Друзья, сезон отчетностей российских компаний за 2025 год понемногу начинается, поэтому по мере возможности мы бы хотели кратко обозревать результаты, которые публикуют эмитенты не только из инвестгрейда, но и из довольно «глубокого» ВДО-сегмента.

🔥Первый на очереди — производитель оборудования для нефтегазовой отрасли под названием Л-Старт

Компания очень резво активизировалась на публичном долговом рынке, начиная со второго полугодия 2025 года. Сначала был размещен сентябрьский выпуск БО-01 на 500 млн руб., затем БО-02 в январе 2026 г. на 325 млн и «добивочный» 001Р-1 в начале февраля на 125 млн руб. Поэтому рынку эмитент так или иначе известен.

При этом рейтинг у Л-Старта далеко не самый высокий — B от НКР.

☹️ Отчет вышел, мягко говоря, пугающим

С одной стороны, если смотреть чисто на отчет о прибылях и убытках, то ситуация, как будто бы и не критическая. Выручка увеличилась на 55%, EBIT вырос более чем в 2,5 раза, а чистая прибыль стала выше почти в 4 раза (хотя и осталась копеечной).

Но дьявол как всегда в деталях, а в нашем случае в ОДДС-е (отчете о движении денежных средств).

( Читать дальше )