США

BofA ожидает двузначного роста прибыли корпораций в 2026 году, однако динамика цен акций (S&P 500) будет незначительной.

Ключевые прогнозы:

• Базовый сценарий: S&P 500 к концу декабря 2026 года составит около 7100 пунктов (+4% от уровня на 2 декабря).

• Оптимистичный сценарий (до 8500): возможен при существенном превышении ожиданий по прибыли.

• Пессимистичный сценарий (до 5500): реализуется при отсутствии поддержки макрофакторов и провале ставки на ИИ.

Риски и контекст:

1. Узкий круг лидеров и высокие мультипликаторы напоминают ситуацию 2000 года, однако полного повторения краха доткомов не ожидается. BofA видит больше различий: ниже спекулятивный ажиотаж, рост поддерживается прибылью.

2. Риск «пустого кармана» ИИ: существует вероятность, что мегакапы ещё не монетизировали огромные затраты на технологии.

3. Изменение ликвидности: её направление, скорее всего, сменится на сокращение — меньше buyback, больше capex, менее агрессивное смягчение со стороны ФРС.

( Читать дальше )

По данным Wall Street Journal, китайские производители редкоземельных магнитов втихую разрабатывают правовые обходные пути для ужесточения экспортных правил Пекина, стремясь сохранить продажи западным клиентам, даже несмотря на то, что новый режим лицензирования в Китае замедляет или блокирует поставки запрещенных материалов.
После того, как Пекин этой весной ввёл экспортный контроль — что стало частью более широкого конфликта с Вашингтоном, — магниты, содержащие даже следовые количества диспрозия или тербия, стали требовать лицензий, получение которых, по словам трейдеров, может занять «недели или месяцы», если вообще получить. Эта ситуация вынудила китайских производителей срочно перепроектировать свою продукцию. Журнал пишет, что одним из подходов является техническая замена. Такие компании, как Yonjumag, Anhui Hanhai New Material, Zhaobao Magnet и X-Mag, продвигают магниты, не содержащие тяжелых редкоземельных элементов, измельчая материалы до ультратонкого состояния для повышения термостойкости.

( Читать дальше )

Программа президента Трампа «Операция по доступности» в этом году была сосредоточена на снижении цен на энергоносители для потребителей. Агрессивная политика администрации «бури, детка, бури» привела к росту внутреннего предложения, в результате чего средняя цена бензина по стране приблизилась к психологически важному уровню в 3 доллара.
Последние данные Американской автомобильной ассоциации показывают, что по состоянию на понедельник средняя национальная цена на обычный бензин упала до самого низкого уровня за последние четыре года — 3,001 доллара.

( Читать дальше )

Чиновники утверждают, что цель политики администрации президента США Дональда Трампа в отношении Китая сместилась в сторону «обеспечения стабильности» в отношениях двух государств. Помимо этого, Трамп не хочет ставить под угрозу свой визит в Пекин, запланированный на апрель 2026 года, добавили собеседники издания.

Некоторые американские должностные лица, с другой стороны, раскритиковали данное решение из-за того, что Трамп якобы «жертвует национальной безопасностью ради торговых сделок». Ряд чиновников также опасается, что администрация США может разрешить поставки Китаю чипов Blackwell производства американской компании Nvidia. Неназванный чиновник заявил, что Трамп хотел разрешить их продажу, но советники отговорили его от принятия такого решения.

30 октября в Пусане (Республика Корея) состоялась встреча Трампа и председателя КНР Си Цзиньпина. Как сообщило Минкоммерции КНР, по итогам этих переговоров США отменят так называемые фентаниловые пошлины в размере 10%, введенные в отношении китайских товаров, и продлят приостановку действия дополнительного тарифа в размере 24%, а китайская сторона «соответствующим образом скорректирует контрмеры в отношении вышеупомянутых пошлин США».

( Читать дальше )

• США и Россия провели содержательную и продуктивную встречу — Белый дом
• Уиткофф и Кушнер проинформировали Трампа после встречи с Путиным во вторник.

ria.ru/20251203/ssha-2059641492.html

www.reuters.com/world/europe/witkoff-kushner-briefed-trump-after-meeting-with-putin-tuesday-white-house-2025-12-03/

Стоимость суверенных еврооблигаций, по которым Венесуэла ничего не платит с 2017 года, вчера достигла нового многолетнего максимума – 32-33% от номинала. С одной стороны, цены выглядят неоправданно высокими, с другой стороны, это означает, что покупатели дефолтных облигаций делают уверенную ставку на быструю смену власти в стране, дружественную реструктуризацию и возобновление выплат.

Почему цены в 30% от номинала кажутся завышенными?
Общий долг Венесуэлы, включая государственную нефтяную монополию PDVSA, по оценкам Ситибанка составляет ~$170-185 млрд., а номинальный ВВП в 2026 году менее $100 млрд. Любая реструктуризация потребует сокращения отношения Долг/ВВП c текущего уровня 170-190% до 70-100%, т.е., как минимум, списания 50% номинальной стоимости еврооблигаций.
Кроме того, у будущих еврооблигаций должна быть низкая купонная доходность. Это означает, что сразу после реструктуризации они будут торговаться глубоко ниже номинала.
Для примера, суверенные еврооблигации Аргентины уже после успешной реструктуризации 2020 года торговались ниже 30% от номинала, что соответствовало доходности 15-20% годовых.

( Читать дальше )

◾ Австрийский бизнесмен Бернд Бергмайер обратился в министерство финансов США с предложением о покупке зарубежных активов «ЛУКОЙЛа», пишет агентство Reuters со ссылкой на два источника, знакомых с ситуацией.

◾ «ЛУКОЙЛ», подпавший под санкции США и Великобритании, объявил о намерении продать свои зарубежные активы.

◾ Агентство отмечает, что через адвоката Бергмайер отказался уточнить, какие именно активы его интересуют, обращался ли он уже к «ЛУКОЙЛу» и входит ли в инвестиционный консорциум. «Очевидно, что Lukoil International GmbH станет отличным вложением, и любой был бы рад владеть этими активами», — заявил он агентству, отказавшись комментировать потенциальные инвестиции.

◾ Представитель Минфина США отказался от комментариев на вопрос, общался ли Бергмайер с министерством.

◾ Бергмайер, работавший инвестиционным банкиром в Goldman Sachs в Нью‑Йорке в 1990‑х годах, прежде чем заняться частными инвестициями, был основным владельцем MindGeek — люксембургской компании, владеющей такими веб‑сайтами, как Pornhub, RedTube и YouPorn, — до её продажи в 2023 году за неназванную сумму канадской частной инвестиционной компании.

( Читать дальше )

Наши опасения, что множество бизнесов сильно пострадают, не оправдались. Конечно, есть проблемы в малом бизнесе, у которого не было запаса прочности, но это, в основном, не публичные компании, а значит, и не фондовый рынок.

Рынок приспособился к трудностям, заложил всё в цены, и конечно, это всё легло на потребителей. Однозначно считаю: новые пошлины не полезны, это подтверждает то, что фондовые рынки не растут как в прошлые годы — с января 2025-го по ноябрь индекс просел почти на 12%.

 Но, в любом случае, все всё понимают, решают проблемы и живут дальше. Остались, конечно, ожидания рецессии, но когда она будет, мы не знаем, да и никто не знает. Только если произойдёт что-то ужасное (мировая война?).

 Конечно, аналитики всё вам расскажут задним числом. Экономика немного буксует, настроения настороженные, все обсуждают искусственный интеллект и ждут падения. Но как базовый аналитики прогнозируют оптимистичный сценарий: индекс Мосбиржи к концу 2025-го выше 3000 пунктов (с учётом дивидендов).

( Читать дальше )

Известный инвестор Майкл Бьюрри высказал радикальное мнение, что США не нуждается в Федеральной резервной системе, назвав её работу «самой легкой в мире». Он считает, что ФРС нанесла значительный ущерб экономике за последнее столетие.

В интервью Майклу Льюису Бьюрри предположил, что усиление контроля Трампа над ФРС может положить конец центральному банку. Он также раскритиковал готовность регулятора снизить ставки в декабре, назвав это решение необоснованным. По его мнению, функции денежно-кредитной политики могли бы быть переданы Министерству финансов.

После многолетнего перерыва Бьюрри вновь активен в публичном поле: он предупреждает о пузыре на рынке акций, открывает ставки против Nvidia и Palantir, а также запустил новый информационный бюллетень.

Источник

США ОСТАНОВИЛИ ПОСТАВКИ ОПРЕДЕЛЕННЫХ ВИДОВ ОРУЖИЯ В УКРАИНУ, — THE ATLANTIC СО ССЫЛКОЙ НА ГЕНЕРАЛЬНОГО ИНСПЕКТОРА БУНДЕСВЕРА КРИСТИАНА ФРОЙДИНГА

Украине в рамках мирного урегулирования конфликта предстоит, возможно, согласиться на «болезненные уступки» и провести всенародный референдум, заявил министр иностранных дел ФРГ Йоханн Вадефуль.