Московская биржа

Комиссионный доход опередил ожидания, ЧПД – отстал. Вчера Московская биржа представила отчетность за 4 кв. 2018 г. по МСФО и провела телеконференцию. Скорректированная EBITDA оказалась на уровне консенсус-прогноза, тогда как прибыль превзошла его на 11%, преимущественно за счет роспуска 75% резервов, созданных во 2 кв. под судебное дело, после того как биржа выиграла кассационный суд. С поправкой на эти резервы, а также отложенные налоги по разовым резервам и изменение амортизационной схемы по стандарту МСФО 9 прибыль превысила рыночные ожидания всего на 2%. Комиссионный доход оказался выше оценок на 3%, но это было нивелировано пятипроцентным отставанием ЧПД от консенсус-прогноза. По итогам года биржа увеличила комиссионный доход на 12% (его доля в выручке в итоге достигла 59% против 55% в 2017 г.), тогда как чистый процентный доход уменьшился на 7%. Квартальный рост комиссионного дохода затронул все сегменты, кроме облигаций и валютного рынка, а за год прирост показали все сегменты, при этом максимальный (на 20%) – акции, на 13–15% также выросли денежный и срочный рынки.

( Читать дальше )

Московская биржа может выплатить дивиденды за 2018г в размере 7,7 руб. на акцию, всего — 17,528 млрд руб.

Наблюдательный совет Московской биржи рекомендовал акционерам утвердить выплату дивидендов за 2018 год в размере 7,7 рубля на акцию, говорится в сообщении компании. В целом биржа может выплатить 17,528 млрд рублей, что составляет 89% от чистой прибыли по МСФО за 2018 год (19,720 млрд рублей). Как говорится в сообщении биржи, дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов — 14 мая. Годовое общее собрание акционеров назначено на 25 апреля. Список лиц, имеющих право участвовать в нем, закроется 2 апреля.

Исходя из текущей стоимости акций биржи, дивидендная доходность по ним оценивается в 8,2%. Компания начислила акционерам хороший процент от чистой прибыли, которая в 2018 году упала на 2,6%. Падение могло быть более существенным, но компания распустила резервы на 654,7 млн руб., которые сформированы по иску.

Промсвязьбанк

Московская биржа опубликовала результаты за 4К18 по МСФО, рекомендовала дивиденды 7.7 руб. на акцию    

Чистый комиссионный доход вырос на 8.7% г/г / 6.4% кв/кв до 6.3 млрд руб., что чуть выше ожиданий. Основной рост комиссионного дохода г/г пришелся на рынок производных финансовых инструментов (+19.9% г/г / 14.5% кв/кв) и денежный рынок (+12.6% г/г / 6.7% кв/кв). Оборот торгов на валютном рынке вырос на 4.6% г/г / упал на 4.0% кв/кв, а на рынке ценных бумаг — вырос на 2.4% кв/кв / упал на 10.3% г/г. Чистый процентный доход снизился на 3% кв/кв, но вырос на 10.1% г/г до 3.8 млрд руб. на фоне снижения балансов клиентов, но при постепенном росте процентных ставок в конце года. EBITDA увеличилась на 13% г/г из-за частичного восстановления резерва (655 млн руб.), который компания заложила во 2К18 (874 млн руб.). Тем не менее скорректированная EBITDA составила 7 млрд руб., что соответствует росту на 3.7% г/г — в рамках консенсус-прогноза. С корректировкой на разовую прибыль чистая прибыль выросла на 4.3% до 5 млрд руб. — в рамках прогнозов. Группа объявила, что выплатит дивиденды в размере 7.7 руб. на акцию, что предполагает доходность 8.2%. В общей сложности коэффициент выплат составит около 89%. Дата закрытия реестра назначена на 14 мая.

( Читать дальше )

МТС выплатит штраф в $850 млн по мировому соглашению с властями США

Группа МТС заключила мировое соглашение с властями США по антикоррупционному расследованию в отношении бывшей дочерней компании оператора на рынке Узбекистана, следует из сообщения МТС. В рамках соглашения МТС выплатит суммарно $850 млн штрафа из средств, зарезервированных компанией по итогам третьего квартала 2018 года.

https://www.kommersant.ru/doc/3906650?from=hotnews

 

Иностранные флаги проносят в Госдуму. Депутаты хотят упростить перевозку СПГ по Севморпути

Депутаты Госдумы предлагают разрешить перевозки сжиженного газа и конденсата по Севморпути судами под иностранными флагами, тем самым решив проблему крупнейшего в России независимого производителя газа НОВАТЭКа

( Читать дальше )

Вчера вышел отчет Московской биржи по МСФО за 2018 год. Мой краткий обзор показателей далее.

Московская биржа продолжает демонстрировать стабильный рост доходов от основного вида деятельности. Комиссионные доходы растут 8 год подряд.



( Читать дальше )

«Московская Биржа» запланировала в 2019 году CAPEX на уровне 2,4-2,7 млрд рублей, следует из презентации торговой площадки.

В 2018 году капитальные затраты составили 2,01 млрд рублей, они полностью были направлены на приобретение оборудования и программного обеспечения, а также на разработку программного обеспечения.

Операционные издержки в 2019 году, как ожидается, будут в диапазоне 9-12%. Фактический рост OPEX в 2018 году составил 7,6% — до 14,45 млрд рублей.

В ходе телеконференции «Московской Биржи» мы вынесли для себя следующие интересные моменты:

Доходы. Единый пул обеспечения (UCP) — проект завершен в ноябре, это потенциально дает примерно +5% роста к комиссиям, если экстраполировать результаты ноября и декабря на весь год. Эффект на P&L будет около 2.4%, если экстраполировать результаты двух последних месяцев. UCP — имеющиеся результаты подтверждают ожидания, поэтому «Мосбиржа» смотрит на этот проект позитивно. Благодаря проекту улучшается структура выручки. UCP позволяет клиентам оптимизировать валюты их балансов, подбирая наиболее дешевые обеспечения.

( Читать дальше )

Результаты компании нельзя назвать позитивными в связи с продолжающимся снижением рентабельности по EBITDA и чистой прибыли. Компании удалось нарастить комиссионные доходы на 11.5% до 21.2 млрд рублей, за счет чего совокупные операционные доходы МосБиржи выросли на 3.5% до 38.5 млрд рублей.

Тем не менее скорректированный показатель EBITDA составил 28.7 млрд рублей, в связи с чем рентабельность МосБиржи по EBITDA продолжила снижение. По итогам 2018 года маржа по EBITDA эквивалентна 71.9%, тогда как в 2017 году она была на уровне 72.8% и в 2016 году на уровне 77.6%. Впрочем, компания остается одним из самых рентабельных эмитентов, торгуемых на отечественной бирже.

Чистая прибыль компании по итогам 2018 года снизилась на 2.6% до 19.7 млрд рублей. В сентябре 2015 года совет директоров принял новую дивидендную политику, предполагающую выплату дивидендов в размере минимум 55% от чистой прибыли. Дивиденд может составить 7.74 рубля на акцию, что соответствует дивидендной доходности в 8%.

На мой взгляд, снижение финансовых результатов было ожидаемым показателем, поэтому акции МосБиржи после выхода отчетности по МСФО подросли на 0.6%. Интерес к акциям МосБиржи был потерян с прошлого года, когда компания отказалась от выплат промежуточных дивидендов. С тех пор акции МосБиржи просели на 15%, но имеют шанс вернуться к 100 рублям и выше, как только компании удастся приостановить снижение рентабельности. Цель по акции на конец 2019 года – 122 рубля, потенциал роста 32%.

Соснова Анастасия
ИК «Фридом Финанс»

Торговая рекомендация для акций ПАО «Московская Биржа» на 6 марта.

Из корпоративных отчетов сегодня стоит отметить отчетность ПАО «Московская Биржа» по МСФО за 4 кв. и 2018г. Ранее была представлена отчетность по итогам биржевых торгов за февраль, которая показала снижение отдельных показателей. Так, общие объемы торгов упал на 6,5% к февралю 2018г., а объемы торгов на фондовом рынке снизились на 22% в годовом выражении. В то же время финансовые показатели за 4 кв. и весь 2018г. оказались достойными.

Чистая прибыль за квартал составила 5,46 млрд. руб., что на 13,5% больше, чем годом ранее. Биржа сумела ограничить рост операционных расходов, который составил за год 7,6% и 7,8% за квартал в годовом выражении. В результате — чистая прибыль оказалась выше рыночных консенсус-прогнозов почти на 10%. Годовая чистая прибыль оказалась на 2,6% меньше, чем в 2017г. и составила 19,7 млрд. руб. после публикации сравнительно удачных финансовых результатов основная интрига заключается в размере уровня дивидендных выплат.

( Читать дальше )

МСФО2018 97стр на русском здесь

Штучно выбранные показатели сейчас хвалят (рост комиссионных доходов +11,5%, рентабельность составила 72%, малый рост операционных расходов +7,6%), а мне бросилось в глаза:
Операционные доходы выросли до 39,901 млрд руб, мизерные +3,5% при такой-то волатильности?!
Чистая прибыль снизилась до 19,72 млрд. руб, -2,64%! Безобразие, это ведь не банковская деятельность!
Базовая прибыль на акцию снизилась до 8,76 руб, -2,88%!
Разводненная прибыль на акцию снизилась до 8,74 руб, -2,67%!

Раз уж Московская биржа распустила по судебному иску резервы на 655 млн. руб. могла бы, учитывая невыплату промежуточных дивидендов рекомендовать и все 8,74 руб на итоговые дивиденды!

Рекомендации везде «Покупать», но из-за того, что на санкциях меньше упадет, чем Сбербанк?! Нравится, что Московская биржа пробует новые продукты, развивается, но… медленно и неэффективно, не говоря уж о нескольких крупных инцидентах!

( Читать дальше )