Банк России сохранил ставку на уровне 16% 16.02.2024

Банк России сохранил ставку на уровне 16%

В рамках ожиданий. По поводу инфляции в целом ничего нового. Инфляционное давление снизилось, но все ещё остаётся достаточно высоким.

В обновленном макропрогнозе ожидания по инфляции на конец года сохранены на уровне 4-4.5%. На данный момент это абсолютно нереалистичный сценарий. С начала года по 12 февраля инфляция накопленным итогом составила 1.18%. Уже по итогам февраля может быть 1.5% — в оптимистичном сценарии. На самом деле скорее всего больше. По итогам марта можно ожидать более 2% — т.е. половина годового ориентира.

Также в макропрогнозе повышен средний ожидаемый уровень ставки в 2024 году: с 12.5-14.5% до 13.5-15.5%. Higher for longer. И в 2025 году: с 7-9% до 8-10%.

Но самое интересное было на пресс-конференции. 1) На заседании по ставке рассматривалось сохранение ставки и ее повышение. Речи о снижении не было. 2) Большинство членов комитета ожидают первое снижение ставки только во второй половине года.

Несмотря на заявление Э. Набиулинной о нейтральном сигнале, скорее можно констатировать о нейтрально-жестком, так как предполагаемая Банком России динамика ДКП не соответствует текущим ожиданиям рынка, который прогнозировал первое снижение ставки в апреле-мае.

В ближайшие недели будет интересно понаблюдать за ОФЗ, ралли которого прогнозируется уже не первый раз. По всей видимости снова придется подождать (в лучшем случае). В случае более высоких темпов роста цен возможны новые распродажи. С покупкой на все деньги длинны определенно спешить не стоить.

Зато не исчерпали себя до сих пор корпоративные флоутеры. И в ближайшие месяцы продолжат приносить высокую доходность. К тому же цены стабилизировались после недавних продаж. РЕПО и ликвидность также более  привлекательны сейчас. А те, кто не боится ВДО, могут поискать короткие выпуски с погашением в этом году и доходностью 17-19%, будет больше денежного рынка, но и риски больше.

t.me/DolgosrokInvest
16 февраля 2024 г.