Урок №11
Сегодня разберём подробнее тех, кто может выпускать облигации
• ОФЗ:

✏️ Облигации Федерального Займа выпускаются государством и имеют максимальный уровень надёжности так как их дефолт равносилен дефолту государства.

✏️ Данный вид облигаций имеет максимальную ликвидность так как обороты в данных бумагах исчисляются миллиардами. Вы всегда сможете их купить и продать в любом объёме и цена не улетит.

✏️ Их доходность всегда низкая по нескольким причинам:
1- Они самые надёжные на рынке, поэтому нет необходимости увеличивать привлекательность повышенной доходностью
2- Каждые 0,1% увеличения доходности- это миллиарды долга для государства

✏️ Прямо сейчас все ОФЗ не превышают по доходности 11%, что, в целом, очень высокая доходность для таких бумаг

✏️ У них широкий выбор по срокам погашения и видам:

Так, есть $SU24021RMFS6 ОФЗ с купонами привязанными к инфляции. Они позволят защитить портфель от инфляции, вне зависимости от ситуации. Есть ОФЗ $SU26221RMFS0 которые будут действовать ещё 10 лет Также есть ОФЗ и на 6 лет $SU26224RMFS4

( Читать дальше )

Урок №10 Юбилейный

Оферта по облигации — это дата, в которую можно досрочно погасить номинал облигации.

По простому: в этот день вы можете продать имеющуюся у вас облигацию по номинальной стоимости. Покупателем будет сама компания

Если смотреть на оферту со стороны компании, то это возможность снизить размер облигационного долга (уменьшить количество облигаций в обращении) и поменять размер будущих выплат на соответствующий рыночной конъюнктуре.

• Что может произойти с облигацией во время оферты?

— Самое страшное для инвесторов- это уменьшение процента купонного дохода. Тогда и облигация будет снижаться в стоимости и купонные выплаты будут меньше.

— Однако, не редки случаи, когда процент, наоборот, повышают:ЖКХ Якутии почти год назад повысили купонные выплаты с 12,5 до 13,5% или 7 выпуск ГТЛК уже более двух лет повышает процент по купонам во время каждой оферты.

 

— Облигацию, в теории, могут досрочно погасить полностью. Обычно компания заранее указывает, что по оферте будет выкупать не более, допустим, 25% выпуска.

( Читать дальше )

Урок №9

Все мы знаем, что облигация выпускается чаще всего с номиналом в 1000 рублей и гасится в установленный срок.

Однако, в момент погашения всего выпуска облигаций на бюджет компании это оказывает колоссальное давление.

Компания платит лишь проценты весь срок, а тело займа в самом конце.

Будет несколько примеров для лучшего понимания всей сложности ситуации для компаний.

Сначала будет более приземлённая аналогия:

Вы берёте ипотеку в размере 5 млн. рублей под 10% годовых и в течении 10 лет выплачиваете по 41666 рублей, а в конце этих 10 лет разом должны отдать банку 5 млн. рублей.

Никто бы не согласился на такие условия по ипотеке, но компании, выпуская облигации попадают именно в такую ситуацию.

Возьмём облигации Глоракс $RU000A105XF4

Данный выпуск объёмом 1 миллиард рублей с 4 выплатами в год под 15% годовых.

15% от миллиарда- это 150 млн. рублей. Грубо говоря, компания тратит каждый месяц на покрытие только процентов примерно 12,5 миллиона рублей, а сам выпуск рассчитан на 24 месяца.

( Читать дальше )

Прежде чем начать выпускать новый формат постов необходимо выложить данный.

Он позволит смотреть на цифры не как на белый шум, а как на что-то понятное.

Поехали!

Абсолютная ликвидность:

Показывает, сколько текущих долгов можно покрыть только за счет денег компании и краткосрочных вложений.

Формула:
(Остаток на счете + Краткосрочные вложения) / Краткосрочные обязательства.

Пример:
У компании имеется 400 000на счёте, а завтра партнёр должен внести ещё 100 000. При этом поставщику срочно нужно оплатить 1 000 000 рублей. 400 000 + 100 000 / 1 000 000 = 0,5.

Нормальное значение: 0,2-0,5.

Срочная ликвидность:

Помогает понять, как быстро компания может перевести все самые доступные активы в деньги, чтобы решить возникшие проблемы.

Формула:
(Остаток на счете + Краткосрочные вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность) / Краткосрочные обязательства.

Пример:
На счете компании есть 400 000, скоро внесут ещё 100 000 и 100 000 рублей по дебиторке. Поставщикам всё еще должны 1 000 000 рублей. 400 000 + 100 000 + 100 000 / 1 000 000 = 0,6.

( Читать дальше )

Урок №5

• Благодаря изменению стоимости может поменяться получаемая доходность.
Например, купон платится не со стоимости покупки, а с номинала бумаги, поэтому при покупке облигации по 950 рублей с номиналом в 1000 рублей, вы получаете купон такого размера, словно купили бумагу по 1000 рублей.

📑 Сразу же пример для понимания: У нас есть ОФЗ 26240 $SU26240RMFS0 с купоном 7% или же 34,9 рубля за облигацию 2 раза в год. Её номинал торгуется в районе 751 рубля. То есть вы покупаете бумагу за 751 рубль и получаете 34,9 рубля 2 раза в год. Но это уже никак не 7% доходности. А сколько?

😎 Можно посчитать сколько 69,8 рубля (34,9*2 выплаты в год) составляет в процентах от 751 рубля. Считается так: 69,8/751*100=9,29 процентов доходности.

Ещё один пример для закрепления:
Допустим, у нас есть 1 млн. рублей и мы на него покупаем эти облигации, но, они стоят по номиналу. У нас получается 1000 облигаций, которые дают по 34900 рублей 2 раза в год.

🤑 Но номинал у нас куда меньше, поэтому на 1 млн. мы можем купить 1331 облигацию, которые будут давать 46451 рубля 2 раза в год.

( Читать дальше )

Озадачился сегодня комиссиями по фьючам. Составил табличку по наиболее ликвидным. Может кому пригодится:



И следом составил более наглядную табличку, показывающую расходы в сделке и доходность на депозит:



( Читать дальше )

Все совпадения с реальными оленями и другими зверями случайны, имена изменены.

19 октября 2019 олененок Василий получил доступ к счету на 6 миллионов.
(Из них один лям забрала себе другая неведомая науке зверушка).
Итого, начальная сумма инвестиций составила 5 лямов.



Примерно пол года до 6 марта 2020 злые быки националисты отнимали у олененка Василия
деньги и счет к этому моменту составил 4,977,853р



( Читать дальше )

Мой «Частный пенсионный фонд» предполагает следование за индексом Мосбиржи в той части портфеля, которая отведена под российские акции. Сейчас российский рынок немного просел, так что на данный момент это всего 16% от всех моих акций. Я стараюсь стремиться к целевому весу на уровне 17-18%, так что выглядит так будто мне сейчас надо закупить российских акций на свободные средства. Это выглядит разумным, с учётом того что они стали значительно дешевле, чем месяц назад, а американские акции, составляющие костяк портфеля (77,6% на сегодняшний день) — вновь на исторических максимумах.

Близится ребалансировка индекса, в результате которой в него будет добавлен En+ Group (металлургический холдинг, связанный с Олегом Дерипаской), а также будут исключены акции застройщика ЛСР. Эти акции я покупал согласно полагающейся им доле, и сейчас акции ЛСР у меня в небольшом минусе. Я уже заранее объявил о том, что избавлюсь от них после этого события (ребалансировки отслеживаемого индекса), несмотря на то, что мне придется продавать их с минусом. И это уже не первый раз, когда мне приходится так делать! Также без сожалений и в небольшой минус я продавал акции Россетей и Ленты ранее при их исключении из индекса Мосбиржи.

( Читать дальше )

...
L/A

L/A =Обязательства/Активы = 762 503 282/945 392 206 = 0,806 * 100 = 80,6%

 

Мультипликатор L/A или его еще называют коэффициентом Левериджа (leverage от англ. рычаг) показывает на сколько процентов закредитована компания. Небольшое значение данного показателя говорит инвестору о том, что компания финансируется по большей части за счет собственных денежных средств. Высокие показатели данного мультипликатора сигнализируют инвестору о том, что финансирование компании идет по большей части за счет заемных денег. В примере с Магнитом, закредитованность бизнеса на 2020 год составила порядка 80%, что считается достаточно высоким показателем. Это не означает, что компанию, например, не стоит добавлять в свой портфель, потому что данный показатель высокий. Высокое значение говорит инвестору о том, что, если у компании возникнут финансовые трудности, то есть более высокий риск банкротства, чем, например, у конкурентов. 

( Читать дальше )

…

Отчетность – это основной источник для анализа всех показателей деятельности компании. Предлагаю на примере компании “Магнит” проанализировать финансовую отчетность, а также провести ее фундаментальный анализ.

На сайте каждой публичной компании есть раздел, который называется “Акционерам и инвесторам” или “Инвесторам”, в нем необходимо найти раздел отчетность, в котором выбрать отчетность по форме МСФО (Международные стандарты финансовой отчетности). У компаний, чей бизнес в первую очередь нацелен на клиентов данный раздел может находиться во вкладке “Раскрытие информации”. 

МСФО – это финансовая отчетность, которая необходима инвесторам для принятия ими экономических решений в отношении компании.

На официальном сайте компании в нижней части сайта необходимо найти раздел “Инвесторам”:

Чтобы открыть отчетность, нужно нажать на соответствующий раздел, после чего у нас откроется автоматически последняя актуальная отчетность компании. 

( Читать дальше )