План «Ни рубля в налоговую!»Этот текст в основном предназначен для новичков в инвестировании, но вдруг кто-то найдет для себя что-то полезное.

Если вы составили себе диверсифицированный портфель, соответствующий вашим взглядам (про мой личный портфель подробнее тут), то 3 самых главных аспекта, которые будут влиять на его доходность это:

• издержки;
• комиссии;
• налоги;

Издержки – то, что вы платите брокеру за покупку/продажу активов и их учет, на них повлиять возможно только путем выбора брокера с оптимальным для вас тарифом.

( Читать дальше )

Не смотрите Википедию

Мы хотим, чтобы нам объясняли так, чтобы было понятно. Когда видишь формулу и формулировку дюрации в википедии, становится совсем непонятно.

Дюрация — средневзвешенный срок потока платежей, причём весами являются дисконтированные стоимости платежей.

( Читать дальше )

Есть такое страшное слово, которое преследует любого человека, познакомившегося с миром инвестиций: «диверсификация». Не хочу мучить вас очевидными рассказами о том, что это такое и зачем это нужно. Мой блог не про просвещение широких масс, а про мои личные переживания и про путь самоучки, пытающегося научиться грамотно и самостоятельно управлять скромными семейными накоплениями в обход стандартного русского пути — покупки нескольких студий в Мурино под сдачу студентам и мигрантам.

И сейчас меня волнует вот что: окей, я распределил свои накопления по типам активов, 90% в акциях и 10% в валюте. Очень тупое распределение! Кто-то скажет, что оно безумное и рискованное. Но оно меня абсолютно устраивает! Идём дальше. Я решил не испытывать судьбу и не играть в лотерею с выбором отдельных акций. Я решил, что чем больше компания, тем больше её акций будет у меня. На занудном языке мира финансов это звучит «взвешивание по капитализации, 100% в Large Cap». Далее я хочу понять, а как мне поделить это всё между странами? И на этой ступеньке диверсификации всегда всё происходило по наитию. Здесь я всегда получал много претензий и непонимания. Оно и понятно — я не читал специальной литературы, я не знаю общепринятых подходов. И меня всегда грызут сомнения — я точно не допускаю каких-то серьёзных ошибок?

( Читать дальше )

Про индикатор Баффета написано уже много, и сам я не раз упоминал его в своих постах. Сейчас этот индикатор находится на исторических максимумах и сигнализирует о явной перегретости рынка. Некоторые считают, что применять этот индикатор без поправки на ставку FED нельзя, и если его отнормировать на нее, то картина не выглядит так уж плачевно, как рисуют ее некоторые «кони апокалипсиса».

Я хочу взглянуть на текущую ситуацию немного под другим углом и высказать некоторые соображения почему долгосрочному инвестору стоит постоять пока в стороне.

Для этого давайте сначала посмотрим на ВВП США.

( Читать дальше )

Всем привет!

С начала года из каждого утюга трубят о том, что из-за роста инфляции в США повышается доходность американских гособлигаций.   

Сегодня в штатах были опубликованы данные об очередных максимумах по инфляции. При этом за последнюю неделю доходность 10-летних гособлигаций США резко снизилась (с 1,627 до 1,465% годовых), достигнув сегодня своих минимумов за последний квартал (см. график). Причём доходность облигаций продолжает падать и после публикации инфляционной статистики. 



Коллеги, кто как думает: чем может объясняться подобный феномен, когда доходность гособлигаций падает несмотря на рост инфляции?

P. S. А может быть институционалы паркуют свои капиталы в ожидании какого-то шухера?

Разрабатываю собственное приложение для учета инвестиций на платформе 1с Предприятие 8.
В качестве поставщика данных используется QUIK (Сбербанк)
В качестве визуального оформления язык 1С (собственный язык платформы)
В качестве языка анализа и машинного обучения Python
на данный момент доступны 2 версии
1 Базовая версия (только средствами 1С)
2 Профессиональная версия (1С+Python)
Прошу подсказать идеи какой функционал был бы желателен
Демонстрация доступна по адресу:
value24.org/develop
Документация доступна по адресу:
disk.yandex.ru/d/nm2ZTNl8MoOyXw?w=1

BTC / USD по дневным.
Гистограммы слева — это Volume by price
(объемы в ценовых диапазонах, максимальные объемы были в диапазоне 8 000 — 10 000,
думаю, мы еще увидим биток на этом уровне).
Обратите внимание: падение почти в 2 раза идёт на максимальном объёме
(под ценой — осциллятор силы Адександра Элдера, он отвесно падает,
внизу — индекс волатильности Чайкина, рост волатильности говорит о возможном развороте растущего тренда.  

Считаю крипту — индикатором:

• на ожиданиях продолжения стимуляции и эмиссии, растёт,
• на ожиданиях ужесточения ДКП, падает.

Личное мнение.
Падение крипты почти в 2 раза на максимальных объемах говорит о рисках ужесточения ДКП (денежно — кредитной политики) и о рисках ухода от рисков (risk-off).
Июнь и сентябрь исторически не удачные для фондового рынка месяцы.

( Читать дальше )

Всем известна народная мудрость: не кладите все яйца в одну корзину. Никогда не знаешь, что случится с этой корзиной, как бы хороша она ни была. И вроде диверсификация, то есть раскладка рисков по разным корзинам решает эту задачу, однако здесь все не так просто. Вместо одной корзины с рисками, мы получаем много корзин с рисками. Но если эти корзины стоят в одном сарае, то упавшая крыша сарая несет одинаковый риск для всех корзин, хотя какой-то из них может достаться меньше. Оказывается, мало разложить яйца в разные корзины, важно обеспечить разность факторов риска, а также понимать потенциал возможных рисков, как уже существующих, так и еще несуществующих и обеспечить возможную защиту от них. Переходя от теории к практике, можно заметить, что корреляции активов на рынке очень высоки. Это фигурально выражаясь огромный склад яиц под одной крышей. Получается, что множество вариантов портфелей состоящих из различных активов, по сути ставкина спорт! на продолжение роста фондовых индексов. Вспоминая 2008 год, можно заметить, что все активы приняли форму фондового индекса и двигались с ним в унисон. Диверсификация исчезла. Повторение подобного сценария очень велико при высокой корреляции множества активов. Что же можно противопоставить  подобному рыночному сценарию? На мой взгляд ни отраслевая, ни страновая диверсификация тут не помогут. Диверсификация должна быть прежде всего в низко(не)коррелированных  между собой активах. В условиях, когда существует дефицит таких активов, следует обратиться к созданию таких активов  с помощью разности стратегий  торговли. Совершенно разные 20-30 стратегий  созданные  на объективной экономической реальности (сезонность, логическая последовательность, математические модели, теория деривативов, логистические модели и прочее).Конечно, при повторении 2008года, будет «штормить» все. Однако при конструировании собственных стратегий можно ( и нужно) заложить вероятности подобных колебаний. Кроме подхода диверсификации, существует также так называемый стоимостный подход. То есть покупка активов с твердым внутренним стоимостным содержанием. Таким активам присущи низкие коэффициенты P/D и P\B. То есть высокие дивиденды  и высокая стоимость реальных активов( зданий, денег, и тп) к торгуемой  на рынке цене.К сожалению, в подобных активах крайне редко бывает высокий темп цен, так как рост рынка и его перспективы невелики.На мой взгляд подобные компании имеют право быть включенными в портфель.Очень важно динамически ревизировать  риски для каждого актива в портфеле, или портфеля состоящего из множества портфелей и их потенциальных вариантов ( тут уж все зависит от вас).Правда за излишне динамичную «перетусовку»

( Читать дальше )

Друзья, привет!

Тут на днях накидал прогу небольшую по теме Efficient Portfolio Frontier для российских бумаг.
Собственно, данные берёт из Yahoo (трёх-летний период).
Используется, понятное дело, Adjusted Close Price (так требует теория).

Суть проги простая — генерирует 100 тысяч возможных портфелей из списка бумаг, которые вводите в консоль (там выйдет строчка).
Не стал пользоваться SciPy оптимизатором (для тех, кто в теме), смысла в этом не вижу, потому что расхождение между показателями очень низкое.

Программа показывает два портфеля и вытаскивает график:

• Один из портфелей, значит, это портфель для максимального значения коэффициента Шарпа (Безрисковую ставку впишите в консоль);
• Другой — портфель с минимальной волатильностью. В обеих случаях будет указан вес для бумаг.

Как пользоваться:

1) Запускаете программу и немного ждете, пока у вас откроется консоль со строчкой ввести тикеры;
2) Вводите тикеры (как их вводить, написал чуть ниже), плюс на картинке увидите.

( Читать дальше )