НЛМК

НЛМК по итогам 2019 года

Выручка: ₽683 млрд, -10%
Операционная прибыль: ₽130 млрд, -31%

Чистая прибыль: ₽87 млрд, -38%

Выручка

НЛМК показал более сильное падение выручки, чем остальные крупные российские производители стали ММК и Северсталь. Это связано со снижением выпуска на 10% до 15,7 млн тонн из-за плановых капитальных ремонтов доменного и сталеплавильного производств.

В конце 2018 года компания объявила о реконструкции второй по мощности доменной печи № 6 в Липецке. Реконструкция позволит увеличить производство чугуна на 2%. Стоимость оценивалась в полмиллиарда долларов.

( Читать дальше )

В среду НЛМК объявил результаты за 4К19 по МСФО. EBITDA за 4К19 составила $480 млн, снизившись на 27% по сравнению с предыдущим кварталом, что на уровне наших оценок и на 4% выше консенсус-прогноза. Падение этого показателя было обусловлено в основном сокращением выручки на 10% с уровней предыдущего квартала и сужением ценовых спредов между сталью и сырьем. Частично негативную динамику компенсировало повышение операционной эффективности, которое обеспечило дополнительно $173 млн EBITDA в 2019 году.

Свободные денежные потоки после выплаты процентов в 4К19 достигли $338 млн, что на 36% выше показателя предыдущего квартала, при доходности 2,6%. Этому способствовало снижение оборотного капитала на $334 млн. Во время телефонной конференции менеджмент сообщил, что в 1К20 ожидается увеличение оборотного капитала (хотя и менее значительное, чем его сокращение в 4К19). Капиталовложения в 4К19 выросли на 14% по сравнению с предыдущим кварталом, так что за весь 2019 год они составили $1,1 млрд, превысив прогноз компании ($0,9-1,0 млрд). На 2020 год НЛМК прогнозирует капиталовложения в пределах $1,1-1,2 млрд, отмечая, что на 2019-2020 годы придется пик цикла капвложений.

( Читать дальше )

Группа НЛМК сократила в IV квартале EBITDA на 27%, за год — на 29%

Группа НЛМК сократила в IV квартале 2019 года показатель EBITDA на 27% по сравнению с третьим кварталом, до $480 млн, говорится в сообщении компании. EBITDA НЛМК в 2019 году упала на 29%, до $2,564 млрд. Выручка группы НЛМК в октябре-декабре 2019 года сократилась на 10% по сравнению с предыдущим кварталом, до $2,312 млрд. По итогам года падение выручки составило 12%, до $10,554 млрд.

Среди российских сталелитейных компаний наиболее уязвимо выглядит НЛМК, поскольку компания помимо РФ осуществляет операции на рынке ЕС и США. Конъюнктура на мировом рынке стали в 2019 году была слабой, а цены во втором полугодии находились под давлением, что негативно сказалось на отрасли. Удорожание металлургического сырья также отразилось на прибыльности компаний сектора и их финансовых результатах.

Промсвязьбанк

Обзор финансовых результатов НЛМК за 4К19, доходность по промежуточным дивидендам 3.8% 

Выручка НЛМК за 4К19 снизилась на 10% кв/кв до $2 312 млн (в рамках консенсуса, -2% против прогноза АТОНа), EBITDA упала на 27% кв/кв до $480 млн (+4% против консенсуса, +2% против прогноза АТОНа), в результате чего рентабельность EBITDA сократилась на 4 бп кв/кв до 21%. Показатель FCF вырос на 36% кв/кв до $338 млн из-за снижения цен запасов, но упал на 25% г/г из-за снижения EBITDA и планового роста капзатрат. Совет директоров рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды за 4К19 в размере 5.16 руб. на акцию (148% свободного денежного потока), что соответствует доходности 3.8%. Компания ожидает, что в 1К20 производство стали на Липецкой площадке увеличится до уровней 1К19 на фоне завершения плановых ремонтных работ на доменном и конвертерном производстве в 4К19. Во время телеконференции компания подтвердила прогноз по производству: 12.4 млн т стали в 2020 и 14.2 млн т в 2021. Группа ожидает, что капзатраты в 2020 составят в районе $1.1-1.2 млрд.

( Читать дальше )

ОАО РЖД выставило энергетику на аукцион. Компания пытается продать ТГК-14 за 2,3 млрд рублей

«Энергопромсбыт» (входит в ОАО РЖД) выставил на аукцион 39,81% генерирующей компании ТГК-14 в последней попытке избавиться от неэффективного и непрофильного актива. Начальная цена акций — 2,31 млрд руб., минимальная — 1,24 млрд руб. Компания безуспешно пытается выйти из ТГК-14 уже десять лет. Потенциальными покупателями аналитики считают «Интер РАО» или СУЭК.

https://www.kommersant.ru/doc/4252052

 

Почему сталелитейные компании очень мало заработали в прошлом году. Это может привести к снижению дивидендных выплат

Крупнейшие сталелитейные компании России – НЛМК, «Северсталь

( Читать дальше )

НЛМК – рсбу/ мсфо 
5 993 227 240 акций  
Free-float 18,6% nlmk.com/ru/about/governance/share-capital-structure/  
Капитализация на 12.02.2020г: 846,483 млрд руб

Общий долг на 31.12.2016г: 222,735 млрд руб/ мсфо 238,258 млрд руб
Общий долг на 31.12.2017г: 219,174 млрд руб/ мсфо 250,581 млрд руб
Общий долг на 31.12.2018г: 242,238 млрд руб/ мсфо 285,587 млрд руб 
Общий долг на 31.12.2019г: 237,711 млрд руб/ мсфо 280,841 млрд руб

Выручка 2017г: 410,032 млрд руб/ мсфо 5887,146 млрд руб
Выручка 9 мес 2018г: 369,107 млрд руб/ мсфо $9,033 млрд
Выручка 2018г: 493,829 млрд руб/ мсфо 756,222 млрд руб
Выручка 9 мес 2019г: 327,756 млрд руб/ мсфо $8,242 млрд
Выручка 2019г: 421,816 млрд руб/ мсфо 683,608 млрд руб

Прибыль 2017г: 109,466 млрд руб/ Прибыль мсфо 84,782 млрд руб
Прибыль 1 кв 2018г: 17,257 млрд руб/ Прибыль мсфо $504 млн 
Прибыль 6 мес 2018г: 42,627 млрд руб/ Прибыль мсфо 64,480 млрд руб 
Прибыль 9 мес 2018г: 67,524 млрд руб/ Прибыль мсфо $1,734 млрд
Прибыль 2018г: 117,589 млрд руб/ Прибыль мсфо 140,459 млрд руб 

( Читать дальше )

Чистая прибыль НЛМК по РСБУ за 2019 г. снизилась на 29,22% г/г и составила 83,42 млрд руб.

Выручка уменьшилась на 14,6%, до 421,82 млрд руб., валовая прибыль сократилась на 34,9%, до 105,73 млрд руб.

Прибыль от продаж упала на 46,7%, до 60,64 млрд руб.

Доналоговая прибыль составила 95,8 млрд руб., показав снижение на 29,77%.



отчет

По итогам 2019 г. металлург сократил выручку на 12% — до $10,6 млрд, чистая прибыль упала на 40% и составила $1,34 млрд. Отрицательная динамика показателей обусловлена снижением продаж, что в свою очередь связано с капитальными ремонтами на доменном и сталеплавильном производствах, а также снижением рыночных цен на сталь одновременно с укреплением рубля.

Показатель EBITDA упал на 29% в годовом выражении – до $2,6 млрд на фоне снижения выручки и сужения ценовых спрэдов между сталью и сырьем. Рентабельность по EBITDA составила  24%.

( Читать дальше )

НЛМК представил нейтральную отчетность по МСФО за 4 квартал 2019 г. Финансовые результаты НЛМК практически совпали с ожиданиями рынка. В отчетном периоде компания отразила снижение выручки на 10% к/к до $2 312млн (консенсус-прогноз: $2 323 млн) в результате падения цен на сталь, что было частично компенсировано ростом объема реализации на 4% к/к после того, как в IV квартале НЛМК ввел в строй доменную печь №6 после длительного ремонта. EBITDA НЛМК сократилась на 27% к/к до $480 млн (консенсус-прогноз: $464 млн) вследствие падения выручки. Чистая прибыль составила $200 млн, что на 17% ниже уровня предыдущего квартала.

Чистый долг компании вырос за 3 месяца на 3% к/к и составил $1,79 млрд, соотношение «Чистый долг/EBITDA» на конец периода составило 0,7. По итогам 2019 г. общий долг компании вырос на 28% до $2,77 млрд, что было связано с ростом инвестпрограммы в рамках реализации Стратегии 2022, а также с поддержанием высоких дивидендных выплат на фоне неблагоприятной рыночной конъюнктуры.

Свободный денежный поток НЛМК в IV квартале периоде вырос на 36% к/к до $338 млн, причем он практически полностью был обеспечен высвобождением чистого оборотного капитала ($334 млн).

( Читать дальше )

Дивиденды за 4 квартал 2019 года: ₽5,16 на акцию, -11% г/г,
В сумме: ₽30,9 млрд
Закрытие реестра: 6 мая 2020
Доходность выплаты: 3,7%
Доходность дивидендов 2020 (exp): 12,1%

Дивидендная политика
Дивиденды = 100% свободного денежного потока при условии, что соотношение чистый долг/ EBITDA не превышает 1х.

Для расчета свободного денежного потока в целях выплаты дивидендов НЛМК использует «нормализированный» показатель инвестиций в сумме $700 млн долларов в год. Фактические инвестиции компании за 2019 год составили $1,08 млрд.

НЛМК полностью следует дивидендной политике.

Дивидендная стратегия

Дивидендная доходность НЛМК позволяет проходить в топ-10% лучших акций по показателю. Индекс стабильности выплат, хороший свободный денежный поток и приемлемая долговая нагрузка формируют рейтинг, достаточный для сохранения места в портфеле по дивидендной стратегии.

( Читать дальше )