Ларри Уильямс — один из наиболее авторитетных трейдеров XX–XXI века, известный не только своими рекордами на фьючерсных рынках, но и глубокой системой анализа рыночных циклов, психологии и межрыночных взаимосвязей. Его подход строится не на попытке «угадать рынок», а на понимании фундаментальных движущих сил и статистических закономерностей поведения цены.

В последние годы Уильямс активно комментирует движение двух ключевых активов XXI века — золота и биткоина. Несмотря на их разную природу, оба инструмента играют роль «альтернативных» форм сохранения стоимости, реагируя на схожие макроэкономические стимулы.

1.1. Ведущие циклы и рыночная сезонность

Одной из основ философии Уильямса является идея повторяемости рыночных циклов. Он утверждает, что поведение цены подвержено сезонным и статистическим закономерностям, которые можно изучить и использовать.

Сентябрь 1940 года. За окном шел дождь, а в моем кабинете пахло старым виски и свежей газетой. Годы, проведенные за чтением Ленты (Tape), научили меня одной вещи: рынок всегда прав, но люди всегда одинаковы. Их движут надежда, страх, жадность. Жадность — особенно.

Но то, что я видел в последние годы, не вписывалось ни в одну из моих старых схем.

Я повидал, как биржевые акулы избегают потерь, как они манипулируют ценой, как скупают целые отрасли. Это была игра. Жестокая, но честная в своей подлости. Ты платишь за ошибки. Ты платишь Налог Глупости.

А теперь появилась новая порода, которую даже я, старый волк, не сразу раскусил. Богатые Должники — так я их про себя называл.

Раньше самый богатый человек платил налог со своего дохода. Он продавал часть акций, фиксировал прибыль, и государство получало свой кусок. Это было тяжело, но это был закон, основа всего. Деньги, которые ты заработал, облагались налогом, и эти деньги шли на работу системы, которая позволяла тебе зарабатывать. Это и есть Общественный Договор, как любят говорить профессора.

Почему рынок побеждают единицы?

1) Мало кто хочет работать

2) Мало кто хочет работать так, как ни на одной работе на дядю

3) Многие не хотят считать

4) Многие не хотят считать риски

5) Многие не хотят думать

6) Многие не хотят думать, как работает ценообразование на рынке

7) У многих нет чувства логики, а на рынке она есть – только не прямая

8) Для многих схемы: (минус 1%, минус 2%, минус 2% + 7%); (минус 1%, + 2%, минус 2%, +1%) – очень некомфортные

9) Мало кто хочет понимать тренды

10) Мало кто ищет разворотные модели до боли в лобных долях

11) Мало кто понимает, что у каждого тренда есть свои хозяева – и что не всем там рады, когда набиваются в лонг при росте и в шорт при падении

12) Мало кто понимает, что повторные модели придумывают, чтобы к ним привыкали

Привет, смартлабовцы!  Притча в стиле даосской философии.

Жил в Поднебесной человек по имени Цзинь. Не был он ни мудрецом, ни воином, ни ремесленником. Он был спекулянтом. Торговал он тем, что меняло цену каждый миг: то солью, то шёлком, то новостями, а однажды даже продал весенний ветер, пообещав, что принесёт он урожай.

Все в округе звали его Удачливым. Ибо как ни вложится Цзинь — всё приносило ему прибыль. Кто-то считал его колдуном, кто-то — хитрецом, кто-то — счастливчиком. Сам Цзинь лишь улыбался, клал прибыль в кошелёк и уходил дальше.

Однажды он пришёл в монастырь, где жил старый монах Шу. Цзинь сказал:

— Учитель, я пришёл понять: в чём мой секрет? Почему всё выходит так, как надо?

Шу налил ему чай, подождал, пока тот остынет, и сказал:

— Завтра мы пойдём в горы. Возьми с собой только то, что необходимо.

Цзинь взял карту, компас, еду, воду, золотую монету — вдруг пригодится. А монах пошёл налегке — с посохом и чашей.

В горах налетела буря. Цзинь потерял карту. Компас сломался. Еда упала в пропасть. Монета выскользнула из руки и укатилась. Остался он ни с чем, мокрый, злой, голодный.

Смотрю сейчас на графики Газпрома и Транснефти. Отличная картина! Почти одинаковая после 18 ноября.
Акции начали падать стремительно и одновременно на фоне ожиданий дальнейшего повышения ставки, и все (или почти все) инвесторы единодушно предрекали нашей экономике состояние, которое в просторечии называется ЖОПА. Их можно понять, ведь все было совсем недавно и все вы все хорошо помните.

А потом был день 20 декабря, и вот уже спустя 10 календарных дней котировки дружно пришли к уровням 18 ноября. Как говорят математики, задача свелась к предыдущей. Думаю, что такая трактовка событий имеет право на существование. А дальше что? Если придерживаться трактовки, изложенной выше, то потенциал для роста исчерпан. Фундаментальный и геополитический фон с 18 ноября не поменялся. 
Мой вывод — боковик.

Я не могу не поздравить всех с наступающим Новым годом! А в подарок выложу в этом посте «Сказку о глупости» С.Я. Маршака.
Пару лет назад я ее выкладывал здесь без комментариев, но модераторы сочли ее лишней, и снесли в оффтоп.