Между делом, эпидемия коронавируса в США продолжает разрастаться. Уверенно идет вверх число новых заражений:

(Число новых заражений коронавирусом в США уверенно идет вверх.)

И вслед за этим начинает расти смертность:

После фантастического отскока, произошедшего после массированного вливания ликвидности со стороны ФРС в апреле, восстановление фондового рынка США существенно замедлилось. Индексы в буквальном смысле «забуксовали» и для этого есть ряд серьезных причин.

(Восстановление фондовых рынков по всему миру замедлилось (зеленая линия) после снижения объемов предоставляемой ликвидности от ведущих ЦБ (красная линия).

Главная состоит в серьезном сокращении объемов предоставляемой ликвидности от ФРС. Пауэлл пытается как можно быстрее «нормализовать» QEternity с целью сохранения контроля над процессами на денежном рынке.

Еще немного размышлений о фондовом рынке Штатов в продолжение предыдущей публикации «Ситуация на денежном рынке США может привести к стагнации фондового рынка в ближайшие несколько лет». На ZeroHedge выложили неплохую статистику от Morgan Stanley, описывающую волатильность и глубину просадки индекса S&P 500 в моменты предыдущих кризисов.

Аналитики банка сравнивают общую волатильность, реализованную на протяжении всего медвежьего рынка, и максимальную одномесячную волатильность, зафиксированную во время этого снижения (волатильность на пике распродаж): 

(Сравнение общей волатильности, реализованной на протяжении всего медвежьего рынка (по горизонтали), и максимальной одномесячной волатильности на пике распродаж (по вертикали).

Как руководитель машиностроительной компании хотел бы и поделиться видением и спросить одновременно:

— Полагаю, что под основным ударом именно средний и крупный бизнес максимальным количеством персонала — машиностроение, сельское хозяйство. Т.к. условно постоянные затраты максимальны (на людей, оплата кредитов), а от Гос-ва помощи не будет (в России уж точно).
— Если моей фирме (будь я в США или Европе) монетезируют только кассовый разрыв, то я потрачу все деньги, таким образом, только на налоги и зарплату людям, и, таким образом, никакой инфляции не будет, т.к. люди всё равно будут тратить деньги в 2-3 раза меньше, чем всегда, т.к. люди начнут копить! (чего не делали много лет!). К тому же, примерно 30-40% уйдет на оплату кредитов. Топсотрудники же останутся вообще без прибылей – таким образом тоже тратить деньги не будут.

Американские фондовые индексы не в полной мере отражают глубину и масштаб происходящей на рынке коррекции (или обвала, если быть более точным). Поэтому для полноты картины имеет смысл рассмотреть несколько дополнительных показателей.

Например так называемый «индекс средней акции», рассчитываемый как среднее геометрическое для массива из цен более полутора тысяч американских компаний. В настоящий момент его падение от достигнутых в конце 2018 года максимумов составило 50%, что близко к значениям кризиса пузыря доткомов (57%) и уже превысило показатели биржевого краха 1987 года (38%):

(Индекс средней акции на фондовом рынке США обвалился на 50% от достигнутых ранее максимумов.)

Общая капитализация фондового рынка США откатилась к значениям 2015 года, за неполный месяц обнулив результаты достигнутые на протяжении последних пяти лет:

В пятницу были провалены переговоры между членами ОПЕК+ в Вене. Россия отказалась взять на себя обязательства по сокращению добычи в рамках предложенного Саудовской Аравией снижения на 1,5 млн. барр. в день (из них на страны вне ОПЕК приходилось 500 тыс. барр. в день, т.е. на Россию порядка 300 тыс. барр).

Рынок отреагировал незамедлительно — Brent упала на 9% на торгах в пятницу, последний раз подобное наблюдалось только в разгар финансового кризиса 2008–2009 годов:

(Падение стоимости нефти марки Brent на торгах в пятницу составило 9,4%, последний раз подобная динамика наблюдалась в разгар финансового кризиса 2008–2009 годов.)

Более того, Саудиты собираются ответить на демарш России рекордными скидками в $6–8 на поставки своих сортов в Азию, США и Европу. Добыча нефти может быть также увеличена до 12 млн. барр. в день (с текущих 9,7 млн. барр.) Если они действительно объявят об этом в понедельник — рынок окажется под 

Эпидемия коронавируса оказала значительное воздействие на финансовые рынки. Фондовые биржи первыми приняли этот удар, однако паника довольно быстро охватила и долговой рынок.  

Значительное давление испытывает рынок корпоративного долга, доходности выросли не только по мусорным облигациям:

(Доходности по высокорисковым корпоративным облигациям значительно выросли на фоне паники из-за коронавируса.)

Но и по бумагам с инвестиционным рейтингом:

В продолжение темы влияния коронавируса на мировую экономику рассмотрим воздействие начавшейся в Китае эпидемии на рынок нефти. Ключевой фактор — спрос на черное золото со стороны «закрытых на карантин» промышленного и транспортного секторов Поднебесной, демонстрирует значительное сокращение. 

Аналитики Goldman Sachs прогнозируют падение дневного потребления на 3,2 мб в феврале и 1,4 мб в марте. В мае влияние эпидемии предположительно должно сойти на нет:

(Аналитики Goldman Sachs прогнозируют суммарное сокращение дневного потребления нефти в Китае на 3,2 мб в феврале и 1,3 мб в марте.)

В подтверждение этого прогноза ставка фрахта нефтяных супертанкеров уже испытала существенное снижение в январе:

Воздействие Covid-19 на китайскую экономику оказалось значительно более сильным, чем это можно было предположить изначально. Для понимания масштаба надвигающейся катастрофы рассмотрим несколько ключевых показателей.

Загрузка автомагистралей после введения масштабного карантина находится на минимальных значениях (на графиках отмечена точка китайского нового года «Lunar NY day» и указаны недельные интервалы до и после этого события):

(Загрузка автомагистралей в 100 крупнейших китайских мегаполисах находится на минимальных значениях после введения масштабного карантина.)

Аналогичная ситуация и с потребления угля электростанциями: