Продолжаем анализировать отчётность компаний по итогам года и рассматривать их планы на следующие периоды. Сегодня на рассмотрении ВУШ.  Недавно компания отчиталась о своей деятельности за 2025 год и рассказала о планах на 2026 год. Если хотите ещё больше разборов, присоединяйтесь.

1️⃣ Ключевые итоги 2025 года:

🔘 EBITDA в России упала на 41% (до ₽3,56 млрд)
🔘 EBITDA в Латинской Америке выросла на 122%
🔘 Чистый убыток: ₽2,93 млрд. — при этом надо отметить, что значительно выросли финансовые расходы.

2️⃣ Ключевые финансовые цели на 2026 год:

✔️ EBITDA: Рост до ₽4,5 млрд (рентабельность 30%).
✔️ Выручка: прогноз на конец года — ₽14 млрд.
✔️ Долг: снижение показателя «Чистый долг / EBITDA» ниже 3,0x (с текущих 3,69x).

Стратегия компании на год — «максимизации свободного денежного потока» (FCF) за счет сокращения капитальных затрат (CAPEX), переброски парка в Латинскую Америку и повышения маржинальности в России.


Источник: сайт компании

3️⃣ Корпоративные новости:

✔️ Сделка c «Юрент»: Сделки не будет минимум полгода из-за риска ограничения конкуренции.

Сезон отчётов в самом разгаре. Вышел ещё один отчёт за 2025 год — в этот раз от Московской биржи.



1️⃣ Ключевые показатели:

🔘 Чистая прибыль: 59,4 млрд руб. (-25% г/г)
🔘 Комиссионные доходы: 79 млрд руб. (+25% г/г)
🔘 Процентные доходы: 50 млрд руб. (-39% г/г) — главная причина падения
🔘 Операционные расходы: 52 млрд руб. (+13% г/г)

2️⃣ Почему упала прибыль?

✔️ Снижение ключевой ставки ЦБ (с 21% → 16%) обрушило доходность размещения средств клиентов
✔️ Расходы растут быстрее доходов
✔️ Произошла нормализация показателей после сверхприбыли, полученной за счёт рекордно высокой ключевой ставки.

3️⃣ Точки роста бизнеса:

✔️ Активизация IPO/SPO (до 20 размещений в 2026 году)
✔️ Расширение линейки производных инструментов (включая криптовалюту)
✔️ Монетизация маркетплейса «Финуслуги»

🟡 Дивиденды: совет директоров рекомендовал дивиденды в размере 19,57 руб./акцию. Текущая дивдоходность: 10,98%. Более подробно тут.

📌 Если говорить о перспективах для инвестора, то здесь увеличение доходов следует ждать при росте объемов торгов, а для этого должна произойти стабилизация ситуация на рынке, что тесно связано с экономическим кризисом, а главное геополитикой. Поэтому резкого роста в акциях Мосбиржи не ждут, но в портфеле держу, увеличивать пока не планирую.

Многие привыкли свободные средства размещать на вкладах, например, в том же самом Сбербанке. Но у вкладов есть много особенностей, например, сложно найти вклад на длительный период, сумма на вкладе, как правило, заморожена на весь срок вклада и т.д. А если получится найти «длинный» вклад, то средняя доходность по нему меньше 9% годовых на сегодняшний день.

Поэтому вариант с размещением свободных средств в облигациях Сбера, а не на вкладах, на мой взгляд, интересная альтернатива.

• Наименование: Сбер-001P-SBER52

• Рейтинг: ААА (АКРА, прогноз «Стабильный»)

• Купон: до 14,20% (ежемесячный)

• Срок обращения: 2,5 года

На этой неделе нас опять ждёт много отчётностей за 2025 год, на основании которой компании примут решения о возможной выплате дивидендов. Но есть уже передовики, кто объявил о выплатах по итогам года. При этом две компании из 5 будут платить дивиденды второй раз за 2025 год — это 🔋 Новатэк и 🔖 Хэдхантер.



📲 Диасфот (#DIAS)

• размер дивиденда: 102 рубля/акцию
• текущая дивидендная доходность: 5,58%
• последний день для покупки акций для получения дивидендов: 20 марта
• дата закрытия реестра под дивиденды: 23 марта

🛠️ ВИ.ру (#VSEH)

• размер дивиденда: 2 рубля/акцию
• текущая дивидендная доходность: 2,51%
• последний день для покупки акций для получения дивидендов: 24 марта
• дата закрытия реестра под дивиденды: 25 марта

🍗 Черкизово (#GCHE)

• размер дивиденда: 229,37 рублей/акцию
• текущая дивидендная доходность: 6,09%
• последний день для покупки акций для получения дивидендов: 6 апреля
• дата закрытия реестра под дивиденды: 7 апреля

Неделя, несмотря на то, что сегодня выходной день, началась довольно интересно. Нефть показала 120 $/баррель, акции нефтяников на открытии давали +10%. И Это только начало недели) Завтра первый полноценный рабочий день на российской бирже, плюс политика, неделя может сильно нас ещё удивить. Но помимо форс-мажорных ситуаций есть плановые события. Итак, что ещё нас ждёт на этой неделе?



Во вторник:

— 🏦 T-Технологии #T собрание акционеров по сплиту акций в соотношении 1:10
— 📱 Яндекс #YDEX совет директоров рассмотрит вопрос о выплате дивидендов за 2025 год
— 🔌 Россети #FEES будут рассмотрены ключевые вопросы, касающиеся деятельности компании
-🧬 Артген #ABIO будут обсуждаться важные вопросы, касающиеся управления компанией
— ⛽️ Евротранс #EUTR будут обсуждены важные вопросы, включая утверждение плана работы на 2026 год
— ✈️ Аэрофлот #AFLT будут обсуждаться вопросы безопасности полетов, развития сервиса

В среду:
— 🔋 МГКЛ #MGKL опубликует операционные результаты за январь и февраль 2026 г.
— 💊 Промомед #PRMD совет директоров рассмотрит новую редакцию положения о дивидендной политике

ВТБ Инвестиции планово обновили свой ТОП-10 самых перспективных акций. Но в этот раз в список попали бумаги, которые до этого в нём отсутствовали.

1️⃣ Ключевые изменения в списке:

✔️ Добавлены акции 💿 Русал (#RUAL)
✔️ Исключены акции 📱Ростелеком (#RTKM).

При предыдущем пересмотрении списка из него были исключены акции ⛽️ Лукойл.

2️⃣ Почему добавили «Русал»:

Драйвер: Рост цен на алюминий на фоне геополитической напряженности (блокировка Ормузского пролива создает дефицит металла).

Эффект для компании:
— рост цены алюминия на 10% увеличивает EBITDA «Русала» на 50%;
— ослабление рубля на 10% добавляет еще 30% к EBITDA.

Вывод: Аналитики видят улучшение финансовых результатов благодаря конъюнктуре и валютному хеджу.

3️⃣ Почему убрали «Ростелеком»:

Причина: Отсутствие реакции акций на сильную отчетность.

Решение: Предпочтение отдано бумагам с более понятными драйверами роста или высокой дивидендной доходностью.

4️⃣ Актуальный список ТОП-10 российских акций:

МТС Банк опубликовал отчётность по МСФО за 2025 год и провёл конференц-звонок. Разбираем главные цифры и тезисы менеджмента. Для этого структурировала наиболее важные моменты из отчёта.



📊 Ключевые финансовые результаты:

✔️ Чистая прибыль: выросла на +16,7%, достигнув рекордных 14,4 млрд руб.
✔️ Чистые процентные доходы: показали двукратный рост, составив 21,2 млрд руб. (эффект диверсификации активов и снижения стоимости пассивов).
✔️ Стоимость риска: снизилась на 1,4 п.п., до 6,1% (улучшение скоринга и качества портфеля).

📊 Признание и статус:

✔️ Акции вошли в ТОП-3 по темпам роста в финансовом секторе РФ, обогнав индекс Мосбиржи (IMOEX) и отраслевой индекс (MOEXFN).
✔️ Эмитент включён в Индекс эталонных эмитентов Мосбиржи и получил «звёздный» рейтинг от НРА (сигнал растущей прозрачности для крупных игроков).

📊 Ключевые тезисы с конференц-звонка и планы на 2026 год

✔️ Трансформация: 2025 год стал отправной точкой обновления бизнес-модели. Целевая рентабельность по новым выдачам — от 30% (по кредитным картам уже достигнута 74%).

Начнём с того, что в целом мне, как потребителю, компания Аэрофлот нравится. Она имеет разные разные сегменты, занимается развитием бизнеса. Но как инвестор, я не рассматриваю данную компанию для своего портфеля. Почему отвечу в конце статьи.

Ключевые финансовые результаты (МСФО):

🔘 Выручка: 902,3 млрд руб. (+5,3% г/г)

🔘 Пассажирские перевозки: 844,4 млрд руб. (+5,8% г/г)

🔘 Грузовые перевозки: 33 млрд руб. (-4,4% г/г)

🔘 Прочая выручка: 20,9 млрд руб. (+17,6% г/г)

🔘 Операционные расходы: 864 млрд руб. (+8,6% г/г)

🔘 Скорректированная EBITDA: 185 млрд руб. (-22,1% г/г)

🔘 Скорректированная чистая прибыль: 22,6 млрд руб. (-65% г/г ⚠️)

Долг и ликвидность:

✔️ Общий долг: 609,4 млрд руб. (-13,4% за год)

✔️ Чистый долг: 535,5 млрд руб. (-10,5% за год)

✔️ Денежные средства: 73,9 млрд руб. (-29,9% за год)

Сегодня получила очередные купоны по ОФЗ и решила их реинвестировать обратно. На текущий момент рассматриваю ОФЗ, как интересную альтернативу вкладам, при этом облигации могут дать двойную доходность в ближайшие пару лет — до 30+% (расчеты есть здесь), а также обеспечить мобильность капитала, так как средства не замораживаются, а могут быть изъяты в любой момент.

В конце статьи дам ссылку на расчет, сколько нужно ОФЗ, чтобы жить на пассивный доход.


Итак, как выглядит на сегодняшний день перечень длинных ОФЗ и какую доходность они дают?В конце скажу, какие бумаги выбрала я для очередного пополнения портфеля.

1️⃣ ОФЗ 26254
• Номинал: 1000 ₽
• Погашение: 03.10.2040
• Купон: 13,0%
• Текущая купонная доходность: 14,13%
• Текущая цена: 91,99%
• Доходность к погашению: 14,83%
• Выплаты: апрель, октябрь

2️⃣ ОФЗ 26253
• Номинал: 1000 ₽
• Погашение: 06.10.2038
• Купон: 13,0%
• Текущая купонная доходность: 14,07%
• Текущая цена: 92,42%
• Доходность к погашению: 14,82%

Аналитики БКС Мир Инвестиций обновили свой прогноз на ближайшие 12 месяцев. Причина понятна — изменения макрофона. Кто же кажется интересен профессионалам?

1️⃣ Индекс МосБиржи: прогноз снижен:

🔘 Без учета дивидендов: с 3300 до 3200 п.
🔘 С учетом дивидендов: с 3500 до 3400 п.

2️⃣ Металлургия и добыча: взгляд ухудшен до «Негативного» по причине давления крепкого рубля на выручку

3️⃣ Финансовый сектор: взгляд улучшен до «Позитивного».

Новые фавориты и идеи

1️⃣ Облигации (конкретные выпуски)

✔️ Валютные облигации: Полипласт, Корунд-Циан.
✔️ Длинные ОФЗ (игра на снижение ставки).
✔️ Корпоративные выпуски: АБЗ-1, Эталон, ГТЛК, ВУШ, Аэрофьюэлз.

2️⃣ Акции (краткосрочные фавориты)

✔️ Нефтегаз: НОВАТЭК
✔️ Потребительский сектор / IT / Телеком: ЕвроТранс, МТС, Озон (OZON), Яндекс.
✔️ Финансы: ВТБ, Т-Технологии (Т-Банк).

не инвестиционная рекомендация

Подписывайтесь на мой канал про инвестиции и финансы, там ещё больше интересной и важной информации про инвестиции и личные финансы. А здесь пишу про дивиденды.