сургутнефтегаз

СД: СУРГУТНЕФТЕГАЗ — ДИВИДЕНДЫ 2020Г

ПРЕФ = 6.72 РУБ

ОБЫЧКА = 0.7 РУБ

дивотсечка — 20 июля

Эффект на компанию/акции. Мы считаем новость о финансовых результатах «Сургутнефтегаза» за 1К21 по РСБУ нейтральной. Напомним, что размер дивидендов по привилегированным акциям компании определяется, исходя из отчетности по РСБУ. Вклад 1К21 в размер годового дивиденда по привилегированным акциям составляет 1,7 руб./акц. Наш текущий прогноз дивиденда на одну привилегированную акцию за 2021 г. составляет 2,5 руб./акц. (текущая дивидендная доходность – 5,6%) при курсе рубля на конец года 70,5 руб./долл. (укрепление на 5% относительно конца 2020 г.).

Сургутнефтегаз в конце минувшей недели отчитался по РСБУ за 1 кв. 2021 года, сообщив о падении чистой прибыли в 4 раза по сравнению с прошлым годом – с 717 до 180 млрд рублей:


🛢 И это притом, что прибыль от продаж с января по март выросла в 3,4 раза (г/г) до 81,7 млрд рублей, на фоне восстановления нефтяных котировок (после сложного ковидного отрезка прошлого года) и постепенного ослабления ограничений в рамках соглашения ОПЕК+.

💰 Но Сургутнефтегаз – это не типичная нефтяная компания, которая просто следует за трендами в конъюнктуре рынка чёрного золота. Это уже, как я люблю иногда шутить, в некоторой степени ещё и банк, имеющий так называемую долларовую «кубышку», всеми нами любимую. За первые три месяца текущего года эта кубышка выросла ещё на 6% и сейчас оценивается на уровне 3,79 трлн рублей (больше, чем капитализация компании!).

🧮 А так как кубышка долларовая, каждый месяц её приходится пересчитывать по текущему курсу рубля, и эта переоценка (ввиду солидного размера кубышки) традиционно очень серьёзно влияет на итоговый финансовый результат Сургутнефтегаза. Например, на сей раз переоценка кубышки хоть и оказалась со знаком плюс, но всё же по итогам 1 кв. 2021 года принесла в копилку компании скромные 102 млрд рублей (по сравнению с 805 млрд в аналогичном периоде прошлого года) из-за окрепшего рубля, чем и объясняется падение чистой прибыли компании в 4 раза. В ltm-выражении переоценка кубышки сейчас и вовсе отрицательная.

📈 Проценты за владение кубышкой, пожалуй, наименее волатильная статья в доходах Сургутнефтегаза, но оно и понятно – кубышка с каждым годом только растёт, проценты исправно капают, и с учётом реинвестирования денежных средств эта цифра должна прибавлять и дальше.

У нас сегодня сразу пачка интересных компаний. Поговорим о Mail, Татнефти, Сургутнефтегазе и Башнефти. Все это узнаете в моем очередном видео с нарезкой полезных фрагментов вебинара ИнвестТема от 13.05.21.

Сургутнефтегаз – рсбу/ мсфо
Free-float 25%
35 725 994 705 Обыкновенных акций = 1,272.92 трлн руб
7 701 998 235 Привилегированных акций = 345,974 млрд руб
Free-float 73%
www.surgutneftegas.ru/investors/documentation/vnutrennie-dokumenty/
Капитализация на 14.05.2021г: 1,618.89 трлн руб

Общий долг на 31.12.2018г: 263,501 млрд руб/ мсфо 709,447 млрд руб
Общий долг на 31.12.2019г: 249,852 млрд руб/ мсфо 818,518 млрд руб
Общий долг на 31.12.2020г: 264,827 млрд руб/ мсфо 715,279 млрд руб
Общий долг на 31.03.2021г: 317,398 млрд руб

Выручка 2018г: 1,524.95 трлн руб/ мсфо 1,867.12 трлн руб
Выручка 1 кв 2019г: 394,416 млрд руб
Выручка 6 мес 2019г: 798,999 млрд руб/ мсфо 933,668 млрд руб
Выручка 9 мес 2019г: 1,173.32 трлн руб
Выручка 2019г: 1,555.62 трлн руб/ мсфо 1,814.82 трлн руб
Выручка 1 кв 2020г: 295,359 млрд руб
Выручка 6 мес 2020г: 492,999 млрд руб/ мсфо 561,538 млрд руб
Выручка 9 мес 2020г: 764,111 млрд руб
Выручка 2020г: 1,062.23 трлн руб/ мсфо 1,181.88 трлн руб
Выручка 1 кв 2021г: 397,300 млрд руб

Убыток от курсовой разницы, мсфо 2017г: 118,428 млрд руб
Прибыль от курсовой разницы, мсфо 2018г: 529,387 млрд руб
Убыток от курсовой разницы, мсфо 2019г: 360,961 млрд руб
Прибыль от курсовой разницы, мсфо 2020г: 609,283 млрд руб