Доходность 22% годовых на дороге не валяется. Именно поэтому в облигациях Сегежи нужно понимать риски, и разбираться с долгом. Вчера вышла отчетность по РСБУ, которая поможет найти ответы на многие вопросы.

Сразу хочется сделать ремарку: Сегежа остается одной из самых открытых и самых инвестороориентированных компаний. Регулярные презентации, отчеты, раскрытие данных. Далеко не по всем компаниям такая качественная работа с акционерами

Разбирать РСБУ отчетность холдинга – плохая идея: там нет консолидации по всем дочерним (операционным) компаниям, и динамика выручки/чистой прибыли не говорит ровным счетом ни о чем. А сейчас мы туда лезем всего за 1 показателем – ДОЛГ!

Долг висит на оболочке. Октябрь еще не кончился, а у нас уже будут свеженькие данные на конец сентября.

После окончания пандемии в Китае драйверов для их внутреннего развития стало меньше. Поэтому, чтобы выполнить план по 5%-ному росту ВВП, летом 2023 года власти Китая приняли меры по стимулированию экономики: снижались ставки и фискальные платежи, раздавались различные субсидии. В сентябре темпы восстановления активности ускорились, начался рост кредитной и денежной массы.

Драйверами устойчивого роста в Китае стали увеличение потребления и еще более ускоренное развитие своих высокотехнологичных продуктов для повышения независимости от зарубежных поставщиков. Давайте посмотрим наиболее перспективные в ближайшем будущем компании.

1) Компании Alibaba и Tencent начинают отдавать свою рыночную долю более быстрорастущим компаниям, таким как Douyin или Kuaishou. Они как TikTok: специализируются на продаже товаров через прямые трансляции. Этот формат более привлекателен для потребителей и за последние пару лет он уже откусил 15-20% рынка классических гигантов.

Ожидания по падению цен на жилье в октябре не оправдались. Ипотечные ставки выросли в полтора раза за 3 месяца! Разница между арендой и платежом достигла двух! Трафик в агентствах снизился на 35-40%. Но этом ровным счетом НИКАК не отразилось на ценах.

5 октября мы опубликовали пост, что резкое изменение ключевой ставки изменит рынок на месяц: тот, кто откладывал покупку получил невероятную мотивацию решиться, ведь платеж вырастет на 30-50%, что не перебьет никакая скидка на квартиру через полгода. Т.е. мы считали, что доступнее жилье не станет, но цены начнут снижаться в октябре.

Происходящий рост цен в наших глазах был попыткой запрыгнуть в уходящий поезд. И это оправданное желание!

Думаю, сегодняшнее заседание может быть как самым предсказуемым, так и самым неоднозначным в этом году. С одной стороны – уже даже моя бабушка слышала консенсус РБК, что ставку поднимут до 14%. С другой стороны – кто тогда за день до заседания «ливанул в рынок» кучу облигаций? Разбираемся.

Начнем с хронологии

Всего три дня назад РБК выпустил статью, что подавляющее большинство аналитиков ждут повышения ключевой до 14%. Прогнозов про 15% было всего 2: Экспобанк и Совкомбанк.

27 октября очередное заседание ЦБ по вопросу денежно-кредитной политики. В последние полгода ЦБ руководствовался динамикой инфляции и курса доллара. Разбираемся с причинами и ищем виновного. Находим))

Ключевая ставка двигалась всегда в унисон с инфляцией. Но впервые, инфляция еще только начинает расти (ах, я про официальную), а ключевая ставка уже высокая.

Выпусков облигаций очень много и порой сложно выбрать еще одного эмитента для диверсификации. Посмотрел что есть интересного в секторе «торговля». Для каждой компании указал самый интересный выпуск на сегодняшний день. Доходность указана до вычета налога.

1. Магнит
Одна из ведущий розничных сетей по торговле продуктами питания.

Количество выпусков облигаций: 4
Рейтинг: АA+ (эксперт РА)
Выпуск: Магнит4Р03
ISIN: RU000A105TP1
Стоимость облигации: 93,29%
НКД: 19,41 р.
Доходность к погашению: 13,24% (купоны 9,2%)
Периодичность выплат: ежеквартальные
Дата погашения: 03.02.2028 (безотзывная оферта 05.02.2026)


2. Ювелит
Компания по производству и продаже ювелирных изделий под брендом Sokolov.

Рейтинг: ВВВ+ (АКРА)
Количество выпусков облигаций: 1
Выпуск: Ювелит 001P-01
ISIN: RU000A105PK0
Стоимость облигации: 99,03%
НКД: 11,01 р.
Доходность к погашению: 14,67% (купоны 13,4%)
Периодичность выплат: ежеквартальные
Дата погашения: 23.12.2025

3. Азбука вкуса
Розничная сеть супермаркетов.

Рейтинг: А- (АКРА)
Количество выпусков облигаций: 2

Пресс-релиз трубит о росте продаж на 40%! Эта новость должна всколыхнуть акции, и вернуть пульс облигациям, ведь те еще дают 23% годовых… Но так ли все на самом деле, или это маркетинговые уловки, как 19,99 и бонусная программа?

Пресс-релиз

М.видео-Эльдорадо в третьем квартале увеличила GMV на 40%

GMV — показатель, используемый в розничной торговле, показывает совокупный объем продаж с НДС (это важно, выручка всегда отражается без НДС). В GMV также учитывается оборот от партнерских продаж (М.видео ведь еще и маркетплейс)

Стоит начать со сравнения не отдельно взятого третьего квартала, а целиком 9 месяцев. Здесь динамика все еще отрицательная, пусть и символические -1%.

«Ну что, по пивку?» — еще недавно эта фраза не могла восприниматься, как инвестиционное предложение. А теперь – может! Разбираем новый выпуск доходных облигаций

О компании

Частная пивоварня «Афанасий» — пивной завод, основанный в 1979 году. Компания пытается позиционироваться, как производитель разной продукции (от кваса и воды до молока и молочной продукции), но 95% выручки – пиво. Самое популярная марка – одноименная заводу «Афанасий».

Сеть магазинов одежды для мужчин выходит на IPO. Аналитики уже дали диапазон оценки компании. Разбираемся, много это или мало. И посматриваем на облигации.

Отличный пример гипотезы, когда компания через дебют в облигациях становится публичной, и тем самым готова быстро провести IPO, как для этого откроются рыночные условия. IPO Астры показало, что рыночные условия есть. Значит, пора продавать долю в компании.

Сегодня будет необычный обзор. Мы рассмотрим бизнес и отчетность, и сделаем выводы как о стоимости акций, так и целесообразности покупки облигаций.

О компании

Компания скоро откроет свой 160ый магазин, является игроком номер 1 в сегменте классической мужской одежды. Позиционирует, что и в casual тоже, но вряд ли. Есть много смежной конкуренции: пиджак можно купить не только в Kanzler, Дипломат, Сударъ, но и сотнях других.

Почти половина выручки приходится на Москву и Санкт-Петербург.

Типа финансовый дайджест за неделю, только с игрой слов в названии. Что произошло с валютой, недвижимостью, акциями? Новости IPO и перспективные вложения в облигации.

Недвижимость

Начала долгожданное обвальное падение. Первое снижение более, чем за 10 недель. Безусловно, это предвестник обвала )))Подробности...