экономика Китая

Индекс деловой активности в сфере услуг Китая Caixin снизился в апреле до 50,7 — самого низкого значения за последние семь месяцев, не дотянув до прогноза в 51,8. Это усилило тревогу по поводу темпов восстановления экономики, на которую дополнительно давят апрельские тарифы США. Падение индекса до границы стагнации (50) сигнализирует о почти полном застое деловой активности.

Аналитики предупреждают о риске замедления экономики во втором квартале: экспорт пострадал, а внутреннее потребление остаётся вялым. Подиндекс деловых ожиданий упал до второго самого низкого значения с 2005 года, уступая лишь февралю 2020 года — пику пандемии.

Спрос также ослабевает: рост новых заказов стал минимальным с конца 2022 года, а компании второй месяц подряд сокращают персонал из-за опасений по поводу затрат. Это может затормозить потребительскую активность, учитывая, что более 2% рабочей силы Китая, по оценке Goldman Sachs, зависит от экспорта в США.

Официальный непроизводственный PMI тоже снизился — до 50,4, подчеркивая общее замедление экономики. Согласно прогнозам Bloomberg, рост ВВП Китая в 2025 году может составить лишь 4,2%, что заметно ниже целевого уровня в 5%.

Не так давно любой мог ознакомиться с широким спектром официальных данных из Китая. Затем они начали исчезать.

В последние годы показатели продаж земли, данные об иностранных инвестициях и безработице перестали публиковаться. Данные об индексе деловой активности перестали публиковаться. Даже официальные отчёты о производстве соевого соуса исчезли.

Китайский экспорт буксует под тяжестью 145-процентных тарифов, и рабочие места миллионов людей оказались под угрозой. По данным Goldman Sachs, около 16 млн китайцев производят товары для американского рынка. Банк Nomura прогнозирует, что в ближайшее время 5,7 млн человек могут потерять работу, а в долгосрочной перспективе — до 15,8 млн, когда шок распространится по всей экономике.

Китайские лидеры уже пытаются смягчить удар. На заседании Политбюро 25 апреля они пообещали увеличить возврат страховых выплат по безработице для пострадавших от тарифов компаний. Но у Китая есть еще один козырь — огромная гиг-экономика. Торговая война Дональда Трампа может завершить удивительное превращение этого сектора из свободолюбивой отрасли, которую Коммунистическая партия долго подозревала, в крупнейший в мире государственный электронный рынок труда с надежной социальной защитой.

Армия на скутерах: как гиг-экономика спасает Китай

Согласно данным Национального бюро статистики Китая, в апреле официальный индекс менеджеров по закупкам (PMI) в производственном секторе составил 49,0, впервые с января опустившись ниже нейтрального уровня в 50 пунктов. Это значение стало самым низким с мая 2023 года и не оправдало ожиданий аналитиков (прогноз: 49,8).

Ключевые индикаторы:

• Общий производственный PMI: 49,0 (против 50,8 в марте)

• Подындекс производства: 49,8

• Подындекс новых заказов: 49,2

• Стоимость сырья: 47,0

• Отпускные цены в промышленности: 44,8

• Занятость в производстве: снизилась по сравнению с мартом

• Индекс PMI в секторе услуг и строительства: 50,4 (снижение с 50,8)

Частный индекс PMI Caixin/S&P Global также ослаб — с 51,2 до 50,4, указывая на замедление активности в малом и среднем бизнесе.

Тарифная война с США

Основной причиной падения активности стали жёсткие тарифные меры США. В апреле вступили в силу новые пошлины на китайские товары общей ставкой 145%, а для некоторых категорий — до 245%. Ответом Китая стали встречные тарифы в размере 125%. Эти меры резко сократили объёмы торговли: число контейнеров, идущих из Китая в США, заметно упало.

Часто сегодня говорят про кризис на рынке жилья в России. Но разве это кризис по сравнению с тем, что происходит в Китае?
С 2021 года цены на недвижимость в Китае упали на 16%, а общий объём продаж и новых проектов сократился на 60% и 70% соответственно.
И это ещё правительство Китая помогает ряду крупных застройщиков, чтобы цены не обвалились на те же 60-70%.@proeconomics

Прибыль промышленных предприятий Китая выросла в марте на 2,6% г/г. По итогам первого квартала показатель вырос на 0,8% г/г после снижения в первые два месяца года, сообщило в воскресенье Национальное бюро статистики КНР.

   Квартальная прибыль китайских промышленных компаний (% г/г)

Прибыль китайских промышленных компаний выросла в марте благодаря сектору высоких технологий. Это свидетельствует об устойчивости экономики страны в условиях торговой войны с США.

Прибыль промышленных предприятий Китая выросла в марте на 2,6% по сравнению с прошлым годом (по итогам первого квартала показатель вырос на 0,8% г/г после снижения в первые два месяца года), сообщило в воскресенье Национальное бюро статистики КНР.

Позитивный разворот данного показателя считается критически важным для повышения доверия китайского бизнеса и стимулирования компаний к инвестициям и найму персонала. Все это должно помочь китайскому правительству выполнить обязательство по достижению 5-процентного экономического роста в этом году.

Недавно у Альфы вышел обзор сектора чёрной металлургии, и на его примере я поделюсь своими соображениями почему это сейчас плохой сектор для инвестиций. Итак, у нас в чермете есть несколько тенденций:

🏗 Проблемы внутреннего спроса 🚑
Внутри страны сейчас проблема со спросом на металлопродукцию в трёх отраслях:

🚜 — Стройка. Девелоперы замораживают проекты или снижают инвестиции в текущие. Банки не могут себе позволить, чтобы падала стоимость недвижимости, т.к. это создаст для них колоссальные убытки. А крупные девелоперы могут потерпеть с вводом в эксплуатацию объектов и просто проедать жирок, накопленный за 2 года льготной программы.

🚗 — Автомобили. Продажи автомобилей встают колом. Минпромторг рапортует о падении продаж новых машин в 1кв. 2025 на 26% г/г. На это давит ставка и рост цен. Само собой, это приводит и к сокращению выпуска для недопущения затоваривания складов, как уже у китайцев.

❌ — CAPEX. Многие компании сокращают CAPEX. Это сделают и Северсталь, и ГМК, и Фосагро, и многие другие. А инвестиции для них — стройка. А стройка — это металлопродукция.

Фабрики в Китае начали замедлять производство и временно увольнять часть рабочих, поскольку торговая война, развязанная президентом США Дональдом Трампом, привела к падению заказов на широкий спектр продукции — от джинсов до бытовой техники.

Поскольку большинство китайских товаров теперь облагаются пошлинами США в размере не менее 145%, некоторые владельцы фабрик говорят, что американские клиенты отменили или приостановили заказы, что вынудило их сократить производство.

Примерно 15% всего китайского экспорта в прошлом году пришлось на США. Китайские рабочие поделились фотографиями пустых производственных линий и уведомлениями о приостановке работы, демонстрирующими, как пошлины начинают сказываться.

По словам рабочих, торговая война остановила производство на неделю или больше на заводах, где изготавливают все: от подошв для обуви до джинсов, от электрических розеток до переносных обогревателей, сообщает Financial Times. Некоторые владельцы фабрик заявили, что сокращают сверхурочную работу или работу в выходные дни.

Азия очень сильно подверженна тарифному риску Трампа, но Китай — не настолько. Для многих стран американский рынок критически важен: Вьетнам, Камбоджа, Тайвань, Таиланд и Малайзия имеют очень большой экспорт в США — от 28% ВВП для Вьетнама до 12% ВВП для Таиланда и Малайзии.
Китай гораздо меньше зависим от торговли с США, чем может показаться. Поэтому неудивительно, что Пекин решительно противостоит Вашингтону, ответив ему встречными тарифами.
Китай делает ставку на рост внутренних потребительские расходов, которые составляют от 40% до 50% ВВП, вместо того, чтобы заключить сделку с Белым домом, что сэкономит ему менее 3% ВВП прямого экспорта в США.Демидович.