Элементарная логика гласит, что при высоких ставках компаниям с высоким долгом будет тяжеловато, с низким же — напротив попроще. Если у компании по тем или иным причинам чистый долг и вовсе отрицательный, то она и вовсе становится (строго говоря может стать) бенефициаром повышения ставок.

Однако, на Российском рынке есть и вовсе экстремальные случаи: компании у которых отрицательный чистый долг настолько велик, что вытаскивает компанию в область отрицательной EV. Отмечу, что всё это при стабильном, позитивном операционном бизнесе. Самый яркий пример этой огромной кубышки — Сургутнефтегаз. О нем написано немало, так что затронем второго собрата — ИнтерРАО.

Посмотрим на структуру заначки:



Как видим, львиная доля в коротких депозитах до 3-х месяцев. «Длинные» тоже присутствуют, но тоже длительностью до года (а не там до 3-5 лет).

Простой вывод: процентные доходы будут очень быстро отражать изменения ключевой ставки.

Напомню её динамику


( Читать дальше )

Друзья и коллеги, всем привет!
Всякие популисты вешают лапшу россиянам, что прогрессивный НДФЛ — справедливая мера. Но исследования показывают, что cоциальное расслоение (коэффициент Джини) не зависит от того, плоская шкала или нет. Есть достаточно стран с высоким социальным расслоением несмотря на прогрессивный подоходный налог. На самом деле даже плоская шкала НДФЛ несправедлива, так как каждый гражданин независимо от уровня дохода (и соответственно НДФЛ) получает от государства те же услуги, платить НДФЛ можешь во много раз больше, но качество и количество услуг от этого не вырастет! То есть если говорить о справедливости, то нужно устанавливать фиксированный ежегодный платеж с каждого гражданина, вместо % с дохода! Что уж говорить о прогрессивной шкале, там уровень несправедливости будет зашкаливать! Эти изменения в налоговом кодексе явно станут способом подавления среднего класса РФ!

Повысил на 500 базисных пунктов., с 45% до 50%.

Его пример, другим наука.

Решил на время высокой ставки ЦБ полностью переключиться на банковские вклады. На бирже оставил только ИИС. В акции лезть вообще не хочу по нынешним ценам и рискам.

Оказалось, что со вкладами не так скучно как изначально думал.  В итоге пришел к такой стратегии:

Размещаю вклады и счета только в крупнейших системно-значимых банках.

До 1 млн руб на вкладах я фактически не плачу НДФЛ. Средства сверх 1 млн облагаются налогом, но этот налог можно компенсировать через соцвычеты и вычет на пополнение ИИС. Это существенная экономия, т.к. по облигациям всегда платим налоги, если нет возможности воспользоваться сальдированием убытков.
Получается, что 15,5% на вкладу на полгода например в РСХБ примерно равен 17,8% «грязному» доходу от облигаций.

1. Карусель из 6 вкладов, каждый на 3 месяца. Открываю с интервалом в 15 дней. Далее карусель крутится автоматически с авто пролонгацией. Если понадобятся деньги, можно каждые две недели изымать вернувшийся очередной вклад. Или наоборот пополнить его, или отправить без изменения по карусели дальше.

( Читать дальше )

                       Как счастье многие находят
                        Лишь тем, что хорошо
                        на задних лапках ходят!
                        (И. Крылов)

Всем трям и привет! Вот и до четверга дотянули. Даже долетели на вчерашнем ФРС. 
Уж дали «стране угля» по полной. )

Что имеем на сейчас:

GOLD — перехай и красивая цифра 2222,00
S&P500 — полетело вверх по тренду, новые хаи.
BRENT — скромно пилит в диапазоне, возможна коррекция.
МАЖОРЫ ($) — в дневных диапазонах 1,5-2 фигуры. 

И сегодня достаточно много новостей, на которых можно поиграть. )) 

 до обеда относительно спокойно.
А вот потом....
Ждем новостей с туманного Альбиона. 


( Читать дальше )

В рамках посыла суверенного фондового рынка в сторону удвоения, жду заявления следующего Президента о запуске новой семейной ипотеки по ставке 6% для частных инвесторов с детьми на покупку акций российских эмитентов. Естественно, купленные акции нужно будет отдать г-ну Грефу в залог ипотеки, чтобы они не болтались на рынке.

Надуем пузырь в акциях, как надули в новостройках! За работу, товарищи! Покупайте акции и размножайтесь!

Если идея нравится, голосуйте лайками))

Как показывает статистика ЦБ, в последние месяцы чистые покупки физлицами российских акций резко замедлились.
Среднее значение покупок за 3 месяца составило всего +13 млрд, что стало минимальным показателем за последний год.
Общее впечатление таково, что всё что «физики» могли и хотели вложить в рынок акций, они уже вложили.

К счастью, в январе-феврале продажи акций нерезидентами также были скромными — за 2 месяца они составили около 10 млрд руб.

Ожидания достижения пика процентных ставок на уровне 16% в декабре также привело к резкому сокращению притоков в фонды денежного рынка.
Вероятно, участники рынка направили свои средства в более «длинные» инструменты долгового рынка.

( Читать дальше )

Добрый день!

Дисклеймер: статья про премиальные опционы (ПО), и она не преследует целью подменить собой опционную науку, единственная её цель — сделать наглядным такое сложное и многогранное понятие как волатильность.

Я уверен, многие из вас, кто хоть когда-то пробовал изучать тему опционов сталкивались с фразами типа: «эффект подразумеваемой волатильности» «повышения уровня подразумеваемой волатильности» «подразумеваемая волатильность в ближней опционной серии» и т. п. Что же такое волатильность (а точнее подразумеваемая волатильность или IV), если абстрагироваться от высшей математики?

Я не сильно погрешу против истины, если скажу что это торговля на слухах или на ожиданиях. И вот здесь торговля опционами имеет одно очень существенное преимущество по сравнению с торговлей базовым активом (БА — в нашем случае акциями). Если мы ждём какое-то событие (отчёт, новость), то можем сформировать позицию в ожидании этого события, т. е. работает классическая схема: ждём роста цены на новости, покупаем актив, новость реализуется, актив растёт, продаём. В случае же опционов слух/ожидание по БА сразу попадают в цену опциона. И на этом можно заработать не дожидаясь реализации новости/слуха.

( Читать дальше )

Вова всю жизнь работал в частной компании и получал зарплату за участие в процессе производства товара:



Вклад Вовы в выручку компании составлял 200 тыс. рублей в месяц. Владелец компании выделял из этих денег 100 тыс. на оплату труда Вовы. Далее эти 100 тыс. превращались в зарплату Вовы следующим образом:



( Читать дальше )

     Иностранные банки начали избавляться от российских активов и уже разрешают своим клиентам из России снять блокировку акций российских компаний.

     Статус номинального держателя расконвертированных расписок иностранным банкам больше не нужен. Теперь, исключив посредника из цепочки хранения бумаг, их можно перевести со счёта типа С. После снятия этой блокировки их можно будет перевести к российскому брокеру, а значит получать дивиденды.
     В список таких банков попали те, что находятся в Швейцарии, Лихтенштейне и Люксембурге. Одна газета пишет, что российския юрфирма помогла добиться от банка согласие на перевод акций своего клиента на счёт к неподсанкционному российскому брокеру.



( Читать дальше )