мировая экономика

Разное

«Бычья» неделя для данных по запасам нефти в США. Коммерческие запасы упали на 13 млн баррелей по сравнению с предыдущим месяцем, в основном за счет сокращения на 12,2 млн баррелей сырой нефти. Все показатели строительства изменили тенденцию сезонной слабости, показатели большой тройки снова ниже сезонного среднего значения:

Макро

Индекс деловой активности в сфере услуг от ISM в июне упал намного сильнее, чем ожидалось, до самого низкого уровня с апреля 2020 года, поскольку снизились показатели занятости и новых заказов:

В ней представлена динамика некоторых биржевых показателей по итогам месяца (золото, нефть, американские и российские фондовые индексы, курсы валют).

Ниже оглавление и краткий дайджест. Затем информация по каждому сюжету с иллюстрациями.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Цены на нефть сорта Брент составили 83 доллара за баррель (+10%). С сентября 2022 года (более полутора лет) цены колеблются в диапазоне 75-93 доллара.
• Американский индекс S&P 500 в июне составил 5 406 пунктов (+24%). Это очередной исторический рекорд.
• Японский индекс Никкей в июне составил 39 107 пунктов (+20%). Это второй лучший результат за всю историю после марта 2024 года (39,9 тыс.)
• Цена золота в июне составила 2 349 долларов за унцию (+18%). Это второй лучший результат в истории после мая, когда был установлен исторический рекорд (2 363).
• Курсы валют стран с развивающимися рынками по отношению к доллару относительно устойчивы. Исключение аутсайдеры: Турция и Аргентина. Россия была в тройке аутсайдеров, но в июне из этой тройки вышла, «уступив» третье место ЮАР.

Макро

В отличие от США, глобальные индексы деловой активности производственной сферы указывают на продолжающийся подъем активности на предприятиях в июне. 60% отслеживаемых индексов деловой активности производственной сферы находятся на территории роста. Это самый высокий уровень с середины 2022 года.

При этом, 42% из 34 мировых центральных банков уже находятся в режиме смягчения, в то время как в июле 2023 года этот показатель составлял всего 10%. Согласно консенсус-прогнозу, с этого момента и до конца 2024 года эта доля удвоится, что придаст импульс мировой экономике:

Основные сюжеты прошедшей недели в нашем традиционном недельном макрообзоре.

Рост экономики России, судя по данным о промпроизводстве, продолжается высокими темпами. Не случайно президент Путин озвучил ожидаемый рост ВВП за полугодие на уровне +5%.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• США: денежная масса (номинальная) растёт второй месяц подряд. В  апреле (+0,5%), в мае (+0,6%). Рост ВВП в США в 1 квартале 2024 года составил 2,9%.
• Опережающий индекс экономики США от Conference Board в мае на 5,3% ниже, чем год назад. Это 26-й месяц падения.

Экономика России

• Производство электроэнергии в мае выросло на 3%. Производство за 12 месяцев установило исторический рекорд.
• Промпроизводство (это около 30% ВВП) в мае выросло на 5,3%. Это сигнал о том, что во втором месяце квартала неплохо растёт и ВВП в целом.
• Прибыль предприятий в апреле составило 3,4 трлн. рублей. Реальная прибыль предприятий за последние 12 месяцев (скользящий год) составила 27,9 трлн рублей в ценах 2021 года. До 2022 года такой уровень прибыли не наблюдался.

Разное

Акции, которые выиграют от победы Трампа в ноябре, значительно превосходят акции, которые выиграют от переизбрания Байдена:

С 2004 года «Индекс глобальных новостей» двигался в тандеме с мировыми акциями, поэтому дальнейшее улучшение индекса является позитивным сигналом для рынков акций:

Разное

В 2023 г. производство энергии в США превысило потребление на 9 квадриллионов британских тепловых единиц, что больше, чем в любой другой период записей, которые ведутся с 1949 г., а на прошлой неделе администрация США пополнила запасы стратегических нефтяных резервов (SPR) на 1,285 млн баррелей — самый большой объем с июня 2020 года:

Разное

За последний год денежная масса М2 в США выросла на +0,6%, что стало самым большим ростом за год с октября 2022 года:

Макро

Индекс деловой активности в промышленном секторе ФРС Далласа вырос до -15,1 (консенсус -13, -19,4 ранее). В то время как компонент текущих условий остается слабым и находится на отрицательной территории с мая 2022 года, шестимесячный индекс общей деловой активности вырос до +12,9, самого высокого значения с февраля 2022 года:

Это макрообзор за 25-ю неделю 2024 года. Ниже оглавление и краткий дайджест обзора. Затем подробности по каждому сюжету с иллюстрациями.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Предварительные индексы PMI за июнь: деловая активность в так называемых развитых странах падает в промышленности и растёт в услугах. Выделяются США, где рост идёт по всем фронтам.
• Япония: по предварительной оценке, ВВП в 1 квартале упал на 0,1%. Это первый квартал падения после роста 11 кварталов подряд. Реальная денежная масса с 2022 года сжимается, но небольшими темпами.
• В Аргентине инфляция по итогам мая составила 276,4%. Денежная масса растёт медленнее цен. Это означает, что реальная денежная масса сжимается. ВВП Аргентины в 4 квартале 2023 года упал на 1,4%.

Экономика России

• Всемирный Банк обновил свой прогноз: с 2,2% в апрельском прогнозе до 2,9% в нынешнем.
• Индикатор бизнес-климата ЦБ в июне вырос до 12,9 пункта. Это лучший июнь за последние 12 лет (с 2012 года).

Разное

Опрос управляющих активами от Bank of America говорит, что «фискальный избыток» достиг своего пика; в ноябре 2021-го за этим последовала массовая инфляция и большие потери по облигациям; но в ранее конец «фискального избытка» сопровождался большими доходами по облигациям. Аналитики Bank of America считают, что 2024 год последует сценарию, в котором облигации принесут положительную доходность:

Как и следовало ожидать, на пути к попаданию в топ-10, акции демонстрировали потрясающие результаты. Но, возможно, вы также не удивитесь, узнав, что показатели после\ вхождения в топ-10 исторически были в среднем удручающими.

Сложнее быстро расти, когда вы уже самый крупный игрок, но вы также становитесь мишенью для конкурентов, и часто этот путь включает в себя значительное повышение оценки (поскольку люди слишком экстраполируют и переоценивают компанию):

Разное

Классическое распределение активов 60/40 (60% акций и 40% облигаций) только что достигло исторического максимума:

Макро

Индекс деловой активности в производственном секторе Филадельфии упал до 5-месячного минимума со значением 1,3 (консенсус 5, 4,5 ранее). Показатели новых заказов и занятости улучшились, но продолжают замедляться. Фирмы также сообщили об общем росте цен в июне: