облигации

Рост цен в России ускоряется. Об этом говорят и данные Росстата, и опросы граждан. Рассмотрим эту ситуацию с точки зрения инвестора, который хочет защитить свои деньги: какая доходность нужна, чтобы сбережения не обесценивались?

Инфляция в России в 2024

Росстат собирает огромный массив данных о ценах на товары и услуги во всех городах и регионах. С начала года, по данным ведомства, инфляция составляет 8,3%, в ноябре — чуть более 9% (год к году).

Эти цифры не выглядят устрашающе: ведь банковские вклады предлагают до 23% годовых и выше. Но означает ли это, что можно не только сберечь деньги, но и получить доход сверх инфляции? В то же время ЦБ держит ставку 21%, и многие ожидают её очередного повышения — опять же, для борьбы c инфляцией. 

Этот диссонанс вызывает много споров: какую доходность нужно получать, чтобы заработать выше уровня реальной инфляции? 

Сколько это в процентах

Методика Росстата предназначена для того, чтобы эти цифры использовали другие ведомства — Минтруд, Минэкономразвития, ЦБ — для индексаций, субсидий и решений по ставке. Но даже регулятор опирается на несколько показателей инфляции, в том числе на наблюдаемую (по опросам граждан).

Отслеживаю периодические котировки ОФЗ.

Кривая ОФЗ за месяц в целом без изменений.




Длинные  ОФЗ 26238 находятся на уровне конца июля.

В последнее время информационный фон для компании Самолет остается негативным, при этом акции падают намного быстрее своего коллеги по отрасли ПИК. Отчасти с начала года это отражает снижение ожиданий относительно перспектив истории роста Самолета, однако в последние два месяца именно Самолет ввиду своей большей публичности впитывает в большей мере отрицательный информационный фон относительно денежно-кредитной политики ЦБ.

При этом участники рынка «забыли» про рекордные выдачи льготной ипотеки до середины этого года (вплоть до ее корректировки) и как следствие про рекордные продажи на первичном рынке по высоким ценам, сильно завышая вероятность дефолта (по некоторым выпускам доходность к погашению\оферте превышают 50%). Ближайшая крупная пут* оферта у Самолета 14.02.2025 по выпуску СамолетP11 на 20 млрд руб. Мы считаем успешное прохождение такой крупной оферты будет позитивно воспринято рынком и вернет отношение акций Самолета к ПИК на уровень 3.

Это создает потенциал роста акций Самолет в 28% от текущей цены в 922 рублей за акцию (ориентировочная цена 1200 рублей за акцию).

Друзья! Мы всегда открыты к вашим предложениям по предоставлению информации для упрощения анализа компании. Сообщаем, что в DataBook добавили:

• Операционные показатели
• Поквартальные данные по отчетность 

Скачать Databook можно на сайте https://europlan.ru/investor?ysclid=m4h1ta57cs86208907

Альфа Дон Транс – Кредитный обзор – 9M2024

ООО «Альфа Дон Транс» (Далее – «АДТ» / «Компания»), один из ведущих игроков на рынке автомобильных грузоперевозок нерудных материалов и сельскохозяйственной продукции Черноземья, опубликовал  операционные и финансовые результаты деятельности, подготовленные в соответствии с Российскими Стандартами Бухгалтерской Отчетности («РСБУ»), за период, закончившийся 30 сентября 2024 года[1].

Резюме кредитного обзора

Пересматриваем целевое действие для портфеля «Долгосрок» – «Держать»

Ранее мы публиковали актуализированный обзор (Альфа Дон Транс — Кредитный обзор — Результаты 1-го полугодия 2024 года) по состоянию компании в соответствии  с которым наше решение по целевому действию для портфеля «Долгосрок» было «Покупать». С учетом публикации данных за 3-й квартал пересматриваем решение – «Держать». Пересмотр решения связан в первую очередь с волатильностью сегмента высокодоходных облигаций, ростом паники на рынке, а также продолжающейся чередой «рекордов» по доходностям.

Размер 4-го купона по облигациям серии 002Р-10 на 1 облигацию составил 20,96 рублей. Общий объем выплат составил 31,4 млн рублей.
Напомним, ставка купона плавающая и установлена как ключевая ставка ЦБ + 4,5%.
В условиях волатильности данный выпуск является привлекательным, так как защищает инвесторов от рисков роста ключевой ставки ЦБ РФ за счет флоатера.

Активность среди рыночных размещений на первичном рынке публичного рублевого долга на прошлой неделе была на среднем уровне. В основном проводились букбилдинги по бумагам с фиксированными ставками купонов. Отмечу наиболее интересные истории.

Прошел сбор заявок по СФО Сплит Финанс 1-01-об (AAA) – секьюритизированному выпуску по портфелю потребкредитов Яндекс Банка объемом 7,7 млрд руб. с ориентиром по доходности до 27,4%, с амортизацией и дюрацией 1,3 г.

По 2-летним ПСБ Лизинг-БО-П01 (AA-) книга закрылась по нижней границе маркетируемой доходности в 28,08% на 1 млрд руб.

Цифровая логистическая платформа Монополия (BBB+) собрала книгу по годовому выпуску 001P-02 на 1 млрд руб. под 31,89% − максимальному ориентиру.

Акрон (AA) разместил 2,6-летний флоатер на 12 млрд руб. с ежемесячной ставкой купона – ключевая ставка (КС) +325 б. п. – на уровне ориентира, таким образом задавая новые уровни для облигаций с плавающими ставками сравнительно качественных эмитентов.

9 декабря 2024 года АО «НФК-СИ» выплатило 19-й купон по дебютному выпуску облигаций (4-01-10707-P-001P). Купонный доход 19-го купона на одну облигацию составил 23,01 руб., исходя из купонной ставки 28% годовых.

Выплаты по облигациям АО «НФК-СИ» могут производиться как на брокерский счет инвестора, так и на его банковский счет без посредничества брокеров и депозитариев. Эмитент является налоговым агентом и самостоятельно удерживает НДФЛ.

Облигации АО «НФК-СИ» доступны для приобретения на финплатформе Маркетплейс ВТБ Регистратор

Раскрытие информации

Не является публичной офертой. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.