s&p500

Скорее всего это отражает снижение инфляционных ожиданий, а значит рынок перейдет к риску (покупка Акций).

Когда рынок переходит к риску, реальная доходность начинает расти, что оказывает давление на доходность облигаций.

Еще из интересного про дно рынка:

есть такое понятие: кредитный спред BBB. Это разница между (1) доходностью облигаций американских компаний с довольно низким, но все же инвестиционным рейтингом BBB, и (2) доходностью гособлигаций США.

В мирное время этот спред составляет около 1%. Считается, что если он вырастает до 2%, то это означает, что инвесторы начинают напрягаться насчет судеб экономики и кредитного качества их портфелей. Сейчас он 1.94%.

Некоторые думают, что дно рынка акций наступит только при снижении этого спреда.

Но это не так — посмотрите на график ниже, который показывает динамику активов за 2008-2009 годы.
Белая линия — кредитный спред.
Голубая линия — S&P 500
Оранжевая линия — ETF на высокодоходные облигации

Дно рынка акций наступило в начале марта 2009 — одновременно с высокодоходными облигациями. А кредитный спред продолжал расти до апреля.

Сейчас высокодоходные облигации уже развернулись, как мы писали вчера. Это мощный сигнал на разворот в акциях.

Как и то, что к концу торговой сессии акции уже третий день подряд выкупают.

Пока участники финансового рынка гадают, что делать, состояние долларовой ликвидности в США остается достаточно стабильным – за исключением некоторых нюансов, о которых и пойдет речь в данной статье.

На прошлой неделе баланс ФРС без учета консолидации (сведения бухгалтерских счетов) продолжает дрейфовать внизу относительно прошлого года:  

синяя линия – баланс ФРС от года к году;

красная линия – годовая динамика баланса ценных бумаг, обеспеченных ипотекой;

зеленая линия – годовая динамика баланса трежерис.

Баланс ФРС пока снижается медленно, но мы знаем, что с июня ФРС будет его сокращать со скоростью 47,5 млрд долларов в месяц, а с сентября – по 95 млрд долларов в месяц.

Перейдем к показателям абсорбции (поглощения) долларовой ликвидности: