татнефть

Мы привыкли, что слово «диверсификации» является неотъемлемой частью инвестиций. Именно она призвана снизить риск выбора актива и повысить эффективность работы. Но еще нужнее диверсификация в бизнесе, которая позволяет оставаться компании устойчивой в кризис. Сегодня речь именно о такой компании. 

Итак, выручка от реализации (без финансовых услуг) Татнефти за 2022 год составила 1,4 трлн рублей, что выше показателей 2021 года на 18,4%. Как и у всех прочих нефтяников в РФ, санкционное давление было оказано лишь в последний месяц года и существенно не повлияло на результат. 

Продажи сырой нефти в страны дальнего зарубежья выросли за период на 30%, однако на внутреннем рынке сократились, что повлияло на общие продажи по сегменту, которые упали на 4,2%. Продажи нефтепродуктов выросли на 39,6% до 797,2 млрд рублей и уже составляют более половины всей выручки. Помогает в этом компании высокоэффективный комплекс ТАНЕКО. Именно этот сегмент оттеняет общий негатив. 

Операционные расходы и себестоимость продаж подросли умеренно. Ну разве что транспортные прибавили 42%. Проблемы с логистикой все еще сохраняются. А вот финансовая деятельность компании (напомню, что Татнефть владеет парочкой банков) принесла еще 2 млрд рублей прибыли. 

( Читать дальше )

Читаю новость о том, что Orlen разрывает контракт с Татнефтью и улыбаюсь.

По итогам 2022 года на пятое место среди крупнейших НПЗ России поднялся ТАНЕКО – единственный построенный с нуля в постсоветской России НПЗ. В 2022 году на нижнекамском комплексе Группы «Татнефть» переработали 16,2 млн тонн нефти. Годом ранее этот показатель составлял 12,5 млн тонн. Запуск на ТАНЕКО 15 установок за последние два года позволил увеличить нефтепереработку на треть. При этом уровень выхода светлых нефтепродуктов вырос до 82%, а глубина переработки – до 99,2%.





На что хочу обратить внимание, это на то что падает продажа сырой нефти из-за растущей переработки, в 2021 добыли 27.8 млн т. переработали 12.7 млн т. осталось 15.1 млн т. сырой нефти которую продали. В 2022 году добыли 29.1 млн т. 16.6 переработали, осталось 12.5 млн т. сырой нефти которую продали. Благодаря запуску 15 установок на НПЗ ТАНЕКО выросли мощности переработки, и как бы там в Польше на Orlen не стучали зубами о том, что «они разрывают контракт с Татнефтью о поставке сырой нефти». Можно прийти к логическому выводу, что это не они контракт разрывают, а Татнефть им продает меньше сырой нефти, так как она сама ее перерабатывает, вероятно Татнефть чувствует спрос на свою нефть и заламывает цены, из-за чего Orlen и разрывает контракт.

( Читать дальше )

Индекс МосБиржи притормозил у отметки 2500, где последний раз он был в начале сентября, а до этого в апреле 2022 г. Две трети прошлогодней просадки уже отбито. Отметим бумаги, где может произойти большой откат из-за фиксации прибыли. 

Акции стали дорогими? 

Стоит сразу оговориться, что рынок РФ остается дешевым. Если считать в твердой валюте, до годовых максимумов еще очень далеко. По РТС только-только оторвались от дна (+10% с минимумов февраля, октября и апреля). 

Большая часть прироста — от девальвации рубля. В сентябре на тех же 2500 пунктах по Индексу МосБиржи рынок в долларах был на 30% дороже. И это с учетом санкций. То есть потенциал восстановления по-прежнему огромен. 



 
Это значит, что долгосрочно для инвесторов ничего не меняется, но в моменте есть возможность зафиксировать прибыль. Задача данного обзора — отметить бумаги, в которые с наибольшей вероятностью навалятся продавцы. 

Основные сигналы перегрева
 
Искать будем сразу по нескольким фундаментальным и техническим индикаторам. Наша задача — найти акции, которые стоят сейчас дорого относительно конкурентов и где есть явные признаки падения спроса. 

( Читать дальше )

📈 Мой недавний оптимистичный пост собрал в телеграм-канале больше 200 лайков, а потому я с большим удовольствием готов снова зарядить вас небольшой порцией хорошего настроения, сообщив о том, что по итогам вчерашних торгов индекс Мосбиржи уже в который раз по счёту переписал свой локальный максимум и на текущий момент находится в каких-то 30 пунктах от обновления 12-месячных максимумов. Ну разве это не прекрасно?

🛢 Воскресные новости о том, что ключевые страны ОПЕК (Саудовская Аравия, ОАЭ, Ирак и Кувейт) и ОПЕК+ (Оман и Казахстан) неожиданно для всех дружно решили снизить добычу нефти, вместе с Россией, которая в марте уже сделала это в добровольном порядке, мировой рынок чёрного золота в целом и российский фондовый рынок в частности встретили с большим энтузиазмом!

Речь идет о снижении на 1 млн баррелей в сутки с мая и до конца года, тогда как Россия продлит на тот же срок уже начатое в марте сокращение добычи на 500 тыс. б/с. В совокупности эти меры направлены на стабилизацию нефтяного рынка, и с одной стороны их можно считать неожиданными, а с другой — весьма ожидаемыми, учитывая, что котировки цен на чёрное золото марки Brent впервые за последние 15 месяцев уверенно начали погружаться ниже уровня $80 за баррель.

( Читать дальше )

 Все сделки я делал отталкиваясь от плана который составил ДО начала сессии.

( Читать дальше )

Сезон финальных дивидендов компаний из сектора природных ресурсов в СНГ уже начался с объявления Фосагро, которое превзошло ожидания. Тем не менее, большей части компаний еще предстоит принять решение о том, распределять ли прибыль или денежный поток по итогам 2022 года. Так как геополитические, фискальные, ценовые и финансовые риски для всех компаний сохраняются, ожидаем, что процесс принятия решений в каждой компании будет непростым.

Мы делим компании сектора на 3 группы, одна из которых включает компании с устойчивым положением в отрасли и положительным ожидаемым решением по дивидендам, а две другие – с решением дивиденды не объявлять/отложить. Мы ожидаем, что дивиденды компаний из первой группы – все нефтяные, Транснефь и Полюс (+ Фосагро, уже объявившая дивиденд) – превзойдут ожиданий рынка. Так, наши оценки финальных дивидендов на 10% выше консенсуса в среднем, а ожидаемая доходность на 10 п.п. в среднем превышает исторический уровень, а по таким компаниям как Лукойл и Татнефть составляет внушительные 26–28% годовых (графики 1–3 в PDF).

( Читать дальше )

С момента повышения нами рейтинга по обыкновенным акциям «Татнефти» до «Покупать» 13 февраля они выросли на 17,3% и достигли нашей целевой цены. Сильная динамика была связана со снижением рубля, публикацией позитивных результатов за 2022 год и недавним решением ОПЕК+ сократить добычу. При этом мы ожидаем, что в 2023 году финансовые результаты «Татнефти» будут слабее за счет более низких рублевых цен на нефть, влияния санкций и умеренного роста налоговой нагрузки, в связи с чем мы считаем, что сейчас удачный момент для фиксации прибыли в акциях нефтяника.

Мы понижаем рейтинг по обыкновенным акциям «Татнефти» с «Покупать» до «Держать» и сохраняем целевую цену на уровне 383,2 руб. Потенциал роста составляет 0,3%. Понижение рейтинга связано с бурным ростом акций в последние полтора месяца.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»

При этом мы сохраняем рейтинг «Держать» и целевую цену на уровне 359,0 руб. для привилегированных акций «Татнефти». Даунсайд — 5,4%. «Префы» продолжают торговаться почти без дисконта к обыкновенным акциям без видимых причин.

( Читать дальше )

Ключевые страны ОПЕК решили сократить добычу нефти вместе с Россией. Саудовская Аравия и другие крупнейшие арабские производители нефти ОАЭ, Ирак и Кувейт неожиданно решили поддержать усилия России и в одностороннем порядке сократить добычу. Речь идет о снижении на 1 млн баррелей в сутки с мая и до конца года, тогда как Россия продлит на тот же срок уже начатое в марте сокращение добычи на 500 тыс. баррелей.

Страны ОПЕК+ называют этот шаг превентивной мерой для стабилизации рынка. Аналитики ожидают роста цен на нефть в краткосрочной перспективе, а западные эксперты констатируют сохранение сотрудничества внутри ОПЕК+ и рост давления на западные центробанки из-за возможного повышения инфляции.

Решение, опубликованное 1 апреля, было достаточно неожиданным. Вместо квотирования в рамках стандартной процедуры на заседания комитета, основные страны приняли решение добровольно поддержать сокращение добычи нефти. Это явный шаг помощи России, т.к. в марте РФ уже сократила добычу и пока не будет отменять это ограничение до конца года.

( Читать дальше )

Саудовская Аравия добровольно сократит добычу нефти на 500 тыс. баррелей в сутки с мая до конца текущего года

Кроме того, об аналогичном решении заявили и в Объединенных Арабских Эмиратах. Абу-Даби добровольно сократит добычу нефти на 144 тыс. баррелей в сутки.

Ирак, Кувейт и Оман также приняли меру по сокращению добычи нефти: Багдад — на 211 тыс. б/с, Эль-Кувейт — на 128 тыс. б/с, Маскат — на 40 тыс. б/с.

Минэнерго Казахстана, в свою очередь, сообщило о снижение добычи на 78 тыс. б/с.

Акции компаний нефтегазового сектора показывают небывалый рост, занимая первый 4 места по доли роста цены акций в индексе Московской биржи.

Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.

 

В пятницу ближайший фьючерс на Brent закрылся около 80 долл./барр., но на сегодняшнее утро торгуется выше 83 долл./барр. (рост на 5%), а ранее поднимался даже к 85 долл./барр. Это — реакция на новость о том, что в воскресенье вечером 8 из 20 стран ОПЕК+ объявили о добровольном сокращении добычи нефти с мая и до конца этого года.

Совокупное сокращение добычи составит порядка 1,65 млн барр./день, из которых по 0,5 млн барр./день придется на Россию и Саудовскую Аравию. Нефть тем самым получает дополнительную поддержку при условии отсутствия новых шоков в банковской системе США и активного восстановления спроса со стороны Китая.

Мы ждем на коротком горизонте роста цен на международный бенчмарк Brent к 90 долл./барр. Российский сорт Urals также будет расти в цене вслед за Brent, мы полагаем, что стоит ориентироваться на движение к 60 долл./барр.  На этом фоне полагаем, что сегодня спросом будут пользоваться бумаги нефтяников. Наш фаворит — Татнефть.

Крылова Екатерина
«Промсвязьбанк»