Автор — приглашенный научный сотрудник Stanford Institute for Economic Policy Research (Stanford University), колумнист Mises Institute (US), портфельный менеджер BlackRock (UK)


Текст ниже — отрывок из работы автора для Duke University, опубликованной в 2021 году. Часть этой работы в переводе на русский язык была выложена на этом ресурсе год назад, в июня 2021 года.

Текст о том, что лежит в основе экономической и социальной деградации.

Актуально. К сожалению.
 

На сегодняшний день в мире сложилось два типа государств, имеющих противоположные (различные) этические ценности, идеологические нарративы и институциональные принципы: Государства Порядков Открытого Доступа и Естественные Государства. При этом степень этатизма может существенно варьироваться в обоих указанных типах, однако  абсолютно все  государства второго типа  имеют широкое разрастание бюрократических полномочий, тогда как в государствах первого типа уровень развития этатизма может меняться от значительного до условного, а конкурентные преимущества бюрократии так или иначе  ограничены инклюзивными социальными институтами. 

( Читать дальше )

Сегодня увидел пост в блоге Альфаинвестора о его целях на год. Хотел оставить коммент, но решил накатать отдельный пост.

Раньше я каждый год ставил цели: на сколько я больше заработаю, на сколько миллионов увеличится мой капитал. Но потом я понял, что это вообще не работает. Ты можешь поставить абсолютно любую цель, но в финансах это больше зависит не от тебя, а имеет эффект случайности.

Ты можешь поставить цель откладывать на 10% больше денег от дохода, работать на 1 час в день больше или получить какой-нибудь новый навык или профессию. Но ничего из этого не гарантирует того, что твой доход и капитал как-то увеличатся.

Твой капитал может просесть из-за кризиса, а бизнес несмотря на все прилагаемые усилия стагнировать.

Не работает и заявление деклараций: «Или я заработаю к концу года на BMW, или я отдам 100 тысяч бомжам!» Если тебе не повезло, или ты просто долбо*б, то не будет у тебя ни BMW, ни 100 тысяч, хоть жопу порви.

( Читать дальше )

Я заметил однажды, что любое рассуждение или утверждение в наши дни является практически невесомым, поскольку вероятность того, что завтра утром оно будет совершенно неактуальным — почти 100%. Поэтому все разговоры на макроэкономические темы лучше сводить теперь к конкретным фактам, имеющимся на сегодняшний день, с умеренными каузациями и минимумом интерпретаций. При этом стоит отличать факты от данных, напомню, на всякий случай. Данные я перечислять не буду, а вот некоторые факты пожалуй указать стоит для более трезвого и полного понимания развивающейся ситуации в экономике и в конкретных секторах. Итак.

 

Авиаотрасль. Европейские и американские лизинговые компании, а также производители Боинг и Эйрбас отказываются от поставок амортизационных сервисных компонентов для обслуживания самолетов, производители двигателей, и подрядчики-производители комплектующих также прекратили поставки. На подходе производители малых самолетов, очевидно. Самолеты нужно обслуживать раз в 28 дней. Без обслуживания самолет нельзя выпускать в воздух, он будет стоять на поле. Парк самолетов у российских авиакомпаний преимущественно не новый и естественно лизинговый. На складах запчастей практически нет. На российских самолетах летать также придется меньше — во-первых, их мало, во-вторых, они все работают на импортном европейском и американском программном обеспечении, производители которого заявили, что они отказываются поддерживать программное обеспечение, поставленное российским компаниям и, естественно, не поставят никакого другого. Помимо этого, достаточно большой корпус агрегатов и комплектующих там — западного производства, и самое главное — двигатели.  Замечу еще, что авиация — это не только пассажирские, но и коммерческие перевозки. В итоге совершенно неизбежен сервисный каннибализм, когда часть парка ставится на бетон и разбирается для создания запаса запчастей. Однако долго это продлится не может, и это крайне небезопасно. К вопросу о многофакторности будущей инфляции.

( Читать дальше )

В этой статье я постарался систематизировать всю имеющуюся на текущий момент информацию о том, как можно переместить капитал в том или ином виде через российскую границу.

Эта статья носит исключительно образовательный характер и не является рекомендацией к каким-либо действиям. Я советую вам строго следовать любым санкциям, законным и подзаконным актам, и не пытаться выполнять какие-либо действия в их обход. Ситуация с международными санкциями и ответом на них со стороны России меняется буквально каждые несколько часов. Учитывайте, что к моменту прочтения какая-то информация ниже может уже устареть. Если вам есть что добавить и поправить — пишите в комментариях.

Где держать деньги безопаснее

Для начала надо определиться, в какую сторону через границу вам нужно перевести деньги.

Аргументы за то, чтобы завести деньги в Россию

• Санкции со стороны США и ЕС становятся всё более жесткими, и даже другие, традиционно более нейтральные страны (Швейцария, 

( Читать дальше )

     Секрет торговли без потерь денег беспокоит большинство спекулянтов. Да что спекулянтов, инвесторы нет, нет, да и бывает зайдут в бумаги с плечом, лишь бы урвать копеечку, что бывает плохо лежит на бирже. Но правда в том, что это копеечка часто оказывается приманкой настоящих рыбаков, которые хватают за жабры пойманную добычу и трясут незадачливых трейдеров до опустошения их депозита.

     Краткость — сестра таланта. И поверьте, это я уже несколько раз сократил…

     

Почему трейдеры торгуют с плечом

     И ведь действительно. Почему бы не заработать побольше да побыстрее?

     shoulder — дословно “плечо”. Невероятно, но биржа торги проводит не только в интересах инвесторов, но и в интересах брокеров. Брокеры предоставляют плечо спекулянтам и их плечевая торговля расцветает всеми красками маржин колов.

( Читать дальше )

18 января я довольно успешно определил начало боковика, поскольку 19 января рынок показал свои минимумы и больше уже не рос не падал, а лишь немного отскочил и стоит на месте. Пост из телеги - 


В целом моё понимание это лишь мои догадки и вполне может быть всё на самом деле совсем иначе и я заблуждаюсь, поскольку свечку на самом деле не держал. Почему же боковик всё-таки случился и почему вообще они в таких ситуациях случаются:

Версия первая, после мощных и внезапных «вытряхиваний» из рынка продавцов или покупателей, всегда наступает такой момент, когда покупателей не очень много, поскольку покупать страшно, но и продавцы закончились, поскольку цены низкие и продавать по ним уже мало желающих, а плечевиков уже вынесли вперед ногами, поэтому рынку просто нужна передышка прежде чем кто-то из участников наберется сил дабы двигать тренд в одну из сторон. Точно такая же ситуация была после санкций в 2018 году, после примерно таких же -20% за день( в этот раз за несколько дней) акция сбера заперлась в боковик на несколько месяцев, прежде чем сделать еще одну последнюю волну вниз.

( Читать дальше )

Инвестиции и спекуляции — два абсолютно разных занятия, которые только на первый взгляд могут быть похожими. Сегодня мы поговорим о настоящих инвестициях, и почему важно их не путать со спекуляциями.

Инвесторы приумножают капитал

Изначальная цель инвестора — сохранить и приумножить свой капитал. Для этого инвестор хочет купить долю в перспективном бизнесе, и за несколько лет отбить свои вложения за счет дивидендов и/или перепродажи доли по более высокой цене другому инвестору. Поскольку ставить все свои деньги на риск одного отдельно взятого актива большинству инвесторов не хочется, деньги распределяются на несколько таких ставок.

Сделки вне биржи как раз относятся к инвестициям. Обычно стартап привлекает деньги нескольких фондов под идею развития какого-то продукта и захвата доли рынка, и, в случае успеха, через 3-5 лет (а иногда и больше) стартап зарабатывает существенную прибыль и/или выходит на биржу. И фонды, которые поверили в бизнес, отбивают свои вложения в несколько раз в случае успеха.

( Читать дальше )

Немного реальности для оценки рисков инвестиций в российский рынок:  всегда стоит всегда помнить о среде, институтах и стимулах. В конце концов и в начале начал это то, что определяет инвестиционные решения — помимо самого актива. 

Интерпретации и консеквенции — исключительно личное дело. Ну вот, попрактикуемся. 

Экономика

В мировой экономике Россия занимает достаточно высокую 11 позицию по доле мирового ВВП, при этом, как будет показано ниже, такие позиции обеспечены доминированием ресурсных отраслей и отраслей продукции низких переделов в формировании ВВП. В мировой торговле значение России, как торгового партнера  с экспортом в 420 млрд $ и импортом в 242 млрд $, является невысоким в сравнении с развитыми и ведущими развивающимися странами: 14 место среди экспортеров и 22 место среди импортеров. Показатели промышленного производства России в 204  млрд $ не позволяют ей войти в рейтинг топ 10 стран-лидеров, при этом  следует указать, что в промышленном производстве России доминируют секторы “old economy” и индустрия  с низкой добавленной стоимостью. В рейтинге Doing Business, показывающего “легкость ведения бизнеса”, Россия находится на 28 месте, не попадая в топ 20 стран. По уровню прямых иностранных инвестиций Россия находится на последнем месте в рейтинге 23 развивающихся экономик с показателем привлечения за 2015-2018 гг. 0,2% к ВВП, при этом 41% потоков направляется в агропродовольственный сектор, имеющий наименьшую добавленную стоимость. Россия отсутствует в списке топ 100 мировых компаний по уровню капитализации свыше 100 млрд $. В рейтинге производительности труда среди топ 36 стран, Россия занимает 34 место. По показателям выручки в списке топ 100 компаний мира только три компании из России: Газпром со 154 млрд $,  Лукойл со 116 млрд $ и Роснефть с 80 млрд $ — все три компании представлены ресурсными секторами и занимают скромные позиции с показателями: Газпром — 21 место, Лукойл — 46 место, Роснефть — 99 место.

( Читать дальше )

Если ты приходишь на рынок с единственной целью – заработать, то ты уже обречен. «Ну а в чем тогда смысл торговли на фондовом рынке, как не заработок? Разве не ради заработка все сюда приходят?» – спросит меня уважаемый читатель. И – да, все приходят на рынок для заработка, но сам по себе заработок не может и не должен быть целью прихода на рынок. Никакого противоречия в этом утверждении нет. Поясню: ставя перед собой такую цель, тебе потребуется сформулировать не только ее саму, но и описать дерево связанных с ней задач, установить параметры допустимых отклонений и последовательность шагов осуществления цели. Не надо забывать, что целеполагание – это первичная фаза процесса управления, а твоя деятельность на фондовом рынке – это определенный процесс, который должен быть регламентирован во всем своем объеме.

Попробую перевести свою мысль на русский язык. Василий – первый парень на деревне – посмотрев несколько роликов от своего тезки, решил начать торговать на фондовом рынке. Ничего зазорного в этом решении нет, тем более что другой Василий каждую неделю рассказывает о том, какие акции он купил подешевле, а какие продал подороже, и чего он ждет в перспективе. Все просто же? (то, что другой Василий профессионально в рынке уже второй десяток лет, имеет за плечами как успехи, так и эпичные провалы, и он никогда не говорил, что торговать на рынке «очень просто» – никак не сказывается на уверенности нашего Василия в верности принятого решения) И Василий сформулировал для себя цель – заработать 40% в квартал от вложенных денег, а за год – утроить свой депозит.

( Читать дальше )

Действие первое: Простые знания и никакого мошенничества.

Заполняя налоговую декларацию, не забудь в графе «Иждивенцы», указать: «Чиновники».

Правило первое: Брокеры/банки и налоговики не являются друзьями.

При стратегическом управлении своим капиталом налоги занимают львиную долю расходов. Но мало кто занимается оптимизацией налогов. Большинство инвесторов переносит всю ответственность на брокера как налогового агента.

Налоги — это всегда скучно и сложно. Поэтому постараюсь описать всё максимально простым языком. Всё, что опишу, отработано на практике. Пойдем от простого к сложному. Итак,

Правило второе: Все налоги на территории РФ исчисляются в рублях!

Я заметил, что финансовые консультанты, управляющие чужими капиталами, также не учитывают особенности налогообложения в РФ, и это грубейшая ошибка. Как пример: они купили акцию за 100$ при курсе 70 руб. за доллар, потом продали за 101$ при курсе 73 руб. за долл. По сути вы заработали 1$ с акции. Но по факту вы попали на курсовую переоценку.

( Читать дальше )