ЦБ РФ

Банк ждет стабилизации снижения инфляции перед принятием новых шагов. Совет директоров Центробанка подтвердил ключевую ставку на уровне 16% годовых, что не вызвало у экономистов никаких неожиданностей. Шутливо заметив, что аналитики могут взять выходной на этот день.

Однако в среду появились данные об инфляции, и, несмотря на замедление роста цен, инфляция вновь ускорилась. Это вызвало беспокойство у части экспертов, которые опасаются, что Центробанк может подать ястребиный сигнал, не меняя ключевую ставку.

Ранее Центробанк повышал ставку пять раз, в том числе на внеочередном заседании в августе, и за полгода она выросла с 7,5% до 16%. Несмотря на обещания снижать ставку, ЦБ не торопится, предпочитая убедиться в устойчивости замедления инфляции. Председатель Центробанка Эльвира Набиуллина ориентировала рынок на второе полугодие.

Хотя инфляция стабилизировалась немного выше 7% в годовом выражении, у Центробанка и независимых экспертов нет уверенности в устойчивости этого замедления. Аналитики отмечают, что баланс растущих и снижающихся в цене позиций снова приближается к многолетним рекордам, а синхронный рост цен на различные товары свидетельствует не о подстройке цен, а об устойчиво высокой инфляции.

Банк России сохранил ставку на уровне 16%

В рамках ожиданий. По поводу инфляции в целом ничего нового. Инфляционное давление снизилось, но все ещё остаётся достаточно высоким.

В обновленном макропрогнозе ожидания по инфляции на конец года сохранены на уровне 4-4.5%. На данный момент это абсолютно нереалистичный сценарий. С начала года по 12 февраля инфляция накопленным итогом составила 1.18%. Уже по итогам февраля может быть 1.5% — в оптимистичном сценарии. На самом деле скорее всего больше. По итогам марта можно ожидать более 2% — т.е. половина годового ориентира.

Также в макропрогнозе повышен средний ожидаемый уровень ставки в 2024 году: с 12.5-14.5% до 13.5-15.5%. Higher for longer. И в 2025 году: с 7-9% до 8-10%.

Но самое интересное было на пресс-конференции. 1) На заседании по ставке рассматривалось сохранение ставки и ее повышение. Речи о снижении не было. 2) Большинство членов комитета ожидают первое снижение ставки только во второй половине года.

Несмотря на заявление Э. Набиулинной о нейтральном сигнале, скорее можно констатировать о нейтрально-жестком, так как предполагаемая Банком России динамика ДКП не соответствует текущим ожиданиям рынка, который прогнозировал первое снижение ставки в апреле-мае.

👉Свое решение регулятор сопроводил комментариями, что внутренний спрос в РФ все еще превышает производство товаров и услуг, что создает проинфляционные риски. Так же ЦБ ухудшил прогноз по ставке на 2024 год до 13,5-15,5% и снизил прогнозы по профициту торгового баланса в этом году с 149 млрд. $ до 115 млрд. $, по профициту счета текущих операций с 75 млрд. $ до 42 млрд. $.

👉На пресс-конференции председатель ЦБ РФ Эльвира Набиуллина, на мой взгляд, дала очень позитивные комментарии. Так она заявила, что потребуется поддерживать жесткую ДКП в течение продолжительного времени — но в тоже время есть вероятность начала снижения ставки уже в июне этого года. Так же глава ЦБ заявила, что пиковые значения текущего роста цен в России пройдены осенью 2023 года и перенос летнего ослабления рубля в цены завершен. Основной причиной падения инфляции и стабилизации курса рубля она обозначила повышение ставки и не видит необходимости в продлении указа о продаже 100% валютной выручки экспортерами. Базовый прогноз ЦБ исключает рецессию в экономике, а дефицита юаней на данный момент на рынке нет.

«Граждане уже могут открывать ИИС-3, и планируются действительно налоговые льготы, налоговый вычет. Сейчас закон такой обсуждается, но он не принят. Мы надеемся, что он будет принят в ближайшее время и работаем над этим с нашими коллегами из правительства. И рассчитываем, что этот налоговый вычет будет распространяться на ИИС, открытые с 1 января 2024 года», — заявила глава Банка России Эльвира Набиуллина.

Где то даже за державу обидно )))

Сегодня, как все уже знают, ЦБ РФ оставил нетронутой ключевую ставку.

16% — «ни вашим, ни нашим»…

Лично читаемые и уважаемые мной rusbonds и интерфакс на эту тему разродились новостью, цитату из которой не могу не привести:

«Стандартное заявление ЦБ по итогам совета состояло из вводки, четырех главок (динамика инфляции, денежно-кредитные условия, экономическая активность и инфляционные риски) и завершающей части — повтор сигнала по ДКП и анонс следующего заседания.»

Мне лично, даже как то стало за не-любимую мной Эльвиру Сахипзадовну прям обидно…

Писатели руками ибена мама. Как теперь это развидеть?

_____________________________________________________

Евробонды: государственные и корпоративные t.me/alleurobonds

В спецвыпуске нашего YouTube-шоу обсуждаем решение Банка России по ставке и заявления главы регулятора по итогам заседания, а также отвечаем на следующие вопросы:

• Когда Банк России начнет снижать ставку?
• Какую динамику будет показывать рубль?
• Во что инвестировать, пока ставка остается высокой?

Смотрите до конца, пишите комментарии под постом и не забывайте о лайках!

Подписывайтесь на наш телеграм-канал @finam_invest

«Что касается пространства для снижения ставки, оно действительно есть, но, на наш взгляд, оно (снижение) будет происходить постепенно и плавно. <…> Мы обсуждали с коллегами, когда может начаться первое снижение ключевой ставки, разброс мнений был достаточно широким, но большинство считает, что это, скорее, произойдет во второй половине этого года», — сообщила в ходе пресс-конференции сообщила глава ЦБ Эльвира Набиуллина.