30 декабря 2019 
2019 год завершается безудержным ралли на «активах риска» — фондовых рынках, сырье, периферийных рынках, и распродаже доллара. Готовьтесь к завершению этого «парада».

Тема «Покупай всё — ФРС зальёт деньгами» завершила на рынках 2019 год. На этой теме произошёл рекордный рост на фондовых и развивающихся рынках, а под занавес скакнули вверх ещё и драгоценные металлы — золото, серебро и платина. 

Есть одна проблема: в Системе очень много «левериджа»/«кредитного плеча»

Весь этот рост происходит на рекордном — и растущем — кредитном плече в Системе. Закредитованы все — население, бизнес и государства. Закредитованы даже банки — мы уже приводили цифры о балансе и собственном капитале Дойче Банка в прошлом обзоре. Население Китая увеличило свою долговую нагрузку в 4 раза за последние 10 лет. Госдолг США вырос за те же 10 лет более, чем в 2 раза, кратно опередив рост экономики. Рост долговой нагрузки намного опережает рост экономики практически во всех странах. Даже российское правительство последние 2 года брало в долг и «пылесосило» ликвидность на рынке ОФЗ, как не в себе.

( Читать дальше )

Игорь Иртеньев.

Женщины носят чулки и колготки,
И равнодушны к вопросам культуры.
Двадцать процентов из них — идиотки,
Тридцать процентов — набитые дуры.
Сорок процентов из них психопатки,
В сумме нам это дает девяносто.
Десять процентов имеем в остатке,
Да и из этих-то выбрать не просто.

Тамара Панферова. *Oтвет Иртеньеву*

Носят мужчины усы и бородки,
И обсуждают проблемы любые.
Двадцать процентов из них — голубые.
Сорок процентов — любители водки.
Тридцать процентов из них — импотенты,
У десяти — с головой не в порядке.
В сумме нам это дает сто процентов,
И ничего не имеем в остатке.

Эрнст. Ответ Иртеньеву и Панферовой*

Сорок процентов из тех, что в колготках
Неравнодушны к любителям водки.
Любят порой голубых психопатки,
Правда у них с головой не в порядке.
Дуры всегда импотентов жалели
А идиоток придурки хотели.
В сумме, конечно же, нас — сто процентов:
Дур, идиоток, козлов, импотентов…

( Читать дальше )

Попалась на глаза статейка http://bit.ly/2Cx4J6Lо том, что ЦБ увидел признаки пузыря на рынке ипотеки в РФ. Хотя я и не являюсь специалистом на этом рынке, но по ощущениям именно так дела и обстоят. С кем не поговоришь среди директоров и владельцев разных бизнесов, почти у всех большинство сотрудников по уши сидят в ипотечном кредите. Сложно сказать, почему так происходит. Видимо, народ напугали постоянными разговорами об отмене или запрете доллара, об изъятии или замораживании вкладов. Периодически появляется информация о том, что деньги пропали из банковской ячейки и т.д. И в таких условиях люди выбирают недвижимость, пускай и в кредит.

С одной стороны, это хорошо, когда люди берут ипотечные кредиты, тем самым оживляя ситуацию в экономике страны. Но с другой стороны, к чему приведет избыточная долговая нагрузка граждан, когда наступит очередной экономический кризис в мире и соответственно в РФ? Ведь, если в развитых странах во время кризиса центральный банк ставку понижает и граждане получают возможность рефинансировать свой кредит на более выгодных условиях, то у нас же происходит всё с точностью до наоборот. ЦБ РФ уже повышает ставку и скорее всего продолжит это делать в 2019 году. Что будет, когда большинство населения просто физически не сможет выплачивать ежемесячные взносы по ипотеке? Будут отнимать у всех квартиры? Это может привести к социальному бунту. А чем будут затыкать дыры на балансах у банков, которые выдали эти ипотечные кредиты? Единственный выход будет у ЦБ — это врубить печатный станок. Надеюсь, вы догадываетесь, что будет с курсом рубля при таком раскладе.

( Читать дальше )

Комментарий А.Г. в одном из постов:
  Вы явно не знаете, что средняя цена нефти в 70-х была 50$  и это были совсем другие доллары «по весу», а до 25$  нефть упала при Андропове   и плюс-минус 5$ оставалась до 1991-го. А добыча СССР  была больше, так как были и Казахстан и Азербайджан.  И вообще советскую добычу РСФСР, Россия превзошла только после кризиса 2008-го.

А.Г. как всегда намешал с цифрами, правду с домыслами. Посмотрим реальность. Добыча была сопоставима, но не больше, причем экспорт был меньше. И на нефтяную иглу потихонечку мы начали подсаживаться после смерти Сталина:

Про покупательную способность, которая судя по следующему его комментарию, в СССР была меньше, я даже не буду давать картинки, чтобы никого не расстраивать. Скажу лишь, что по продуктам она была в разы, а то и в десятки раз выше. И заметьте, у жителей СССР не было многих трат сегодняшних россиян — например, ипотеки.

( Читать дальше )

По итогам прошедшей недели баланс ФРС сократился еще на 30 млрд и составляет теперь 4.228 трлн долларов (см. график ниже). В рамках программы QT по сокращению баланса, ФРС уже изъяла более 250 млрд ранее «напечатанных» долларов. Программа количественного ужесточения + повышение ставки ФРС и есть главные причины падения всех валют развивающихся стран. Всё предельно просто, во время QE баксы текли рекой на развивающиеся рынки, а во время QT баксы возвращаются домой (подробно про этот процесс писал в телеграме https://tele.click/MarketDumki/562 и https://tele.click/MarketDumki/586)

Продолжает затягиваться удавка на шее валют стран с развивающейся экономикой. «Удавкой» я называю программу количественного ужесточения (quantitative tightening) от ФРС. Смысл программы заключается в том, что ФРС сокращает свой баланс. Сначала года он уже уменьшился на 200 млрд долларов (см. график ниже)

В чем суть сокращения баланса? Ранее для того чтобы преодолеть финансовый кризис, ФРС с 2009 по 2014 год «напечатала» (программа QE) 3.5 трлн долларов. В итоге баланс ФРС стал равняться 4.5 трлн долларов. Денег стало очень много в системе и они искали себе применение везде, где только можно было получить доходность. Пока ФРС печатала доллары, страны EM испытывали приток капитала и их валюты либо укреплялись, либо были стабильны к баксу. Вспомните 2009-2014 год, когда курс бакса был стабилен и болтался около 30 руб. А вы, наверно, думали, что правительство РФ обеспечивало такую стабильность? Нет! Это была ФРС)))

( Читать дальше )

Америка очень отличается от России в менталитете. У нас больше общих точек с китайцами или алеутами, да даже с неграми. Мы можем понять друг друга. С американцами это невозможно, возможно только подстроится друг под друга, либо если ты сам носитель их типовых ценностей, а проще говоря носитель их доминирующего типа крови через общих предков из, скажем, Жмеринки начала 20 века, тогда да.  В остальных случаях только параллельное сосуществование. Нелюбовь там подсознательная, как нелюбовь к монстру из фильма «Чужой», который несет им опасность не физическую, а больше ментальную. Новый Орлеан показал как быстро рушится американская мечта от малейшего чиха. Что все у них лживо и построено на лжи — они прекрасно знают и любой немой укор будет выжигаться напалмом.

Хорошее видео для тех, кто там не был.

Отрывки из романа под названием “Прогулка по дикой стороне”, написанного романистом, ныне покойным, Нельсоном Олгреном.

Никогда не играй в карты с человеком по имени Док. Никогда не ешь в месте под названием “У мамы”. Никогда не спи с женщиной, чьи проблемы серьезнее твоих. 
Лестница успеха была перевернута вверх тормашками(1931 год), верхняя часть стала нижней, а нижняя — верхней. Мужчины, ранее занимавшие высокое положение в обществе, привыкшие носить золотые часы, ходили в ботинках с полуоторванными подошвами от двери к двери, показывая фотографии своих детей. Врачи вышли на улицы продавать крема для осветления кожи, а капитаны кораблей, выстроились в очередь в надежде получить работу мальчишки-мойщика полов.
Офисы крупных страховых компаний, ранее продававших полисы от пожара, поглотил дым, и это казалось вполне справедливо. Когда пожарная часть – сотрудники которой долго не получали денег — обезлюдела, в этих офисах осталось совсем немногое, что напоминало бы о прежней деятельности: лишь сожженные документы, крутящиеся кресла, на которых никто никогда уже не станет крутится, скопление красивого матового стекла и все это красное дерево.

( Читать дальше )

Геополитика правит бал в последнее время, но в мире присутствует еще целый ряд рисков, которые могут спровоцировать новый мировой кризис.

Записал небольшое видео (3 минуты) на данную тему:

( Читать дальше )