s&p500

#утренняя_аналитика

Всем доброе утро!

Прошло заседание ФРС. Главный вывод, с моего представления, в том, что несколько мягче стала тональность Пауэлла. И вот, собственно, и все. Было еще ряд тезисов о том, инфляция не побеждена, хотя есть какие-то позитивные промежуточные результаты, рынок труда не задет и еще пару тезисов о том, что ставка мягким образом, но все-таки будет повышаться. А теперь вопрос практический: каким образом все это можно трактовать? Дам свою версию аналитики текущего момента, не претендуя на статус гуру.

Итак, Америка.

Ниже рис. 1. Индекс SP500. Если мы посмотрим на дневной график, то индекс сделал пробой отметки 4100. Ранее эта отметка уже была обозначена. Теперь ключевым моментом является то, что при положительном раскладе мы должны увидеть движение индекса на следующий уровень. А это уже уровень 4300. Пока графически все выглядит именно так. То есть Америка смотрится пока лонгово, но цель 4300. Это наиболее принципиальная отметка, которая все-таки может напомнить всем о том, что глобально на Америке падающая тенденция. И именно от 4300 она может возобновить свою активную фазу. Однако, если мы в течение нескольких дней или по итогам недели увидим возврат индекса ниже 4100, то это уже будет картина явного шорта.

Вчера ФРС подняла ставку до диапазона 4,5-4,75%, на 0,25 б.п.

Реакции рынков, если кратко: акции выросли, золото выросло, нефть упала.

В середине января я делал прогноз с говорящим названием «Нефть вниз, золото вниз». Кто бы сомневался, и то, и то выросло. Правда, не существенно. С золотом подожду. И, возможно, ошибаюсь.

А с нефтью поупорствовую. Этот товар, вообще, не трендовый. Широченный диапазон – его многолетняя ценовая судьба, см.график. Добавим, что долларовая инфляция, если пристрастно судить о ценовом диапазоне, должна была бы постепенно сдвигать его вверх. Но не сдвигает. Да и сам диапазон, учитывая логистические перебои и «зеленую революцию» в энергетике, думаю, в прошлом.

Решение ФРС было ястребиным.
Ставка была повышена на 0,25%, указания по ставкам по-прежнему гласят, что «продолжающееся увеличение ставок будет целесообразным».
ФРС заявил, что «инфляция несколько снизилась, но осталась высокой».
Решение было принято единогласно.

Риторика Пауэлла в ходе пресс-конференции была в целом ястребиной, но он допустил несколько самостоятельных фраз, указывающих на смягчение позиции ФРС, а также воспользовался наводящими вопросами журналистов для создания атмосферы готовности ФРС к изменению своих планов в случае ошибок в прогнозировании ситуации.

Ястребиные высказывания Пауэлла:
— Члены ФРС не обсуждали паузу на этом заседании, мы обсуждали путь вперед, намеченный ранее;
— Мы ожидаем ещё пару повышений ставки, мы внимательно рассмотрим экономические отчеты между мартовским и майским заседаниями и если нам нужно будет повысить ставки выше диапазона 5,0%-5,25% – то мы сделаем это без колебаний;
— Мы не хотим сильно ужесточать политику, но самое недопустимое – это через 6-12 месяцев узнать, что мы сделали слишком мало и не вернули контроль над инфляцией;
— Мы не видим пока снижения инфляции в секторе услуг за вычетом жилья;
— Я считаю, что нельзя вернуть инфляцию к цели 2,0%гг на устойчивом основе без устранения дисбаланса на рынке труда;
— Зарплаты снижаются, но есть часть рынка труда, где рост зарплат силен;
— Если вы видите, что начинается спираль роста зарплат – то вы потеряли контроль над инфляцией;
— У нас по-прежнему самая высокая инфляция за 40 лет и наша задача пока не выполнена;
— Мы не знаем, где будет потолок ставок, поэтому замедлили темпы повышения ставок, мы можем рассмотреть варианты повышения ставки раз в два заседания, как было ранее, но вариант «паузы» ВоС – не наш случай;
— Я и мои коллеги считают нецелесообразным снижение ставок в этом году.

BullRun…. Бессмысленный и беспощадный….

Как американских домохозяек загоняли на биржу за счет QE…

Мавр Трамп сделал свое дело, Мавр Трамп может уходить…  Политика QE принесла пацану и плюшки и баллы и дивиденды в виде кредита доверия для переизбрания, но не срослось…

Деньги пошли не на еду и комуналку… а на рынок…Тесла, Нетфликс, Фэйсбук… 

А чо… там же можно сделать «ИКС»-ы… И проснулись фонды и управляющие активами и частные брокеры и пошла гулять деревня... 

У меня есть знакомый, у которого трое детей живут в США…. В результате полученных ими денег в «Ковидную программу» хватило не только для биржи, но и для помощи папе в размере 1 500- 2 000 усдов в месяц (суммарно от всех).

Мавр Трамп ушел… за чей счет банкет?

Инфляция? Не… не слышали…  Повышение ставок? Не может быть….

Регулятор видит, что инфляция ослабла, но остается высокой.

ФРС подтвердил свою цель: снизить инфляцию до 2%.

По сути по ставке у нас все определенно, если там не будет сюрпризов. Это 25 б.п. Так на что смотрим? На риторику по QT. Очень важно услышать о настроении снижения темпов QT, это важный показатель, который говорит о многом.

📚 QT (quantitative tightening) — монетарная политика Центрального банка, обратная QE — то есть такая политика, при которой центральный банк начинает сокращать баланс, либо продавая бумаги, содержащиеся на балансе, либо погашая их без последующего реинвестирования.

И есть один момент. Сейчас все вокруг кричат о том, что жестокая ДКП с нами надолго, но в то же время данные по инфляции показывают отличную динамику на снижения. На что упирается верхушка ФРС, когда твердит каждый раз нам о крепкой инфляции, которую никак не победить?

Теперь возвращаемся назад. Когда мы находились на пике рынка, что говорили в ФРС?

Мы не видим разгона инфляции, это все временно, нет поводов переживать. В результате инфляция летит в бездну и мы уже год справляемся с ней, рынки за это время упали очень сильно. То есть нам твердили об обратном. Были на тот момент явные проблемы, но слышали мы, что это все временно.

Этот портфель из 114 активов вырос на 10,4% в 2023 году, в то время как ETF Vanguard Total Stock Market вырос на 5% за тот же период.

Тем не менее, как подчеркивает ETF.com, первый активно управляется и, следовательно, дороже, чем индексный фонд, что снижает фактическую прибыль для инвесторов. ETF на основе ИИ взимает 0,75%, тогда как Vanguard стоит 0,03%. Оба фонда включают JPMorgan и UnitedHealth Group в топ-10 активов.