Попался на глаза интересный индикатор от аналитической компании Morningstar. Называется Справедливая рыночная стоимость (Market Fair Value). Есть информация как по всему рынку акций, так и по секторам. 

Можно посмотреть в какие периоды рыночной истории цены на акции были привлекательными. Как правило, это периоды сильных потрясений на рынках вроде Мирового финансового кризиса в 2008 году или прошлогодний обвал на коронавирусных опасениях. 

Давайте посмотрим подробнее. 

Если график в зеленой зоне, то акции в настоящий момент недооценены. Если в красной — переоценены. 

Увы, почти по всем секторам индикатор в красной зоне. Можно сказать, на рекордно высоких значениях. 

График оценки всего рынка

В начале года индикатор зашкалил на рекордную отметку. 

Во время обвала весной прошлого года, наоборот, акции были существенно недооценены. 

( Читать дальше )

Нефтедобывающие регионы попросили президента Владимира Путина снизить налоговую нагрузку   

Главы нефтедобывающих регионов с большой долей зрелых месторождений в Ханты-Мансийском автономном округе и Татарстане направили президенту Владимиру Путину письмо с просьбой снизить налоговую нагрузку, которая резко возросла после недавней реформы. В письме предлагается ряд мер для поддержки экономики истощенных месторождений, в том числе, расширение периметра НДД и выделение выработанных месторождений в отдельную группу по НДД, предусмотрев возможность учитывать в расчете затраты на развитие смежных бизнесов в нефтепереработке и нефтехимии. Также предлагается снизить ставку НДПИ по таким запасам на 10-15% и отменить повышающий коэффициент, введенный в 2017 году. Эти вопросы могут быть затронуты сегодня на совещании с Александром Новаком.

С 1 января 2021 года вступили в силу налоговые поправки, отменяющие ряд налоговых льгот для выработанных месторождений и месторождений сверхвязкой нефти (Татнефть входит в число наиболее пострадавших компаний, так как в ее добыче высоковязкая нефть занимает 13%). Эти меры были приняты в рамках попыток Министерства финансов снизить выпадающие доходы бюджета, и на прошлой неделе ведомство заявило, что не планирует расширять периметр НДД до 2024 года. В то же время любая потенциальная уступка со стороны правительства может стать позитивным фактором для компаний.

Атон

Из-за похолодания в США 5 миллионов жителей Техаса и Мексики остались без электричества.

Перевод Рейтер

Редкие морозы в Техасе, которое привели к увеличению спроса на электроэнергию, вынудило оператора электросетей штата США в понедельник ввести периодические отключения электроэнергии, в результате чего почти 3 миллиона потребителей остались без электричества.

Резкое похолодание в Техасе также достигло северной части соседней Мексики, где, по заявлению властей, в понедельник рано утром отключилось электричество 4,7 миллиона пользователей. Около полудня восстановили работу почти 2,6 миллиона из них.

Веб-сайт PowerOutage.us, отслеживающий перебои в подаче электроэнергии, сообщил, что около 2 820 764 клиентов из Техаса столкнулись с перебоями в работе около 14:00 CST (2000 по Гринвичу).

Президент Джо Байден объявил чрезвычайную ситуацию в понедельник, разблокировав федеральную помощь Техасу, где температура в понедельник колебалась от 28 до минус 8 градусов по Фаренгейту (от минус 2 до минус 22 по Цельсию).

( Читать дальше )

X5 Retail Group стала крупнейшей цифровой компанией в сегменте онлайн-торговли продуктами питания на российском рынке — данные Infoline по итогам 2020 года.

В 2020 г. X5 доставил 7,9 млн онлайн-заказов, полученных через собственные вэб — и мобильные платформы, по сравнению с 1,4 млн заказов в 2019 г. Это привело к росту онлайн GMV X5 на 347% г-к-г.

По данным Infoline, годовой оборот всего российского рынка онлайн-торговли продуктами питания в 2020 г. составил 155 млрд руб., увеличившись в 3,6 раза год-к-году, а рыночная доля X5 составила 13%.

В январе и феврале этого года X5 Retail наблюдала ускорение роста спроса на покупку продуктов онлайн.

сообщение

На наш взгляд, у «ЛУКОЙЛа» наиболее диверсифицированная выручка среди всего российского нефтегазового сектора. Выручка компании в 2019 году состояла на четверть из продажи газа и на три четверти из продажи сырой нефти и нефтепродуктов.

Что касается газа, то его добыча сосредоточена в основном в Узбекистане. Все газовые месторождения очень близки к конечному потребителю, Китаю, что позволяет экономить «ЛУКОЙЛу» на доставке ресурсов. Если рассматривать выручку от продажи сырой нефти и нефтепродуктов, то и здесь у «ЛУКОЙЛа» хорошие конкурентные преимущества…

«ЛУКОЙЛ» — хорошая и финансово устойчивая компания, по которой стоит занимать длинные позиции на ценовых коррекциях с целевой ценой 6446 руб. за акцию.

Семченков Иван
ГК «Финам»

1. 10-Year Breakeven Inflation Rate
Источник данных: Федеральная Резервная Система США — Федеральный Резервный Банк Сент-Луиса.
Что на графике: «Уровень безубыточной инфляции» представляет собой отношение 10-летних казначейских ценных бумаг обыкновенных и 10-летних казначейских ценных бумаг, индексированных по инфляции. Значение указывает на то, какой уровень инфляции участники рынка ожидают в среднем в следующие 10 лет.
Текущее значение: 2,2%.
Как я интерпретирую: «Умные деньги» закладывают инфляцию в районе 2% в следующие 10 лет (или даже выше), что неплохо для акций. Значения экстремальные? Нет конечно, такие же значения закладывались рынком с ноября-2009 по сентябрь-2014, ну или на протяжении всего 2018 года. Но можно заглядывать раз в месяц.

2. CME FedWatch Tool
Источник данных: Чикагская товарная биржа
Что на графике: Вероятность изменения (или неизменения) ключевой ставки ФРС, закладываемая участниками рынка. Используются 30-дневные данные о ценах на фьючерсы ФРС, которые долгое время использовались для выражения мнения рынка о вероятности изменений в денежно-кредитной политике США.

( Читать дальше )

Margin Debt and S&P 500


( Читать дальше )

«Газпром» находится в хорошем положении для того, чтобы выиграть от повышения цен на газ в текущем году, что должно существенно улучшить финансовые показатели компании и снизить долговую нагрузку. Мы ожидаем, что EBITDA «Газпрома» в 2021 г. вырастет на 60% г/г примерно до 2,0 трлн руб. (28,7 млрд долл.), а рентабельность по EBITDA восстановится до 25% по сравнению с ожидаемой маржой 21% за 2020 г.

Планируемое повышение Группой минимального коэффициента дивидендных выплат до 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО должно привести к повышению дивидендов за 2021 г., которые нами оцениваются в размере 18,7 руб./акц. (текущая доходность ~9%).

Кроме того, восстановление баланса на мировом газовом рынке может способствовать реализации новых экспортных проектов «Газпрома». Компания ведет переговоры с Китаем об увеличении поставок газа по трубопроводу «Сила Сибири» на 6 млрд куб. м до 44 млрд куб. м в год, а также о начале поставок газа с Дальнего Востока и строительстве второго газопровода в Китай («Сила Сибири-2»).

( Читать дальше )

Суд удовлетворил иск Росприроднадзора и обязал «Норникель» выплатить штраф в размере 146,2 млрд руб. Сумма штрафа. Первоначальный размер штрафа составлял 147,8 млрд руб.

Бумажный резерв под выплату штрафа был отражен «Норникелем» в отчетности за 1-е полугодие 2020 г. Сумма резерва составила 2 134 млн долл. и была рассчитана исходя из валютного курса 69 руб. за долл. В 1-м полугодии 2021 г. произойдет небольшое расформирование резерва в связи с уменьшением первоначального размера штрафа и валютной переоценкой резерва. Сокращение резерва в 2021 г. приведет к росту EBITDA на 187 млн долл.

Финансовое положение. Согласно нашим расчетам, «Норникель» фактически выплатит 1 947 млн долл. штрафа. На конец июня 2020 г. денежные средства на счетах компании достигли 4,8 млрд долл. Мы оцениваем объем кэша на конец 2020 г. в 5,2 млрд долл. благодаря ударному 2-му полугодию. Эти средства с избытком покроют расходы на выплату штрафа. Соотношение чистый долг/EBITDA в 2021 г. не превысит пороговое значение 1,8х.

( Читать дальше )

Отчетность ПАО «Сбербанк» по РСБУ за январь 2021 года откровенно порадовала. Чистая прибыль увеличилась на 8,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (86,678 млрд руб. против 80,190 млрд руб.). А по сравнению с декабрем 2020 года – и вовсе взлетела на 38,7% (тогда кредитор заработал 62,5 млрд руб.). Рентабельность капитала превысила уровень в 20%. Прибыль до уплаты налога выросла на 11,5%, составив 107,418 млрд руб.

Столь хорошие показатели в значительной степени обусловлены возросшими темпами кредитования (чистый процентный доход увеличился на 16,3% год к году), а также снижением стоимости фондирования. Что являемся прямым следствием цикла понижения процентных ставок Банком России.

Коренев Алексей
ГК «Финам»

Кроме того, немалый эффект дало снижение отчислений в фонд обязательного страхования вкладов в прошлом году. А вот чистые комиссионные доходы выросли по сравнению с январем 2020 года всего на 1,5% (36,9 млрд руб.), да и то за счет увеличения числа операций с банковскими картами, доход от которых вырос на 18% год к году.

( Читать дальше )