Основные валюты вчера начали демонстрировать более выраженную слабость: юань опустился к отметке 11,9 руб., доллар — отступил «под» отметку 87,5 руб. Определяющим снижение курсов фактором стало резкое увеличение предложения в середине дня, отражающее начало подготовки экспортеров к налоговым выплатам 29 июля, — всплеск продаж опускал и китайскую, и американскую валюту к минимумам с начала июля. Отметим, что спекулятивные покупки второй половины торговой сессии были по-прежнему малообъемными, не позволив валютам отыграть внутридневные потери. Внешний фон, скорее, играл в пользу ослабления рубля, но не оказал значимого влияния: коррекционные настроения на рынке нефти сохранялись (Brent падала вчера ниже 81 долл./барр., но смогла удержать эту отметку по итогам дня) и частичным восстановлением позиций доллара (индекс DXY поднимался к 104,5 пунктам, отыграв треть последней волны снижения снимая перепроданность).
В условиях слабого спроса, определяемого сохраняющимися проблемами с трансграничными переводами и инфраструктурными рисками, активизация экспортеров, естественная перед выплатой налогов, чревата дальнейшим укреплением рубля в первую очередь к юаню, где по-прежнему присутствуют и продажи Банка России.
Мы полагаем, что повышение ключевой ставки окажет среднесрочную поддержку рублю. Вслед за повышением ключевой ставки на сопоставимую величину возрастут ставки по депозитам, что ещё больше увеличит привлекательность рублевых сбережений.
Кроме этого, возросшие ставки по кредитам будут снижать потребительский спрос и спрос на импорт (спрос на валюту).
Мы полагаем, что в 3-м и 4-м кварталах курс рубля будет стабильным и в среднем составит 12,2 за юань, 89 за доллар и 97 за евро.
Основную поддержку рублю продолжают оказывать высокие нефтяные цены и профицит торгового баланса – Россия в квартал экспортирует примерно на $30 млрд больше, чем импортирует.
Июньские западные санкции создали сложности с платежами с дружественными странами и это в большей степени затронуло импорт, чем экспорт. Это временно снижает спрос на валюту и поддерживает рубль.
Также в пользу рубля остаются обязательная продажа валютной выручки для крупнейших экспортеров, продажи юаней из резервов в рамках бюджетных операций и высокие рублевые процентные ставки.
Московская биржа (MOEX: MOEX) сменила клиринговый банк для расчетов в китайских юанях. Вместо «Бэнк оф Чайна», который отказался от операций с санкционными банками, расчеты теперь осуществляются через «АйСиБиСи банк». Эксперты предупреждают, что новый банк может уйти с Мосбиржи в августе, что приведет к заключению сделок на межбанковском рынке и потере комиссионных и процентных доходов биржей.
«Бэнк оф Чайна» перестал быть клиринговым банком с 15 июля, связав это решение с санкциями США против Московской биржи. Теперь операции идут через клиринговый счет НКЦ в «АйСиБиСи банке». Торги долларом США, евро и гонконгским долларом уже остановлены, а средний дневной объем торгов юанем в июле сократился на треть.
Зампред ЦБ Филипп Габуния отметил, что китайская валюта продолжит торговаться на Мосбирже после истечения срока действия лицензии OFAC в августе. Однако эксперты прогнозируют возможный переход валютных торгов на внебиржевой рынок, что приведет к значительным потерям доходов для биржи.