Ключевая ставка ЦБ РФ

В последнем своём комментарии по ключевой ставке в марте ЦБ РФ назвал одним из проинфляционных рисков рост цен на нефть. Дескать, это спровоцирует мировую инфляцию, Россия её импортирует и через это опять вырастут цены. Да и вообще, цены на топливо в мире тоже вырастут, ну и наши производители тоже захотят повысить. А топливо – это мощный мультипликатор в экономике: за логистику в итоге платят буквально все.

Сегодня вышла новость, что США в свою очередь заблокировали Ормузский пролив (ага, уже заблокированный 😁), и не будут выпускать суда, которые в итоге оплатили мзду Ирану и получили право на выход из пролива.

👉И это при том, что официально вроде как уже мир, и о победе в войне сообщили буквально все: Иран, США, ОАЭ, Кувейт, Катар и даже Израиль.

Однако блокировка продолжается, и теперь судам предстоит преодолеть двойную блокировку. А это уже, на минутку, в 2 раза сложнее, чем было раньше.

Кроме того, взаимные удары дронами, хоть и вяло, но продолжаются.Топливная и энергетическая инфраструктуру уничтожается по обе стороны залива, и в итоге потенциал нефте- и газдобычи, а также переработки в регионе снижается.

( Читать дальше )

Аналитики Альфа-банка Мария Радченко и Шамиль Джафаров допускают постепенное снижение доходности ОФЗ во втором квартале 2026 года при условии продолжения смягчения денежно-кредитной политики ЦБ.

На начало 2026 года объем рынка ОФЗ по номиналу достиг 30 трлн руб., увеличившись за 10 лет в 6 раз. С 2022 года объем ОФЗ на балансе банков вырос вдвое — до 18 трлн руб. Если до 2022 года ключевую роль играли нерезиденты, что повышало волатильность, то теперь главные инвесторы — банки (их доля превысила 60%). Банки не являются спекулянтами, что снижает волатильность и поддерживает котировки.

Радченко и Джафаров считают ОФЗ со сроком погашения 4–8 лет привлекательным инструментом для долгосрочных вложений. Они отмечают доходность 14,2–14,5%, низкий объем нового предложения таких бумаг, а также потенциал дополнительного дохода за счет скатывания вниз по кривой доходности через 12 месяцев.

Источник

Главный экономист инвестбанка «Синара» Сергей Коныгин считает, что мартовская инфляция подтверждает ожидания снижения ключевой ставки ЦБ РФ на 50 б.п. в апреле.

В марте инфляция составила 0,60% месяц к месяцу, с начала года — 2,97%, в годовом выражении замедлилась до 5,86% (с 5,91% в феврале). Базовая инфляция ускорилась до 0,54% м/м и 5,03% г/г, что указывает на сохраняющееся давление на уровне спроса.

«Сезонные факторы в питании перестают быть главным поводом для беспокойства, — отмечает Коныгин. — Их эстафету принимает компонент услуг. Банк России, скорее всего, проявит осторожность и отдаст предпочтение постепенному снижению ставки. Мы по-прежнему ждём сокращения „ключа“ в апреле на 50 б.п.»

Источник

Удивительно, но за все предыдущие годы и многие сотни обзоров, я ни разу не делал индивидуальные «прожарки» облиг легендарной Почты России — только в формате дайджестов, например здесь и здесь.

Пришла пора восполнить этот пробел, тем более что есть повод — почтовики запускают новый ДВОЙНОЙ выпуск. Правда, традиционно показывают большую биржевую «фигу» неквалам. Поэтому почти никто из уважаемых коллег-обзорщиков, кроме меня, не разбирает такие выпуски — на них не собрать просмотров и не хайпануть🤷‍♂️

Я уже 8 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски АБЗ_1, Полюс, ЭТС, Эталон, ОДК, АПРИ, Автобан, Самолет, Брусника, ССКап, КАМАЗ, Село_Зеленое, ПКБ, НоваБев, Борец, Р_Вижн, ЭкоНива, ЭТС, Сэтл.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.

( Читать дальше )

Рост инфляции в марте замедлился до 0,6% в месячном выражении после 0,73% в феврале и 1,62% в январе. В годовом выражении инфляция составила 5,86% против 5,91% месяцем ранее. С начала года цены выросли на 2,97%. С учетом сезонной корректировки темпы роста также немного снизились.

Наиболее сильное давление на общую инфляцию продолжает оказывать сектор услуг. За год цены в нем выросли на 9,96%, а за месяц — на 1,07%. Среди заметных мартовских подорожаний — пересылка письма внутри России, железнодорожные билеты и отдых в Египте. При этом отдельные услуги, наоборот, подешевели, включая такси, курьерскую доставку и аренду квартир.

Продовольственные товары в марте подорожали слабее, чем месяцем ранее. Их рост составил 0,38% за месяц и 4,97% в годовом выражении. Непродовольственные товары прибавили 0,47% за месяц и 3,54% за год. Эксперты отмечают, что именно товары уже охлаждаются заметно быстрее, тогда как услуги остаются самым жестким компонентом инфляции.

На этом фоне рынок в целом ждет, что Банк России сможет еще раз снизить ключевую ставку в апреле на 0,5 процентного пункта — до 14,5%. Однако пространство для смягчения политики сужается. Аналитики указывают на сохраняющееся инфляционное давление в услугах и высокий уровень инфляционных ожиданий населения.

( Читать дальше )

На рынок снова врывается уже отлично знакомый мне (да и многим из вас, думаю, тоже) эмитент из реального производственного сектора — Первый Асфальтобетонный.

В преддверии ближайшего погашения, которое состоится уже на следующей неделе, питерские бетонщики решили замутить ещё один классический выпуск с относительно неплохим размером купона.

Я уже 8 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Полюс, ЭТС, Эталон, ОДК, АПРИ, Автобан, Самолет, Брусника, ССКап, КАМАЗ, Село_Зеленое, ПКБ, НоваБев, Борец, Р_Вижн, ЭкоНива, ЭТС, Сэтл, Роделен.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.

👷А теперь — погнали смотреть на новый выпуск АБЗ-1!

( Читать дальше )

Сегодня хочу поговорить про одну из стратегий на рынке ОФЗ, которая работает на разных циклах связанных с ключевой ставкой

Итак, сейчас у нас идет цикл снижения ставок, и в такой ситуации неплохо выглядят длинные ОФЗ с постоянным купоном (ОФЗ-ПД)
ОФЗ-ПД сейчас главный инструмент для получения сверхрыночной доходности. Причина кроется в фундаментальном свойстве облигаций: их рыночная цена движется в обратном направлении к уровню процентных ставок. Снижение ставок делает существующие облигации с ранее зафиксированными высокими купонами более ценными, что приводит к росту их курсовой стоимости.
Эффект усиливается пропорционально дюрации облигации. Чем длиннее срок до погашения и чем ниже купон, тем выше дюрация и, следовательно, тем сильнее облигация вырастет в цене при одном и том же снижении ставок.
На мой взгляд можно рассмотреть выпуск 26254, 26248, 26238, 26247, 26253
Сам лично беру 26254 и 26238. Первая ОФЗ позволяет зафиксировать высокий купон (14%) на 14 лет вперед, а вторая позволяет отыграть снижение ставки за счет роста тела облигации.

( Читать дальше )

Продолжаем субботнюю тему биржевых покупок! В марте инвесторов в российскую фонду поджидали полномасштабная война на Ближнем Востоке, закрытие Ормузского пролива, резкий взлёт нефтянки и очередное «унижение» ключевой ставки на 0,5 п.п.

Как обычно, наше любимое казино поделилось итогами месяца, а также пересчитало своих клиентов и рассказало, куда они вкладывались активнее всего, пока рынок готовился встречать весну.

👀Давайте посмотрим, сколько денег частные инвесторы занесли на биржу в прошлом месяце, на что их потратили и чем им (т.е. нам) всё это грозит.

Чтобы не пропустить другие интересные и полезные посты, подписывайтесь на мой лучший в своём роде телеграм-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.

📊Сколько нахомячили

📈Общее число физиков со счетами на Мосбирже за март увеличилось на 333 тыс. и достигло 41 млн. Ими суммарно открыто уже 78,3 млн счетов.

Совершали сделки из них 3,2 млн активных инвесторов (в феврале было 3 млн). Я тоже регулярно совершал.

( Читать дальше )

💸 Введение: Деньги из воздуха?

     Вы наверняка слышали выражение «включить печатный станок». Обычно его используют, когда говорят об инфляции и обесценивании денег. Но в современной экономике есть процесс, который звучит ещё более фантастически: центральные банки создают огромные суммы буквально из ничего и вливают их в финансовую систему. Этот процесс называется количественным смягчением (Quantitative Easing, QE). Давайте разберёмся, как он устроен и зачем он нужен.

🧠 Часть 1. Простое объяснение сложного термина

     Представьте, что экономика страны — это большой засохший сад. Обычно центральный банк поливает его, понижая процентные ставки (это как сделать лейку с широким носиком). Но что делать, если ставки уже почти на нуле, а сад всё равно сохнет?

     Тут в дело вступает количественное смягчение. Вместо того чтобы просто удешевлять кредиты, центробанк начинает напрямую снабжать финансовую систему деньгами.

* Суть: Центральный банк создаёт новые деньги (в цифровом виде, не обязательно печатая бумажные купюры).

( Читать дальше )

Валютный рынок

Курс рубля лишь ненадолго задержался у отметки 11,5 рублей за юань и продолжил укрепление. Логика долгосрочного удержания курса в коридоре 11-12 остается в силе, при этом сам юань укрепляется к доллару и достиг отметки 6,8 юаней за доллар, от которой смог отскочить в прошлый раз, но вероятно пройдет вниз в ближайшее время.

Динамика DXY сейчас не в полной мере отражает ситуацию с долларом, т.к. в этот индекс входят только валюты проблемных развитых стран, валюты развивающихся стран-экспортеров товаров и стран БРИКС могут оказаться в более выгодном положении, поэтому рубль может быть стабилен к юаню, ранду, рупии и быть относительно крепким по отношению к доллару, евро, фунту, йене и подобным валютам.

Рынок ОФЗ и потоки капитала                                                                       

( Читать дальше )