В последний год расписки Fix Price существенно отстали как от широкого рынка, так и от потребительского сектора. Такая динамика была связана с замедлением темпов роста бизнеса и неопределенностью относительно возобновления дивидендных выплат. В то же время Fix Price продолжает расширять сеть высокими темпами и имеет потенциал для частичного восстановления трафика. Кроме того, редомициляция в Казахстан может позволить Fix Price вернуться к регулярной выплате дивидендов, доходность которых по итогам 2024 года, по нашим оценкам, может достигнуть 12,4%.


( Читать дальше )

ВТБ, второй по величине активов российский банк, обнародовал финансовые результаты по МСФО за январь-февраль 2024 г. Чистая прибыль сократилась на 33,3% г/г до 61,3 млрд руб., при этом рентабельность капитала на составила 17%. Снижение было частично обусловлено высокой базой того же периода прошлого года, в котором банк зафиксировал значительную нерегулярную прибыль от операций с иностранной валютой.


( Читать дальше )

С начала 2024 года котировки акции российских угольных компаний Распадская и Мечел снизились на фоне роста индекса Мосбиржи. Чем это обусловлено и какие тенденции наблюдаются на рынке угля?

Покупатели российского угля

В настоящее время основными покупателями российского угля являются страны Азии, главным образом Китай и Индия. При этом доля поставок в дружественные страны за 2023 год увеличилась с 60,2 до 82%, а доля поставок в недружественные страны сократилась с 39,8 до 18%.


( Читать дальше )

Оператор кикшеринга Вуш ожидаемо хорошо отчитался по МСФО за 2023 год.

Ключевые показатели:

Выручка: 10,73 млрд руб., +1,7 раза г/г


( Читать дальше )

Кикшеринговая компания Whoosh отчиталась за 2023 год ростом выручки на 68% в годовом выражении, до 10,7 млрд руб., с увеличением EBITDA на 36% г/г, до 4,5 млрд руб., при марже показателя на уровне 42,78%. Рентабельность собственного капитала эмитента (ROE) вплотную приблизилась к 40%. Чистая прибыль сервиса за ушедший год поднялась на 128,92%, до 1,9 млрд руб. В свою очередь, чистый долг компании вырос на 142,86%, до 8,5 млрд руб. Впрочем, рост последнего показателя в данном случае — характерный признак активного расширения и развития бизнеса, поэтому как негативный фактор инвесторами не воспринимается.

Whoosh увеличила парк средств индивидуальной мобильности (электросамокатов и электровелосипедов) на 83% г/г, до 149,9 тыс., закупила еще 44 тыс. самокатов для предстоящего сезона, а также вышла на рынки восьми новых для себя городов. За счет этого Whoosh удалось стать абсолютным лидером на российском рынке кикшеринга с долей около 50%.

Ввиду отсутствия прямых публичных аналогов этой компании «роста» на российском рынке сравнить показатели ее динамики и оценки по мультипликаторам невозможно. Тем не менее отметим комфортную долговую нагрузку по NetDebt/EBITDA на уровне 1,9x, а также увеличение рентабельности EBITDA и ROE более чем на 5% г/г.

( Читать дальше )

После публикации финансовой отчетности за 2023 г. мы возобновляем анализ акций АК «АЛРОСА» и считаем, что они могут представлять интерес для инвесторов. Хотя компания оказалась под всеми возможными санкциями, мы считаем, что все санкционные риски АЛРОСА уже практически реализованы и в дальнейшем положение компании будет улучшаться по мере адаптации к сложившимся условиям работы. Возобновление АЛРОСА своей дивидендной политики также окажет поддержку акциям.

Мы присваиваем рейтинг «Покупать» акциям АК «АЛРОСА» с целевой ценой 86,6 руб., что предполагает потенциал роста на уровне 13,3%, или 24,1% с учетом ожидаемых дивидендов.

Калачев Алексей
ФГ «Финам»


( Читать дальше )

ФосАгро в ближайшее время планирует опубликовать результаты по МСФО за 4К23. По нашим оценкам, выручка за 4К23 останется стабильной на уровне около 120 млрд руб. В конце прошлого года мы наблюдали определенное восстановление цен на фосфорные удобрения. При этом EBITDA за тот же период, по нашим оценкам, составила около 58 млрд руб. (+16% к/к), что соответствует рентабельности по скорректированной EBITDA на уровне 48% (+1 п. п. относительно 3К23).

ФосАгро остается одним из самых эффективных производителей фосфорных удобрений в мире. По нашим расчетам, себестоимость тонны DAP (поставка в пункт назначения), включая фиксированные затраты, не превышает $300 на тонну (при денежной себестоимости – $250-270 на тонну) при текущей цене $573 за тонну на базисе FOB Baltic. Возможно, отчетность продемонстрирует некоторое снижение скорректированной чистой прибыли – до 19,6 млрд руб. в 4К23; для сравнения, в 3К23 этот показатель составил 20,9 млрд руб. (с учетом расходов на выплату экспортных пошлин).

( Читать дальше )

В среду, 27 марта, стало известно, что российский разработчик сервиса видеоконференцсвязи IVA Technologies планирует провести IPO на Мосбирже, сообщили источники Ведомостей.

По данным источников, компания может стать публичной до III квартала 2024 года. Разработчик уже нанял банковских консультантов и юристов, а сделка будет предусматривать продажу акций действующих акционеров.

Представитель потенциального эмитента не стал комментировать информацию о возможном IPO. «Как и любая успешная компания, IVA Technologies рассматривает различные стратегические варианты развития, однако о каких-либо конкретных планах говорить преждевременно», — заявил он.

IVA Technologies развивает экосистему решений для корпоративных коммуникаций, в которую входят ВКС-платформа, мессенджер, IP-телефония и др. — всего более 10 решений.

Финансовые итоги 2023 года компания пока не раскрывала, но, по словам собеседника, близкого к IVA Technologies, за прошлый год выручка выросла ещё вдвое и достигла примерно 3 млрд руб.

( Читать дальше )

Листинг на Московской бирже не нужен Polymetal, заявил в интервью Интерфакс-Казахстан гендиректор компании Виталий Несис. Акции Polymetal на МосБирже ограничены в правах на дивиденды и голосование, а активы в РФ проданы. Цель компании — перевести бумаги через обмен в МФЦА Астана. Несис также заявил, что вопрос дивидендов должен решаться на голосовании акционеров, но смысла в символических выплатах CEO не видит.

Гендиректор подтвердил, что для повторного листинга в Лондоне компании нужно увеличить производство до 1 млн унций (сейчас Polymetal производит менее 0.5 млн). При этом он исключил крупные приобретения готовых активов, поскольку это дорого, но допустил 1-2 покупки месторождений на продвинутой стадии разработки на общую сумму не более $200 млн. Несис добавил, что компания искала активы в Казахстане и Таджикистане. Кроме того, компания может перейти на подземную добычу на Кызыле, но не ранее, чем в 2031 г. Это потребует $200-250 млн инвестиций на 4-5 лет.

Мы рекомендуем держателям акций Polymetal поменять торговую площадку с МосБиржи на МФЦА Астана в рамках обмена 1:1 с дисконтом 1% к Астане. Программа обмена действует до октября. В Астане у бумаги низкая ликвидность, но есть право на дивиденды. Впрочем, мы не ждем крупных выплат в ближайшие 2-3 года.

Чуйко Кирилл

( Читать дальше )

Стоимость одной обыкновенной акции ПАО «ОГК-2» дополнительного выпуска составляет 55,63 коп., говорится в материалах компании. ЦБ принял решение о госрегистрации допвыпуска 14 марта. Акции размещаются по закрытой подписке.

Напомним, что решение о допэмиссии было утверждено акционерами компании еще в октябре 2023 г. на 48,3 млрд акций (43,9% от уставного капитала). Цели допэмиссии не раскрываются, покупатель — ГЭХ Инжиниринг. Учитывая размер допэмиссии, считаем ее негативной — она может «размыть» прибыль на акцию и дивиденд миноритариев.

В целом, по ОГК-2 взгляд негативный: компания не раскрывает отчетность по МСФО, в этом году завершается срок действия ДПМ, соответственно, финансовый результат в 2025 г. ощутимо просядет.

«Промсвязьбанк»