инфляция

Это основополагающий вопрос текущего состояния. Куда же мы все-таки идем??
Сложно ответить на такой вопрос. Однако, я останусь «верен себе» и не буду разводить демагогию на 20 листов о том каким же курсом мы идем... 

Уже с год (наверное) ЦБР говорит, что он перешел от валютного таргетирования к инфляционному. Т.е. (говоря прямо) цель Центрального Банка (ессно, не его личная, а «спущенная сверху») действие на инфляционные процессы (коротко и просто — снижение инфляции).

В конце марта (на Биржевом Форума) ЦБР сказал, что цель — инфляция 4% (это уже при ключевой ставке 7%). Однако, на заседании  25 апреля (читаем через месяц) ключевую ставку поднимают на 0,5% и говорят, что инфляция должна составить не более 6%. Также, хочу заметить, что к 2016 Центральный Банк предполагал «склеить» ставку рефинансирования (8,25%) с ключевой ставкой (с 28.04.14 — 7.5%). И мне кажется, что это все произойдет уже в этом году (с такими темпами изменения инфляции)...

Другое дело, что «насильственное» снижение инфляции Центральным Банком не верно (ИМХО), поскольку это в корне убивает «смысл» экономики — экономический рост. В текущих «реалиях» — со 100% вероятностью (увеличение %% ставок, сокращение инфляции, большой объем оттока капитала) можно говорить об отрицательном экономическом росте. Также, как экономист, я бы не рассматривал инфляцию, как развивающуюся линейно… С учетом того, что инвестиционный сектор (мягко говоря) «скатывается в пропасть» — рост инфляции способствовал бы стимуляции капиталовложений. Во всем мире (практически) ведется политика «количественного смягчения», тогда как у нас (зеркально) «закручивают гайки»… Хотя в целом, учитывая то, что сейчас происходит в банковском (да и не только) секторе — текущая политика ЦБР выглядит вполне «оправданной». Большинство экономистов считают, что инфляция становится негативной для экономики (тем фактором, с которым нужно бороться), когда достигает отметки в 10-15%…

( Читать дальше )

Во втором абзаце есть кусок:
«Ускорение роста потребительских цен было обусловлено главным образом влиянием курсовой динамики, которое оказалось более значительным, чем ожидалось ранее. Вклад в инфляцию также внесла неблагоприятная конъюнктура рынков отдельных товаров: молочной продукции, сахара, свинины, бензина. Дополнительное давление на цены оказало временное увеличение потребительского спроса на непродовольственные товары на фоне роста инфляционных ожиданий».

А в конце заявления написано следующее:
«В среднесрочной перспективе действие факторов, обусловивших наблюдаемое ускорение роста потребительских цен, будет исчерпано, и при отсутствии новых шоков инфляция достигнет целевых уровней».

Теперь попробуем отфильтровать рационально из первой части три группы факторов, начиная с конца:

• увеличение потребительского спроса — связано с инфляционными ожиданиями, закуп товаров длительного пользования — вторичный фактор.
• конъюнктура рынков отдельных товаров — в основном, продовольствие + энергия. Долгосрочные тренды по продовольственным товарам на текущий момент направлены вверх (да и всегда будут направлены в силу фундаментальных предпосылок).

( Читать дальше )

Здесь регулярно встречается рассуждение, что, мол, текущие уровни рынка с учетом инфляции сравнимы с низами 2008 года и это дополнительный довод в пользу покупки акций. Как-то мне претит с этим рассуждением согласиться, так как чувствую, что где-то есть подмена понятий. Буду рассуждать.

Есть два основных подхода к принятию решений о покупке или продаже активов: фундаментальный и технический анализ.

Фундаментальный анализ предполагает изучение экономических реалий и суждение о недооценке/ переоценке актива текущим рынком. Сюда хорошо вписывается использование инфляции как входного параметра. Все-таки фундаментальный показатель. С точки зрения фундаментльного анализа, справедливая цена актива — это приведенная к настоящему времени сумма всех будущих потоков от актива. То есть, в текущих условиях важно будущее и только будущее. В том числе и наша оценка инфляции, но в будущем. Цена на актив в прошлом, инфляция в прошлом — уже не важны для текущей оценки актива. Все, что используется из прошлого — это уровни различных

( Читать дальше )

Продуктовая инфляция жжет. Ниже — динамика цен на говядину, свинину и креветки.
 

( Читать дальше )

Министерство финансов РФ ожидает инфляцию в стране по итогам 2014 года на уровне 6%. Об этом в интервью телеканалу «Россия 24» заявил министр финансов Антон Силуанов.



«Можно сказать, что около 6% — наши предложения по уровню инфляции в этому году», — сказал глава Минфина, чьи слова приводит ИТАР-ТАСС.

Силуанов напомнил, что инфляция в 2014 году прогнозировалась на уровне 5,5%.

Ранее он указывал, что эффект от ослабления курса рубля будет особенно заметен во II квартале. «Фактор ослабления курса рубля может повлиять на рост импортных товаров и в целом на рост инфляции», — считает министр.

«Сегодня мы видим, что рубль находится в зоне, которая контролируется ЦБ. Он находится внутри коридора, который контролируется ЦБ. И нет оснований говорить о серьезных изменениях (курса рубля — ред.)», — отметил глава Минфина.
Подробнее: http://www.rosbalt.ru/business/2014/03/31/1250530.html

Сегодня в Москве прошел Биржевой Форум 2014. Форум вызвал большой ажиотаж — зарегистрировалось порядка 1400 человек. 

На пленарном заседании собрались главы 3-х основных экономических ведомств и вот основные их тезисы:

А.Улюкаев (Министр экономического развития):
В апреле выйдет новый экономический прогноз (с учетом «новых» факторов)

• Ситуация с факторами производства и потребительским спросом – лучше, чем за тот же период прошлого года.
• Однако прошло сокращение нормы сбережений с 10% до 7%, что обусловлено текущей нестабильностью.
• Отмечается усиление инфляционных рисков и ускорение обращения денег.

Текущая геополитическая ситуация вселяет некоторый оптимизм. В основном идут «словестные» интервенции и локальные меры.

( Читать дальше )

21.03.2014, Москва — Еще месяц назад в новостных СМИ появлялись сообщения на тему того, что, несмотря на низкую официальную инфляцию, даже не дотягивающую до целевого уровня ФРС США, реальная инфляция, в частности по пищевой отрасли, растет уверенными темпами — по материалам AForex.
Сегодня становится очевидным, что проблема далеко не надуманная. По данным wsj.com, цены на говядину выросли за февраль почти на 5% — максимальный прирост, если вести отсчет аж с ноября 2003 года! Эта новость далеко не положительная, как для американских потребителей, так и для американских кафе и ресторанов. Опросы рядовых граждан США показывают, что за последние несколько месяцев сильно выросли цены на многие продукты питания. В том числе, на такие базовые, как молоко, обожаемую американцами курицу, овощи, сахар и напитки.
Рост цен на говядину в динамике:



( Читать дальше )

Похоже, что лозунг на текущий год будет: «Внимание, поезд идет со всеми остановками». И это будет касаться: и ставок, и валюты и рыночных индексов. 

Про ключевые ставки: с сентября 2013 у нас поменялись ключевые роли – основной «удар» взяла ставка по ликвидности овернайт – до начала марта 2014 = 5,5%. Ставка рефинансирования – 8,25% как бы «отошла на второй план». Далее ЦБР сказал, что к 2016 ставки надо будет «склеить». И тогда «ходили» разговоры, что рефинансирования снизят к 7%, а ключевую — поднимут. Вроде бы – все довольны… Однако, этим «идеям» не суждено было сбыться – 03.03.14 ЦБР поднял ключевую ставку с 5,5% до 7% (кстати, с февраля – ключевая ставка не овернайт, а недельное РЕПО ЦБР). И на последнем заседании (14 марта) объявил, что эту ставку «продержат еще несколько месяцев». Т.о. (учитывая политическую и экономическую ситуации в стране) «склейка» может произойти и на уровне 8,25% — а то и 8,50% — досрочно (не в 16, а в 14 – «пятилетку в три года» ©).

( Читать дальше )

По заявлению первого вице-премьера РФ Игоря Шувалова, выступившего в среду на коллегии ФАС, ведомство должно будет проанализировать ситуацию с ценами в оптово-розничной торговле продуктами питания в крупнейших городах страны. Озабоченность правительства вызвана резким увеличением цен на продовольствие за последний месяц. Ценники на отдельные группы импортных товаров прибавили уже 10–25% к уровню прошлого года и не собираются останавливаться. По мнению экспертов, россиян ждет дальнейшее подорожание продуктов, сдержать которое можно будет только за счет укрепления рубля, но не путем проверок ФАС.

Как отметил Игорь Шувалов, цены на продукцию одного и того же производителя в Москве значительно отличаются от цен в других регионах страны. «Оптовое звено является звеном, которое собирает основную прибыль. Неправда, что основная прибыль остается у торговых сетей. Насколько они связаны? Есть ли между ними картель? Надо посмотреть на элементы картеля. Вот это звено оптовой и розничной торговли, особенно в крупных городах, таких, как Москва и Санкт-Петербург, – здесь было бы неплохо этим заняться, потому что сложившиеся цены на продукты питания крайне высокие. Оправдано ли это, потому что здесь (в Москве. – «НИ») уровень жизни выше? Или заработная плата выше? Просто здесь маржа оптовиков совершенно другая и непрозрачная система торговли. К этому надо серьезно отнестись», – возмущался первый вице-премьер. Фактически речь идет о грядущей проверке процесса ценообразования в крупных российских торговых сетях, которые контролируют большую часть продовольственного рынка страны.

( Читать дальше )

Индекс продуктов питания вырос более чем на 2 стандартных отклонения.
 

По мнению Bartosz Pawlowski из BNP Paribas, самае уязвимые страны считаются те, чей импорт питания составляет наибольшую долю в импотре и чей обменный курс по отношению к доллару за послений год сильно колебался.
График ниже как раз и показываает долю продуктов питания в импотре в сравнение с годовым обменным курсом 




( Читать дальше )