Московская биржа МСФО 2018: Для инвесторов все спокойно

Вчера вышел отчет Московской биржи по МСФО за 2018 год. Мой краткий обзор показателей далее.

Московская биржа продолжает демонстрировать стабильный рост доходов от основного вида деятельности. Комиссионные доходы растут 8 год подряд.





Рост комиссионных доходов составил 11,5%. Комиссионные доходы продемонстрировали рост на всех рынках.

Для меня остался непонятным момент с процентными доходами, т.к. в презентациях биржа показывает снижение процентных доходов, а в отчете по МСФО показан рост Процентных и прочих финансовых доходов до 17 932 млн. руб. В отчете по МСФО рост Процентных доходов составил 11,8%.

Наблюдается незначительные изменения рентабельности по отношению к прошлому году. ROS по скорректированной на прочие операционных доходы снизилось на 44 б.п. и составило 52,12%(посчитал, как отношение чистой прибыли к операционным доходов). ROE скорректированное показало рост и составила 17,15% (для простоты я считаю ROE как отношение чистой прибыли к капиталу на начало года). Рентабельность EBITDA составила 72,15% при значении 28 787 млн. руб.

Таблица с историческими данными по рентабельности ниже:



В целом, если бы не разовые прочие операционные расходы, которые возникли в результате операционной ошибки, результаты биржи показывают, хотя и не значительную, но положительную динамику по отношению к прошлому году.

Так же вчера наблюдательный совет рекомендовал выплатить дивиденды в размере 7,7 руб. на акцию.

Факторы 2019 года:

• Рост процентных ставок, должен поддержать процентные доходы биржи
• Развязка по прочим операционных расходам. Из резервов могут быть восстановлены еще 218,3 млн. руб.
• Приобретение доли в уставном капитале Казахстанской биржи