Бирмановский взгляд на российскую экономику в 2025 году

Имя Игоря Бирмана известно тем, кто изучал экономическую историю СССР. Именно он, эмигрировав в США в 1970-е, первым и с удивительной точностью предсказал крах советской экономики. Его метод прост: смотреть не на официальные темпы роста ВВП, а на реальные показатели уровня жизни, скрытые военные расходы и дефицит бюджета. Для Бирмана коллапс — это момент, когда государство перестает обеспечивать рост потребления, а армия и силовой блок «съедают» ресурсы быстрее, чем экономика их воспроизводит.

Сегодняшняя Россия во многом попала в подобную ловушку. Попробуем применить «бирмановскую оптику», опираясь на открытые данные 2025 года, и оценить, когда может наступить так называемый «час G» — момент системного срыва.

1. Реальное потребление населения.
   Важнейший показатель, а не абстрактный ВВП. Если расходы домохозяйств на еду и базовые услуги растут быстрее доходов — значит, страна беднеет.

Подписчики (и я рад, что они у меня есть) любят две вещи: считать чужие деньги и требовать доказательств. Особенно когда речь заходит о «правильной» оценке акций, выборе облигаций, перспективах рубля, а может сроках конца СВО или любых других тем.

Но давайте честно: доказать, что оценка верна, невозможно. Убедить — да, доказать — нет. Любая оценка — это предположение, а предположение всегда держится на соплях (кто уже жмякнул клоуна 🤡 реакцией к посту?).

Одна из частых ошибок в том, что есть уверенность: если всё сделал «правильно», то рынок обязан выдать сверхприбыль. Как будто доходность — это право, которое можно потребовать.

Но рынок никому ничего не должен. Здесь нет суда, прокуратуры или Конституции, которые соберут доказательства и вынесут справедливый приговор:

«Так, гражданин Вася два часа копался в отчёте компании, три часа изучал сектор — и в итоге заработал меньше фонда денежного рынка. А вот гражданин Петя ткнул пальцем в акцию и сделал иксы. Это несправедливо! Забрать у Пети, отдать Васе!»

Это мой первый пост на Смартлабе, поэтому решил начать с самого начала — с воспоминаний о своей первой сделке на рынке.

Классика жанра: купил Газпром.
Почему? Да потому что «газ у всех в квартирах, значит акция должна расти». Логика уровня «инвестор-первокурсник».

Разумеется, вместо роста я получил -5% уже через пару дней. Сидел, смотрел на терминал, сердце билось как у зайца на охоте. В голове крутились две мысли:

• «Ща отрастёт, надо подождать».

• «Ща упадёт ещё сильнее, надо бежать».

Всем привет, очень интересный и актуальный доклад «Денежно-кредитная политика в России: текущая концепция, проблемы, поле для исследования»
Из которого видно, почему индекс MOEX лежит в многолетнем боковике по графику 

Чистый отток капитала и инвестиционных доходов из российской экономики

Carry trade.  У этой инвестиционной стратегии (для названия которой даже нет точного и лаконичного перевода на русский язык), есть два направления реализации: на макро- и микроуровнях. В первом случае речь идет о стране в целом - экономические агенты занимают в иностранной валюте с низкой процентной ставкой и инвестируют в активы, выраженные в другой (обычно своей) национальной валюте, приносящие более высокую доходность. В России это в начале 2008 года привело к значительному укреплению рубля и чистой отрицательной инвестиционной позиции страны в $150 млрд. То есть, несмотря на огромные золотовалютные резервы и минимальный госдолг, мы тогда должны были остальному миру достаточно большую сумму. Этот долг образовался, прежде всего, за счет роста заимствований частным сектором, который объяснимо предпочитал занимать на Западе под 6-7% в долларах, чем в России под 14-15% в рублях. К этому добавилась экспансия иностранных банков на российский рынок, который также способствовали росту объемов валютного кредитования населения.

Финансовое совершеннолетие Романовых: как получали доступ к капиталу

 Доступ к управлению капиталом у членов императорской семьи был строго регламентирован и зависел от возраста и семейного положения. Система напоминала современные трастовые механизмы с поэтапным снятием ограничений.

Первая ступень (до 16-20 лет)  
Полный контроль опекунов. Молодые Романовы могли получать карманные деньги, но все серьезные финансовые решения принимались родителями или назначенными управляющими.

 Вторая ступень (20-25 лет)  
Ограниченное управление активами. Можно было распоряжаться текущими доходами, но для операций с недвижимостью и ценными бумагами требовалось письменное согласие опекунов.

Полная финансовая самостоятельность