка к высокому осенне-зимнему сезону. Но уже с сентября возможен спад торговли, прогнозируют аналитикию

t.me/kommersant/88924

Обзор деятельности компании

АК «АЛРОСА» (ПАО) — крупнейшая российская алмазодобывающая компания, занимающаяся разведкой, добычей, огранкой и продажей алмазов и бриллиантов. Основные производственные мощности расположены в Республике Саха (Якутия) и Архангельской области. Компания является важным игроком на мировом алмазном рынке, а её акционерами являются Российская Федерация (33%) и Республика Саха (Якутия) (25%).

Финансовые результаты за первое полугодие 2025 года

Основные показатели:

• Выручка: 134,3 млрд руб. за 6 месяцев 2025 года против 179,5 млрд руб. за аналогичный период 2024 года — снижение на 25,2%.
• Чистая прибыль: 40,6 млрд руб. (5,63 руб. на акцию) против 36,6 млрд руб. (5,06 руб. на акцию) годом ранее — рост на 10,8%.
• EBITDA: 37,1 млрд руб. против 64,1 млрд руб. в 2024 году — снижение на 42,1%.

Анализ изменений:

Снижение выручки связано с введением санкционных ограничений на торговлю алмазами российского происхождения с марта 2024 года (ЕС, Швейцария, Великобритания, США, Япония и Канада). Несмотря на это, прибыль выросла благодаря:

( Читать дальше )

◾Индия, обеспечивающая почти 90% огранки алмазов в мире, увеличила в июле импорт необработанных камней на 28% год к году, до 10 млн карат. Это следует из предварительных данных Совета по содействию экспорту драгоценных камней и ювелирных изделий Индии (GJEPC). Стоимость закупок выросла на 26%, до $1,15 млрд. Относительно июня импорт алмазов в страну подскочил на 31,6% в каратах и на 19,8% в денежном выражении.

◾Июльские показатели стали максимальными с апреля, когда Индия импортировала 10,5 млн карат стоимостью $1,2 млрд, следует из данных GJEPC. С апреля, начала индийского финансового года, страна закупила 37,6 млн карат алмазов на $4,31 млрд. Это на 1,07% меньше и 1,48% больше, чем годом ранее. Но разрыв с показателем импорта сезона-2024/25 в каратах сокращается: с апреля по июнь объем закупок был меньше прошлогодних на 8,7%.

◾В АЛРОСА отметили, что огранщики традиционно готовятся к осенне-зимнему сезону с высоким спросом на украшения, в том числе праздничные продажи. Активизация экспорта и импорта вполне предсказуема на фоне ожидаемого введения США новых пошлин на продукцию из Индии, добавили в компании.

( Читать дальше )

Кратко: 
Из интересного в этой истории пока только валютные облигации, которые можно рассматривать на фоне того, что государство через Гохран поддержит компанию ровно настолько, чтобы она не утонула, но и купаться в прибыли не начала.

А по акциям грусть. Падение выручки, прибыль вдвое меньше, маржа сжимается. Свободный денежный поток в плюсе лишь за счёт разовых продаж активов — от алмазов «живых» денег почти нет. Синтетика давит на рынок надолго. Ставка на золото — лишь к 2029-му, а капексы уже идут. Дивидендов в ближайшее время не будет.


Подробно:
Компания представила отчёт по МСФО за первое полугодие. Даже при беглом взгляде цифры говорят, что в ближайшее время это не интересная история в плане акций, но в целом интересно в отдельных выпусках облигаций. Т.е. похожая логика как с Сегежей. Только вместо головной компании тут Государство которое не даст упасть.

Ключевые моменты:
— Выручка -12% г/г. Причина — слабый спрос и просевшие цены на алмазы на ключевых рынках.

( Читать дальше )

Компания Алроса сегодня выпустила финансовый отчет по МСФО за 6 месяцев 2025 года. На фоне низких цен и санкций выручка оказалась слабой – 134,3 млрд рублей, что на 25% меньше, чем за аналогичный период 2024 года. Но EBITDA выросла на 24,2 % год к году, до 79,7 млрд рублей, а чистая прибыль – на 10,8 % год к году, до 40,6 млрд рублей за счёт разового дохода от продажи месторождения Катока суверенному фонду Омана (25,8 млрд рублей). Без него показатели были бы хуже.

В 2024 году рынок бриллиантов остается в сложном положении. Производство сохраняется на стабильном уровне, однако наблюдается профицит сырья и снижение спроса в ключевых странах. Полноценное восстановление рынка ожидается не раньше следующего года. Особенно заметно сокращение экспорта российских алмазов в Индию — за январь-май он упал на 43% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года, составив всего 2,1 млн каратов. Цены на природные бриллианты стабилизировались, но серьезную конкуренцию им составляют синтетические аналоги.

( Читать дальше )

     Огромные запасы концентрированного углерода не оставляют шансы Алросы на скорый подъём.

     Алроса выдала свои результаты за 1 полугодие 2025 года без особого оптимизма, не забыв при этом завуалировать свой убыток.
     Начнём с самого простого. Торги кристаллизованным углеродом идут не так как хотелось бы компании. Выручка упала на 25,1%. Казалось бы, всё пошло по одному месту. Тем более это так и есть, но выручил один нюанс. Благодаря ему прибыль за 1 полугодие 2025 года стала даже выше, чем за 2024 год, увеличившись почти на 12%:



( Читать дальше )

📌 Сегодня взглянем на отчёт алмазодобывающей компании Алроса за 1 полугодие, и я поделюсь своим мнением о привлекательности акций компании.

📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:

• Алроса снизила свой чистый долг почти в 2 раза со 108 млрд рублей (на конец 2024 года) до 61 млрд рублей, показатель чистый долг/EBITDA уменьшился с 1,4x до 1,1x.

• Запасы алмазов снизились на 10,8% до 115,8 млрд рублей. Компания начала реагировать на снижение мирового спроса на алмазы, что безусловно правильный шаг.

❗ РИСКИ:

• Чистая прибыль выросла на 11,2% год к году до 40,6 млрд рублей. Но есть нюанс – в составе операционных доходов учтены 16 млрд рублей, которые Алроса получила от продажи доли в ангольском проекте «Катока». Если этот разовый доход не учитывать, прибыль снизилась.

• Выручка уменьшилась на 25% до 134,3 млрд рублей, EBITDA снизилась на 42% до 37,1 млрд рублей. Внешний фон для компании по-прежнему негативный – санкции всё ещё есть, а девальвации рубля нет.

• Ключевой фактор, который стоит знать о секторе алмазодобытчиков – индекс мировых цен на бриллианты IDEX снизился до 91,6 пунктов (исторический минимум с 2019 года), а экспорт российских алмазов в Индию с января по май упал на 43% до 2,1 млн карат. Спрос на бриллианты продолжает падать, люди всё чаще выбирают искусственные камни.

( Читать дальше )

◾ Группа компаний De Beers совместно с национальной алмазной компанией Анголы Endiama сегодня объявили о значительном шаге вперёд в совместных усилиях по разведке полезных ископаемых, открыв в Анголе кимберлит — вмещающую породу для алмазов.

◾ В июле 2025 года совместное предприятие De Beers и Endiama успешно вскрыло кимберлит в первой скважине, открыв высокоприоритетный кластер целевых объектов, выявленный по результатам аэрофотосъёмки, завершённой в марте 2025 года. Этот прорыв знаменует собой открытие первого нового кимберлитового поля группой De Beers за более чем три десятилетия. В ближайшие месяцы будут проведены дополнительные буровые работы, наземные геофизические исследования и лабораторные анализы для подтверждения типа кимберлита и оценки его алмазоносности.

◾ Этот последний рубеж стал результатом двух инвестиционных контрактов на добычу полезных ископаемых, подписанных De Beers и правительством Анголы в апреле 2022 года, а также Меморандума о взаимопонимании, подписанного на выставке Mining Indaba в феврале 2024 года. В совокупности эти соглашения подкрепляют приверженность долгосрочному партнёрству, направленному на ответственное раскрытие огромного алмазного потенциала Анголы.

( Читать дальше )