Если это рекомендация, то рекомендую всем посмотреть Ресурс БФО 
Их финрез, и то что текущие проценты к уплате съедают прибыль
Дальше уже понятно почему они вышли на долговой рынок и сколько это продлится

У них торговая кредитоская задолженност в 2 раза больше дебиторской Т.е. где могут там задерживают платежи. Ну и прибыль конечно есть но ножницы прибыль себестоимость сравнительно узкие

Самое выгодное купить новую машину, отъездить на ней 4-6 лет, потом продать, добавить 50% и купить новую.

А если посчитать стоимость владения — 50%? То не так весело будет.
Пример. Куплен Тигуан калужской сборки в 2011 году за 1 100 000, до текущего времени проехал 110 тыс. С учетом возраста и пробега он сейчас стоит примерно столько же.
Салон и пластик в норме, перекрасил только капот и места мелких аварий.  Продавать его уже смысла не имеет, ибо по потребительским качествам он лучше чем такси, идеален как вторая машина в семье. Как нибудь на досуге надо посчитать и подвести спор с коллегой — что выгодней такси или своя машина. Ихмо на периоде 10 лет даже дорогая машина с правильным обслуживанием более выгодна чем проданная через 5 лет

С другой стороны, есть обратная сторона стабильных дивидендных выплат: отсутствие роста!
за 10 лет EBITDA у X5 выросла на 273%, а у Магнита на 67%.

За 10 лет Магнит был недоинвестирован по сравнению с Х5 7 из 10 лет!

Ну выросла у X5 ebitda это как то на графике акций отразилось?
Акции прайсят инфляцию? Нет
Акции дают оценку компании (компания роста)? Нет
Акции это бесплатный способ сбора сденег без особых обязательств? Да

John Wayne, 

То есть, залог — это чистая формальность

Когда у человека такое отношение к залогу, для него LQDT это надежно.
Антон четко показал что фонды денежного рынка в любой моменконечно т могут набрать треша.
Банки почему то без залога не дают, а инвесторы дают без залога (в фонды Lqdt), эмитентам облигаций под честное слово, а эмитентам акции вообще без процентов и обещаний доходов. 
Может банки что то не понимают?

DrManhattan, 
Вот как то так это выглядит в квике, доступность инструмента зависит от брокера
RU000A0JW4Z1 — Московская Биржа | Рынки

Alexander, Я прекрасно помню времена 2003-2006 год. Тогда был хороший рост цен на жилье. В том же Чертаново ДСК -1 нормально достроил свои П-44Т поскольку они были в том числе под заселение пятиэтажек, а через дорогу народ попал на недострой по простой причине.
Девелопер собирал деньги, вкладывал в новые участки чтобы привлечь еще. А через пару лет такой пирамиды выяснилось, что услуги строителей и материалы тоже подорожали. Далее кассовый разрыв, обманутые дольшики, правительство Москвы потом нашло застройщика чтобы на дополнительные печеньки (в виде участков или чего еще) довести проекты .
В общем все пирамидостоители в строительстве рано или поздно сталкиваются с ножницами себестоимость — прибыль.
В общем если хотите чтобы жилье достроили вовремя — ищите объекты куда город будет переселять пятиэтажки. Тогда точно достроят вовремя и без проблем. Да не бизнес класс, но зато за счет пересечения интересов мотивации у застройщика будет больше. Либо вторичку — с ней даже проще и по качеству не хуже

не понимаю почему фонды ликвидности считают надежными. Гарантия возрата там не прописана. Даже на спокойном рынке видны свечи вниз
Проще покупать КСУ (сертификат Репо-КСУ) там хотябы понятный механизм защиты от дефолта

Полипласт себя ведут так как будто у них гарантированные контракты в будущем.
Для меня единственное что их отделяет от сегмента ВДО  это ножницы себестоимости и выручки. Пока они не смыкаются можно держать, как только они начнут смыкаться нужно валить.
P S — я бы обзор группы Черкизово посмотрел, а то их высоко котируют но ихмо переоценивают

У них основной актив это гудвил (деловая репутация и оценка клиентской базы) 
Как замечено диверсификация слабая даже по надутым оценкам. 
И у акра рейтинг собственной кредитоспособности А-
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): а-.
Все это на грани ВДО, я уж не знаю зачем народ их акции покупает. Второго фейсбука тут не проглядывается

Ну на самом деле если смотреть на опережающие индикаторы то можно начало обвала можно определить заранее. Пример
Кризис ИИ – революция или эволюция?
Просто в любом кризисе (что 2000 что 2008) сначала думают что это просто коррекция и выкупают первую волну, но те кто смотрит на индикаторы уже вне рынка и будет ждать

Да потому что рейтинги не показывают ЗАЧЕМ берут компании в долг.
Без этого понимания легко попасть на компанию которой банки уже не дают дешево.
Если уж разбираться в сортах го-на ВДО тогда так ( а поскольку они в большинстве с тараканами то уже не хочется)

возьмем к примеру ООО «КАПДОРСТРОЙ-НН» кдсннн 01. Сам эксперт пишет что у них расхождения между аудированно и налоговой отчетностью «Эксперт РА» присвоил кредитный рейтинг ООО «КапДорСтрой-НН» на уровне ruВВ- | Эксперт РА 
ну бывает. 
Дальше смотрим фин показатели
Ресурс БФО 
Выручка высокая но и себестоимость высокая

после выплаты процентов и других платежей остается немного

Вот на что они собирают? 
на развитие и расширение? — но этого не видно
на вложения в ОС НМА — этого нет, зато есть вывод денег через предоставленные займы



При этом свои деньги они не тратят (видно берегут для финального вывода через дивы)

При этом займы берут
А кредиторка страшная  больше чем дебиторка — видно подрядчики ждут



Ну т.е. ни компания роста, ни развитие бизнеса. Деньги куда то выводят. Я понимаю что риски есть везде, но можно рисковать ростом и развитием бизнеса как в Полипласте, а КАПДОРСТРОЙ-НН история отдадут или нет.
Это то же самое что дать соседу до получки без залога.   

Не знаю как им рейтинг А поставили. тут по балансу видно что государство им деньги задерживает (большая дебиторка что в целом обычная история), а они не платят поставщикам (большая кредиторка). И все держится на учредителях, и госучастия в капитале там нет. Forbes оценил состояние «короля госзаказа» Алексея Крапивина в $800 млн | Forbes.ru . При любой незначительной смене элит это может превратится в  Мостовик (компания) — Википедия который подкосили Олимстрой и нацпроекты
Можно рассматривать как ВДО

Андрей Хохрин, Ну т.е. себе это на позицию не берете? А если берете то что ?
Я просто вижу что много постов про ВДО, но по факту там проблем больше чем в акциях

Интересно, а какие критерии включения в этот список?
То что рейтинги меньше А это понятно, возьмем к примеру ООО «КАПДОРСТРОЙ-НН» кдсннн 01. Сам эксперт пишет что у них расхождения между аудированно и налоговой отчетностью «Эксперт РА» присвоил кредитный рейтинг ООО «КапДорСтрой-НН» на уровне ruВВ- | Эксперт РА 
ну бывает. 
Дальше смотрим фин показатели
Ресурс БФО 
Выручка высокая но и себестоимость высокая

после выплаты процентов и других платежей остается немного

Вот на что они собирают? 
на развитие и расширение? — но этого не видно
на вложения в ОС НМА — этого нет, зато есть вывод денег через предоставленные займы

При этом свои деньги они не тратят (видно берегут для финального вывода через дивы)

При этом займы берут
А кредиторка страшная  больше чем дебиторка — видно подрядчики ждут



Ну т.е. ни компания роста, ни развитие бизнеса. Деньги куда то выводят. Я понимаю что риски есть везде, но можно рисковать ростом и развитием бизнеса как в Полипласте, а КАПДОРСТРОЙ-НН история отдадут или нет.
Это то же самое что дать соседу до получки без залога. 

Медведь перевернулся в берлоге.
Амплитуда раскачки сокращается с каждой новой волной переговоров. 

Усреднение имеет смысл только на восходящем тренде. Например купил на низах на небольшую сумму, ждешь когда попрет вверх. Если есть надежда на восходящий тренд докупаешь. Если ошибся закрываешь обез позы и перевходишь. Так по крайней мере в плюсе.
Конечно долгосрочные инвесторы покупают на «низах» а потом переживают второе дно, ради 100%  в следующем году. Вот Олейник в прошлой передаче предлагал так Магнит тарить на следующий год, а еще в прошлом году много про «казначейский пакет» Магнита было идей. 
Просто если в тайминг не попадаешь (а это почти всегда не попадаешь) то можно сразу вычесть инфляцию и упущенную выгоду которую можно было получить на вкладе и эти 100% уже будут не такие 100%

А где это видно что
": чистый долг к EBITDA 3,2 против 1,2 год назад"
raexpert.ru/releases/2026/apr02 эксперт не подтверждает
И если в отчетности посмотреть

Ответа на вопрос в заголовке не дали. А он простой — народ рассматривает валютные облигации как алтернативу покупки валют (тут хотябы проценты падают). Поэтому те кто купил при крепком рубле, при его ослабевании продают фиксят прибыль. Эту идею про покупку облиг в надежде на ракету по валюте еще в прошлом году пропагандировали, но все ошиблись со средним курсом рубля.

Нам нужен хороший прецедент типа Энрона, когда аудиторское мошенничество ударит по крупным держателям облиг, которые имеют ресурсы прессовать аудитора и его руководство в судах. А пока — спасибо что хоть баланс и показатели раскрывают