Данные анализа мозговой активности частных инвесторов, игравших на симуляторе биржевых торгов, и реальной биржевой статистики говорят о том, что простые люди, торгующие на фондовом рынке, не ищут долгосрочных вложений, а охотятся за мгновенным выигрышем и удовольствием, которое их мозг получает от такого выигрыша. В их мотивации вообще оказалось мало рационального: частные инвесторы предпочитают получить меньше, но здесь и сейчас, а не ждать выгоды, которая может появиться через несколько лет


 
     За последние 20 лет было собрано огромное количество данных о том, как индивидуальные инвесторы управляют своими финансовыми портфелями. Часто они ставили экономистов в тупик, не соответствуя элементарным моделям рациональной торговли.
Группа американских экономистов во главе с Кери Фридманом из Университета Южной и Калифорнии и Николасом Барберисом из Йеля выбрала необычный способ наблюдения за поведением биржевых игроков: с помощью магнитно-резонансной томографии (МРТ)они исследовали нейронную активность мозга во время того, как участники эксперимента играли на симуляторе биржевых торгов. С помощью полученных данных ученые попытались понять, как инвестор принимает решения, торгуя на фондовом рынке.


( Читать дальше )

начало тут. http://smart-lab.ru/blog/135779.php


Сделаем небольшое лирическое отступление, так как раз уж мы коснулись темы трастов, то хочется рассказать про эту тему немного подробнее.

Как вам, должно быть, стало понятно из предыдущего поста, траст – это не юридическое лицо, а особый такой договор, вид правоотношений между двумя субъектами. 

И из правовой природы этих правоотношений вытекают интересные правовые последствия и особенности.

Во–первых, на имущество, переданное в траст, не может быть обращено взыскание даже по решению суда. И это понятно: учредитель траста (тот, кто имущество передал в траст) – уже не является собственником, соответственно если на его имущество обращается взыскание, то имущество в трасте оказывается защищенным; трастовый управляющий (trustee) – тоже собственником не является, он – управляющий, соответственно, если на его имущество обращается взыскание, то траст тут уж совсем никак не при делах; бенефициарный владелец (тот, в чью пользу трастовый управляющий владеет имуществом), хоть и может получать от этого имущества доход, но собственником имущества в трасте не является, так что по его обязательствам траст тоже дернуть нельзя. Вот такая вот получается свинья–сама–себе–копилка. 

( Читать дальше )

Основы корпоративной схемотехники: анонимность в оффшорах
Ну вот мы и подошли к самой интересной части

Наш свечной заводик успешно растет, свечки разлетаются как горячие пирожки, мы планируем наращивать мощности и запустить производство благовоний и ароматических палочек.
Но вот незадача, нас внезапно приглашают применить наш богатейший бизнес–опыт на благо государства. А мы бизнесом занимаемся. Нужно что–то делать, не отказывать же родному государству в наших услугах?

И вот тут нам приходит в голову, что неплохо было бы создать компанию–холдера где–нибудь за пределами отчизны. Да желательно так, чтобы эта компания налогов платила как можно меньше. И чтобы никто не узнал, что у нас эта компания есть.

Как выясняется, таких как мы на нашем шарике ой как не мало, а если есть спрос – будет и предложение.

Ряд государств, которые не могут похвастаться богатыми запасами углеводородов, сельхозугодий и вообще хоть чем–либо кроме признаваемого суверенитета, решили, что вполне могут заработать своим гражданам на кокос с маслом предоставляя возможность таким как мы регистрировать за небольшую сумму компании по упрощенной процедуре. С единственным ограничением: не сметь заниматься бизнесом на территории того государства, где компания зарегистрирована (оффшор^W

( Читать дальше )

Решил на эмоциональной волне от прожитого дня поделиться с общественностью своими впечатлениями… :)

Надо будет обязательно написать обзор этой программы. Потому что она прекрасна! 

Сегодня потратил целый день на «опыты» и в очередной раз порадовался своему инструментарию. 

Всё понятно на уровне интуиции, для каждой формулы есть встроенный словарь с примерами, всё делает последовательно, лишних нагромождений нет — поэтому ошибки случаются только уж совсем по невнимательности. 

Понятный оптимизатор, приятный интерфейс, нормальные структурированные отчеты. Всё легко выгружается при необходимости в эксель и там дорабатывается. (люблю нестандартную визуализацию)

Можно проверять на одном графике, можно смотреть данные на 49 разных графиках, а сигналы торговать на 50-том. Можно вместо бай и селл выгружать определенные данные в файл. Можно рисовать свои индикаторы (если есть идея — реализуется минут за 5 максимум!). Я ещё не придумал такую идею, которую не смог бы проверить в этой проге.

( Читать дальше )

 
Решил немного осветить тему американских электронных торговых систем. В интернете уже достаточно много всевозможной информации на эту тему, но она достаточно поверхностная и зачастую не дает понимания функционирования ECN, как части инфраструктуры рынков NYSE, NASDAQ и AMEX. Еще большую путаницу в голову трейдеров вносят псевдо ECN форекс-брокеров.
 
Что же представляет из себя американский фондовый рынок?
Грубо говоря, американские рынки состоят из множества электронных торговых площадок, на которых идет торговля акциями. Например, возьмем акцию INTC (Intel Corp.) которая имеет листинг на бирже NASDAQ. Торговля же данной акцией проходит не только на NSDQ, но и на других площадках (ARCA, BATS, Direct Edge, NYSE) и биржах, таких как BOSX, PASX, PHLX. В зависимости от наличия заявок на покупку и на продажу на разных площадках цена акции может быть разной. Для того, чтобы покупатель или продавец получал лучшую цену при покупке или продаже акций существует правило NBBO (National Best Bid and Offer) или по-русски правило лучшего бида и оффера. Именно это правило связывает все разрозненные ECN воедино и позволяет получить лучшую цену за счет раутинга заявок при отправке маркет ордера.


( Читать дальше )

Это моя очередная попытка обобщить, осмыслить и формализовать свой подход к рыночному анализу. Пытаясь понять, в какую сторону пойдет цена, я принимаю во внимание основные фундаментальные причины (как правило, самые важные и очевидные, никоим образом не относящиеся к изощренному/интеллектуальному/академическому фундаментальному анализу или инсайду), собственное представление о совокупной спекулятивной позиции, и возможном дефиците спекулятивных продавцов и покупателей, а также собственный подход к анализу графиков, направленный на выявление признаков цикличности в изменении цен.
 
Ниже я попытаюсь описать первые части своего подхода (т.е. за исключением анализа графиков), объединив их в единую прогностическую модель изменения цен.
 
Сначала обозначу несколько принципиальных моментов, имеющих значение для модели.
 
1. Рынок не способен к нетривиальной интерпретации фундаментальной информации.

Рынок в целом, как совокупность участников торгов, преследующих цели получения инвестиционной и спекулятивной прибыли, а так же страхования рисков на спот-рынке, не способен к оригинальной трактовке важной для ценообразования информации. Причина этого кроется, на мой взгляд, не столько в низкой квалификации «среднего» трейдера (а на многих рынках она очень высока), сколько в невозможности рынка превзойти собственный среднерыночный результат доходности. Другими словами все участники торгов не могут получить доход больше, чем все (или средний участник); для рынка в целом получение альфа-доходности не возможно. Поэтому, насыщение рынка высококвалифицированными профессионалами

( Читать дальше )

В своем исследовании «Продажа опционов с дальними страйками» (http://smart-lab.ru/blog/124435.php#) автор провел большую работу. Попробую порассуждать и поспорить с автором.
Тема для исследования выбрана очень интересная. Многие желают зарабатывать, и делать это так, как делают профессионалы рынка – продавая опционы. Выбор страйка безусловно важная тема, но один ли страйк важен?
Ну а теперь обо всем по порядку.
Данные «под рукой» у меня с 20110531 по 20130329, т.е. почти 2 года.
Автор в своем исследовании начинает с того, что берет «крайние» даты фьючерса для своих расчетов и считает отклонения на дату экспирации, а заканчивает тем, что предлагает хеджировать по дельте. Сразу возникает вопрос: если я продаю опцион, и планирую хеджировать его по дельте то, что мне важно? – где будет цена к экспирации? Или сколько я денег затрачу на дельта-хеджирование? Мой ответ – важнее затраты на хеджирование, и не важно где будет экспирация, важно какая волатильность продана и какая реализовалась.


( Читать дальше )

Часто не пишу здесь, но буквально случайно на просторах интернета наткнулся на видео интервью одной дамы, опционного трейдера, которая заработала значительную сумму(в районе 40 лимов pf 3 года) торгуя опционы. 
Интервьюровал «девушку» основатель Thinkorswim мужик по фамилии Соснофф, может у него русские сибирские корни.))

Так вот, дама раскрывает детали своей торговли и «палит грааль». Пришлось второй раз пересмотреть видос, чтобы законспектировать отдельные моменты ее торговли.

Она бывший бухгалтер. Любит цифры. Пыталась торговать акции, но успех не пришел. В итоге потратила в районе 10тыс долларов на обучение опционам и поняла что нужно делать. 

Итак, в чем детали:

— Карен торгует в основном опционы на индекс SP500
— годовая доходность достигает от 20-35 и больше процентов в среднем.
— является чистым продавцом. Продает стрэнглы. Голые путы и колы.

( Читать дальше )

История одного управления. «Не дай Вам Бог жить в эпоху перемен» (приписывается Конфуцию) (часть вторая, сентябрь-декабрь 2007-го) 
# 20.04.2011 16:54 Но перемены в моей жизни в этом году не закончились. В августе я принял решение не идти работать в новую компанию. Основной причиной стали разногласия с другими управляющими. Каждый из нас анализировал неудачи 2006-2007-го года и пришел к совершенно разным выводам относительно их причин: 
- начальник аналитического отдела считал причиной неудач отсутствие права разработчика на замену своих систем в портфеле в любой момент времени, какой он сочтет таковым;
- сотрудник исследовательского отдела считал, что причиной неудач стала внесистемность с плечами и шортами: «шорты и плечи надо либо играть постоянно, либо не играть вообще», а также внесистемный переход от одного способа управления (альфа-) к другому (бета-), также он считал, что портфельный подход при построении систем не нужен, а средства надо либо делить между разработчиками систем поровну, либо поступить с ними так, как в марте;

( Читать дальше )