НОВАТЭК повысил минимальную планку прибыли, направляемой на дивиденды, с 30% до 50%

Совет директоров НОВАТЭКа утвердил новую редакцию Положения о дивидендной политике компании. «Принимая во внимание высокую устойчивость операционных и финансовых результатов „НОВАТЭКа“, а также значительный рост масштабов деятельности компании, принято решение об увеличении минимального целевого уровня дивидендных выплат с 30% до 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО. Новая дивидендная политика будет способствовать повышению инвестиционной привлекательности компании и увеличению совокупного дохода акционеров», — говорится в пресс-релизе компании.

Новость, хоть и ожидаемая, но позитивная, акции отреагировали ростом. Мы ставим рекомендацию «держать» акции НОВАТЭКа с таргетом в 1380 руб./акцию в связи с ростом котировок. НОВАТЭК — не дивидендная фишка, доходность не высокая в рамках сектора (2,4% — по итогам 2020 г.), но факт увеличения выплат акционерам — положительный. Сама компания — перспективна на долгосрок, обладает понятной и долгосрочной стратегией развития (серийные проекты СПГ), крепким балансом. Восстановление цен на газ будет оказывать поддержку.

Промсвязьбанк

Вчера представители «Русагро» провели телефонную конференцию, чтобы обсудить последствия принятых властями мер по ограничению инфляции. Компания оценивает негативное воздействие мер по ограничению роста цен на подсолнечное масло (95 руб./кг для производителей) и сахар (36 руб./кг ) в пределах 1-2 млрд руб. в течение следующих восьми месяцев (если ограничения будут действовать до следующего урожая). Поставки от производителей ритейлерам должны как минимум остаться на том же уровне, что и годом ранее. В то же время «Русагро» выиграет от введения экспортной пошлины на семена подсолнечника.

В ходе телефонной конференции менеджмент также отметил, что EBITDA в текущем году, скорее всего, окажется рекордно высокой: по итогам 11М20 этот показатель 30 млрд руб. Ожидается, что в следующем году он также будет довольно высоким. Также был подтвержден ранее объявленный прогноз по капиталовложениям на 2020 год в объеме 15 млрд руб.

Поскольку свободный денежный поток «Русагро», как ожидается, в ближайшее время будет положительным, в апреле 2021 года совет директоров компании рассмотрит новую дивидендную политику, предусматривающую выплаты в размере 50% чистой прибыли (на данный момент 25%). Кроме того, компания планирует нарастить мощности по выпуску масла в Саратовской области. Запуск намечен на 4К22, и совокупные производственные мощности увеличатся с 690 тыс. т в 2020 году до 714 тыс. т в 2022 и 818 тыс. т в 2023.

( Читать дальше )

Русагро планирует изменение дивполитики, переход на выплаты минимум 50% прибыли

Группа Русагро может рассмотреть корректировку дивидендной политики и переход на выплату минимум 50% чистой прибыли, сообщил гендиректор компании Максим Басов в ходе онлайн-конференции в четверг. По его словам, совет директоров, который будет рассматривать дивиденды за 2020 год (его вторую половину), состоится в апреле. Текущая дивидендная политика Русагро предусматривает выплату не менее 25% чистой прибыли по МСФО. Компания платит дивиденды дважды в год — по итогам первого полугодия и финальные за год.

Планы перехода на выплату дивидендов в размере 50% от прибыли по МСФО — позитивная новость для бумаг компании, но для этого необходимо будет соблюдение ряда ковенант: положительный FCF и соотношение чистого долга к EBITDA на уровне 2х. По данным за 9 мес. 2020 г. эти условия выполнялись. Мы положительно оцениваем данную новость.

Промсвязьбанк

«Норникель» выплатит дивиденды за 2021 год в 2022 году. Они станут последними, рассчитанными по формуле в соглашении акционеров, после будет применяться «более сбалансированный подход, заявил во время Дня инвестора „Норникеля“ Сергей Малышев, старший вице-президент, финансовый директор компании.

Дивидендная доходность Норникеля после истечения действующего соглашения акционеров и возможного изменения дивидендной политики вряд ли останется двузначной, заявил руководитель по направлению работы с инвесторами Норникеля Михаил Боровиков в ходе онлайнконференции ВТБ Капитал Инвестиции. До 2022г дивиденды, с учетом невысокой долговой нагрузки Норникеля, будут составлять около 60% EBITDA, то есть максимум по действующей дивполитике.

Промсвязьбанк

В связи с реализацией масштабной инвестиционной программы в ближайшие годы Норникель планирует по истечении акционерного соглашения в 2022г изменить дивидендную политику, привязав дивиденды не к EBITDA, а к свободному денежному потоку. Это приведет к снижению размера выплат, но позволит избежать увеличения долговой нагрузки в случае реализации рисков. Наращивать долг для сохранения выплаты высоких дивидендов компания не планирует.

( Читать дальше )

Акционеры Юнипро одобрили дивиденды за 9 месяцев в размере 0,111 руб. на акцию

Акционеры ПАО «Юнипро» на прошедшем в заочной форме внеочередном собрании одобрили выплату дивидендов за девять месяцев 2020 г. в размере 0,111 руб. на обыкновенную акцию. Общая сумма выплат составит 7 млрд руб. Дивидендная отсечка установлена на 20 декабря.

Поскольку ранее о предлагаемых дивидендах уже сообщалось, то факт их одобрения не окажет влияния на котировки компании. И в целом согласно новой дивполитике компании, акционерам выплачивается по 20 млрд руб./год в течение 2020-2022 гг. В текущем году план по выплатам был снижен из-за очередного переноса срока запуска третьего энергоблока Березовской ГРЭС. Дивидендная доходность составляет 3,9%.

Промсвязьбанк

3 декабря финансовую отчетность представила АФК «Система», для которой 3 кв. стал достаточно успешным. За счет роста выручки ряда ключевых активов, которые «выиграли» в период пандемии, а также поступлений от продажи акций «Детского мира» и обратного выкупа акций МТС, компания показывает рост выше ожидаемого по основным финансовым показателям.

Как и ожидалось, основное увеличение выручки связано с доходами ключевых активов корпорации — телеком-оператора МТС, лесопромышленного холдинга Segezha Group, агрохолдинга «Степь» и сети клиник «Медси».
           
Все ключевые показатели оказались лучше ожиданий рынка. Так, выручка в 3 кв. составила 184,9 млрд рублей, что на 9,6% г/г выше, чем за аналогичный период прошлого года и на 19% лучше относительно 2 кв. 2020 г. За 9 месяцев также наблюдается прирост – выручка выросла на 5% г/г до 498,3 млрд рублей. Основной прирост квартальной выручки связан с увеличением доходов МТС от телеком-услуг на локальном рынке, роста потребления финтех-продуктов, медиаконтента и облачных сервисов. Также внес вклад рост продаж бумаги и пиломатериалов Segezha Group. Неплохие результаты показал агрохолдинг Степь от реализации сельскохозяйственной продукции и роста цен на зерно и сеть клиник Медси, которая выросла за счет реализации отложенного спроса на медицинские услуги, роста выручки от диагностики и лечения COVID-19 и развития помощи на дому.

( Читать дальше )

АФК “Система” вчера представила финансовые результаты за 3К20 – выручка и OIBDA превзошли консенсус-прогноз агентства “Интерфакс” на 3,5-5,0% соответственно. Динамика непубличных активных ожидаемо продемонстрировала сильные тренды восстановления в сравнении с 2К20, который пострадал от пандемии. Долг корпоративного центра снизился на 14% с 2К20 до 172 млрд руб.

Что касается дивидендов, менеджмент планирует предложить совету директоров удвоить дивиденд на акцию c уровней выплат по итогам 2019, что все еще предполагает непривлекательную дивидендную доходность на уровне менее 1%, тогда как позитивные изменения в дивидендной политике откладываются до конца 2021. Хотя цифры за 3К20 нейтральны для динамики акций АФК “Система”, мы считаем, что комментарии менеджмента об отсутствии планов по монетизации доли в компании Ozon в обозримом будущем, а также перенос одобрения новой дивидендной политики негативными с точки зрения настроений вокруг компании.

Курбатова Анна

( Читать дальше )

Татнефть: итоги телеконференции по финансовым результатам за 3К20           
Вчера (3 декабря) Татнефть провела телеконференцию по финансовым результатам за 3К20. Основные ее моменты мы приводим ниже.

Компания ожидает, что объем добычи нефти в 2020 составит 26млн т, а в 2021 вырастет на 1.7% г/г до 26.45 млн т. Эти цифры основаны на изначальном соглашении ОПЕК+ и могут быть несколько пересмотрены, учитывая решение организации.

Капзатраты в 2021 могут составить около 100 млрд руб., при этом инвестиции в сегмент переработки достигнут 45 млрд руб. (в целом на уровнях 2020), а инвестиции в добычу, как ожидается, снизятся до 25 млрд руб. (против 32 млрд руб. в 2020П). В то же самое время инвестиции в нефтехимический сегмент ожидаются на уровне 50 млрд руб.

Татнефть отмечает, что на данный момент не переводит месторождения в режим НДД, однако этот вопрос все еще рассматривается компанией и проводится дальнейшая оценка. Также продолжаются дискуссии с правительством по поводу изменений в налогообложении.

( Читать дальше )

Новая стратегия «Сбербанка» до 2023 года фокусируется на нефинансовом бизнесе, где ключевым приоритетом будет сегмент электронной коммерции при дальнейшем развитии технологической платформы. В кредитовании акцент останется на рознице, при этом основным источником фондирования будут корпоративные депозиты. Финансовый план предполагает сокращение рентабельности капитала на фоне давления на процентную маржу и роста издержек.

При этом дивидендная политика остается без изменений. Оценки «Сбербанка» в целом близки к нашим прогнозам и выглядят нейтрально на данном этапе. Мы сохраняем рейтинг «ЛУЧШЕ РЫНКА» для обыкновенных акций «Сбербанка» с целевой ценой 311 руб.

Клапко Андрей
«Газпромбанк»

Основной фокус – электронная коммерция

— Нефинансовый бизнес «Сбербанка» – основной драйвер роста, где ожидается ежегодное удвоение выручки, а его доля в операционном доходе должна превысить 5% к 2023 г. (20-30% к 2030 г.). Расходы на экосистему вырастут до 4 п.п. капитала группы.

( Читать дальше )

EDITDA Газпрома значительно превысила прогноз, убыток хуже ожиданий

Чистый убыток Газпрома по МСФО в 3 квартале 2020 года составил 251,297 млрд рублей (после прибыли в 211,789 млрд рублей за аналогичный период 2019 года), сообщила компания. Это хуже среднерыночного прогноза (222 млрд рублей). Как говорится в отчете концерна по МСФО, выручка снизилась на 14% — до 1398,07 млрд рублей, прогноз составлял 1377 млрд рублей. EBITDA Газпрома упала на 10% — до 332,911 млрд рублей, существенно превзойдя консенсус (288 млрд рублей). Убыток по курсовым разницам составил 464,344 млрд рублей (прогноз — 402 млрд рублей). Свободный денежный поток (FCF) (скорректированный по методике компании на величину изменения депозитов) составил минус 151,564 млрд рублей (прогноз — минус 93 млрд рублей).

Мы оцениваем отчетность Газпрома в целом нейтрально, отмечая, что основное негативное влияние на финрезультат оказала «бумажная» переоценка долга. В то же время, так как для выплаты акционерам дивидендов Газпром корректирует на такие статьи прибыль, то выплаты они получат, по нашим оценкам, в 7,5-8 руб./акцию. Газпром сохраняет приверженность дивидендной политике и планирует направить 40% прибыли по итогам этого года (по МСФО) на выплату акционерам и 50% — по итогам 2021 г. Наша рекомендация по Газпрому – 215 руб./акцию, рекомендация «покупать» с апсайдом в 17% от текущей цены.

Промсвязьбанк