Один из ведущих в мире разработчиков и производителей сетевого оборудования Cisco Systems отчитался о финансовых результатах за второй фискальный квартал.

Квартальная выручка Cisco Systems снизилась на 3,5% г/г, но на $30 млн превзошла усредненные прогнозы, при этом чистая прибыль на акцию составила 68 центов и на 3 цента превысила ожидания рынка.

Акции Cisco находятся в числе наших рекомендаций на покупку с середины декабря и за этот короткий период успели принести солидную доходность в размере 12,8%.

Опубликованная квартальная отчетность компании не вызвала у нас опасений, так как было закономерно ожидать некоторой паузы в расходах крупных клиентов на дорогостоящее сетевое оборудование – фирмы в последние месяцы занимают выжидательные позиции из-за неопределенности вокруг торгового конфликта между США и Китаем и Brexit. По мере того, как неопределенность в среднесрочной перспективе будет снижаться, а президентский срок Трампа — подходить к концу, предприятия возобновят заказы нового сетевого оборудования, и показатели Cisco выправятся, поэтому есть основания ожидать, что в ближайший год данная голубая фишка нивелирует свое отставание от рынка и даже обгонит его.

( Читать дальше )

НЛМК столкнулась с отрицательной динамикой цен на сталь, объем выпуска сократился. Это не стало неожиданностью. В 4-м квартале компания сократила производство стали на 13% по сравнению с аналогичным периодом в 2018 году. Снижение продаж на экспортных рынках на 15% отчасти компенсировалось ростом продаж на локальном рынке.

Компания отмечает, что ситуация была достаточно сложной, цены опустились ниже уровня рентабельности для 80% объемов производства, при этом на фоне того, что спрос на сталь незначительно сократился в США (-0,6%) и Европе (-3%). В Азии и в России спрос вырос. Это стало причиной падения рентабельности и НЛМК, показатель EBITDA сократился на 29%, до $2,6 млрд. Однако НЛМК поддерживает высокий уровень рентабельности за счет низких расходов и контроля над издержками. Маржа EBITDA составила 24%. Долговая нагрузка НЛМК, по-прежнему низкая, 0,7х EBITDA, что позволяет компании генерировать значительный свободный денежный поток и выплачивать высокий дивиденд.

Из-за негативной производственно-ценовой динамики акции компаний черной металлургии демонстрировали слабую динамику в прошлом году. Они, по-прежнему, остаются хорошими дивидендными идеями (оптимистичный прогноз предполагает 17-19 руб. на акцию на 2020 год, что сейчас соответствует доходности 12%), курсовая динамика будет связана не только с охотой на дивиденды, но и со спросом на мировом рынке. 1-й квартал, возможно, будет неудачным. Цена на сталь сейчас на минимуме за 2,5 года.

( Читать дальше )

В рамках вчерашнего Дня инвестора менеджмент «Газпрома» дал понять, что все дочерние компании группы выплатят в 2020 году дивиденды за 2019 год в размере 50% чистой прибыли за 2019 год по МСФО.

Насколько мы понимаем, это предполагает, что «Газпром нефть» перейдет на 50%-й коэффициент дивидендных выплат уже в текущем году (из прибыли 2019 года), т. е. на год раньше, чем ожидалось. Это подразумевает умеренный потенциал повышения наших прогнозов дивидендных выплат в 2020 году и должно быть умеренно позитивным фактором для котировок акций «Газпром нефти».

По нашим оценкам, в результате дивидендная доходность в 2020 году повысится максимум на 1 п. п. и превысит 9%. Это предполагает дивиденд за 2П19 в размере 23,6 руб. на акцию (при условии распределения в общей сложности 50% чистой прибыли компании за весь 2019 год). Компания выплатила промежуточный дивиденд за 1П19 в размере 18,14 руб. на акцию, что соответствовало доходности 4% и коэффициенту дивидендных выплат 41%. В 2020 году в виде дивидендов будет выплачено в общей сложности $2,7 млрд (включая дивиденды за 1П20), что, по нашим прогнозам, будет полностью покрыто свободными денежными потоками компании после выплаты процентов ($3,0 млрд).

Наш прогноз дивидендов за 2021 год и последующие годы остается прежним.

Котельникова Анна
Громадин Андрей
Sberbank CIB
         
 

Во вторник «Газпром» провел День инвестора, на котором раскрыл ряд важной информации и в том числе представил поправки к дивидендной политике головной и дочерних компаний. Так, компания сообщила, что консолидированная чистая прибыль «Газпрома» по итогам 2019 г. составит $21.4 млрд, при этом дивидендной базой станет не скорректированная чистая прибыль, а бухгалтерская. Исходя из этих данных, мы ожидаем, что «Газпром» заплатит 17.4 руб. на акцию, что соответствовало дивидендной доходности 7,6% на момент выхода новости.

Согласно нашим расчетам, переход на использование бухгалтерской чистой прибыли позволит увеличить дивиденды по итогам 2019 г. на 4 руб. на акцию по сравнению с ситуацией, когда компания использовала бы скорректированную чистую прибыль. Дополнительные дивиденды появляются из-за того, что бухгалтерская прибыль «Газпрома» в 2019 г. будет больше скорректированной из-за курсовых разниц: в 2019 г. рубль укрепился к доллару с 67 до 62 руб. за доллар, благодаря чему компания отразит положительные курсовые разницы и, как следствие, более высокую чистую прибыль. Мы полагаем, что именно эти поправки привели к вчерашнему росту котировок «Газпрома» (+3,3%).

( Читать дальше )

Решение «Газпрома» перевести свои «энергодочки» на норму выплат в размере 50% прибыли по МСФО по итогам 2019 года сделает бумаги ТГК-1 и ОГК-2 дивидендными фишками в этом сезоне.

Наибольший рост выплат мы ожидаем по ТГК-1 с учетом того, что в прошлом году компания направила на дивиденды только 24% прибыли по МСФО. Платеж акционерам ТГК-1 за 2019 год мы ожидаем в размере 0,00163 руб., что в 2,5х раза больше DPS 2018 и транслирует доходность свыше 11%. С учетом положительных ожиданий по прибыли в 2019-2020 гг. можно рассчитывать на укрепление котировок. Ставим рекомендацию по TGKA на пересмотр.

Дивиденд ОГК-2, по нашим оценкам, может составить 0,063 руб. на акцию, что выше прошлогоднего уровня на 72% и предлагает доходность 9,8%. В прошлом году эмитент рекомендовал выплатить 47% прибыли по МСФО, что немного ниже прогноза 50%. Рост платежа будет обеспечен, главным образом, сильным повышением прибыли в прошлом году на фоне оптимизации мощностей.

Акции «Мосэнерго» менее конкурентны из-за снижения прибыли, но доходность 8% при DPS 2019П 0,192 руб. (-9% г/г) мы считаем интересной. Повышение уровня выплат с 39% в прошлом году поддержит биржевую историю MSNG.

Малых Наталия
ГК «Финам»

Финансовая отчетность Walt Disney за первый фискальный квартал мы оцениваем позитивно. Впечатляющая динамика компании обусловлена успешной интеграцией активов.

За последний год акции Walt Disney принесли доходность в размере 25,5%. Мы сохраняем по акциям Walt Disney рекомендацию «покупать». Целевой уровень на ближайшие 12 месяцев — $165 за акцию.

Солабуто Николай
УК «Финам Менеджмент»

Facebook — разработчик и оператор социальных сетей, позволяющих людям общаться с помощью мобильных устройств и компьютеров.

Рыночная капитализация Facebook составляет $ 575,53 млрд.

Среди продуктов компании — одноименная социальная сеть Facebook, самая популярная в мире, имеющая свыше 2,5 млрд ежемесячных активных пользователей.

Также компании принадлежат общеизвестные и популярные в глобальном масштабе сервисы Instagram и WhatsApp.

Акции Facebook находятся в числе наших рекомендаций на покупку с прошлого года и оправдывают ожидания — цена в конце января вплотную приближалась к указанному нами целевому уровню, т. е. бумаги приносили доходность в размере 19% за период с нашего последнего обновления (в конце октября).

Компания из года в год демонстрирует положительную динамику выручки и чистой прибыли на акцию, а также показателей посещаемости соцсетей.

Отчетность Facebook за 4 квартал мы оцениваем конструктивно и считаем акции компании привлекательными для вложений на ближайший год.

Мы сохраняем по акциям Facebook рекомендацию «Покупать».

Саидова Зарина
ГК «Финам»

ИТ-компания Cognizant Technology Solutions опубликовала финансовую отчетность за четвертый квартал – выручка увеличилась на 3,6% г/г до $4,28 млрд и на $50 млн превзошла усредненные прогнозы, при этом чистая прибыль на акцию в скорректированном виде достигла $1,07  и на 3 цента превысила ожидания.

Выручка по направлению ИТ-обслуживания в финансовой сфере возросла на 1,2% г/г и составила $1,49 млрд или 34,3% от общей выручки компании, в здравоохранении – увеличилась на 1,6% до $1,17 млрд и составила 28,5% от общей выручки, в сфере коммуникаций, медиа и технологий – выросла на 8,0% г/г до $615 млн и достигла 14,8% от общей выручки.

Компания также обнародовала довольно оптимистичные прогнозы по годовой выручке и прибыли — $16,7-16,74 млрд и $3,95-3,98 на акцию соответственно.

Акции Cognizant Technology за период с нашего последнего обновления рекомендации (в ноябре) принесли доходность в размере 9,8%.

Финансовую отчетность компании за четвертый квартал мы оцениваем в целом положительно и обращаем внимание не только на стабильный рост продаж, но и на эффект от усилий компании по сокращению издержек и повышению эффективности. При этом акции Cognizant Technology по-прежнему остаются недооцененными с фундаментальной точки зрения.

Мы сохраняем рекомендацию «покупать» по акциям Cognizant Technology, целевой уровень ставим на пересмотр в сторону повышения.

Саидова Зарина
ГК «Финам»

Рыночная капитализация Facebook составляет $ 575,53 млрд. Компания из года в год демонстрирует положительную динамику выручки и чистой прибыли на акцию, а также показателей посещаемости соцсетей.

Акции Facebook находятся в числе наших рекомендаций на покупку с прошлого года и оправдывают ожидания. Цена в конце января вплотную приблизилась к целевому уровню, то есть бумаги приносили доходность в размере 19%.Считаем акции компании привлекательными для вложений на ближайший год.

Мы сохраняем по акциям Facebook рекомендацию «покупать», целевой уровень — $240

Солабуто Николай
УК «Финам Менеджмент»

Американская биофармацевтическая компания Bristol-Myers Squibb опубликовала финансовую отчетность за 4 квартал. По итогам квартала выручка Bristol-Myers Squibb продемонстрировала рост на 33,2% г/г и составила $7,95 млрд, превысив усредненные прогнозы на $1,75 млрд. Чистый убыток компании составил $1,06 млрд, а в скорректированном виде чистая прибыль достигла $1,22 на акцию и на 28 центов превзошла ожидания.

Продажи ключевых наименований показали положительную динамику – Eliquis на 19% до $2,03 млрд, Orencia – на 8% до $792 млн, Sprycel – на 2% до $549 млн. Продажи Revlimid, пополнившего линейку препаратов компании после приобретения Celgene, внесли $1,3 млрд в выручку Bristol-Myers.

Компания озвучила прогноз по скорректированной прибыли в диапазоне $6,00-6,20 при выручке в размере $40,5-42,5 млрд.

Акции Bristol-Myers находятся в числе наших рекомендаций на покупку с прошлого года и в полной мере оправдывают наши оптимистичные ожидания. За период с нашего последнего обновления рекомендации (в ноябре) инструмент достиг указанного нами целевого уровня и принес доходность в размере 14,5%.

( Читать дальше )