Сегодня в нашем фокусе финансовые результаты российской энергетической компании ИнтерРАО по итогам 9 месяцев 2025 года:

— Выручка: 1242,2 млрд руб (+13,9% г/г)
— EBITDA: 131,2 млрд руб (+14,3% г/г)
— Чистая прибыль: 113,8 млрд руб (+2,6% г/г)
— Операционная прибыль: 91,7 млрд руб (+10,1% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 За 9М2025 общая выручка выросла на 13,9% г/г — до 1242,2 млрд руб, что было обеспечено положительной динамикой ключевых сегментов бизнеса, которые, в свою очередь, росли за счёт консолидации активов, а также роста тарифов.

Динамика по сегментам:

— энергомашиностроение: +44,3% г/г.
— электрогенерация: +18,6% г/г.
— сбыт: +16,0% г/г.
— трейдинг: +15,5% г/г.
— теплогенерация: +9,4% г/г.

*Выработка электроэнергии Интер РАО за 9 мес 2025г снизилась на 1,9% г/г до 95,306 млрд кВт*ч (на фоне более высокой температуры воздуха).

📈 На фоне высокой маржинальности отдельных сегментов бизнеса EBITDA показала рост на 14,3% г/г — до 131,2 млрд руб. В то же время чистая прибыль подросла всего на 2,6% г/г — до 113,8 млрд руб., что обусловлено сокращением динамики процентных доходов, а также увеличившимися расходами по налогу на прибыль.

Начинаем новую торговую неделю обзором финансовых результатов российской энергетической компании ИнтерРАО по итогам 6 месяцев 2025 года. Пройдемся по ключевым моментам:

— Выручка: 818,1 млрд руб (+12,4% г/г)
— EBITDA: 93,3 млрд руб (+17% г/г)
— Чистая прибыль: 82,9 млрд руб (+4,3% г/г)
— Операционная прибыль: 68 млрд руб (+10,2% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 По итогам 1П2025 консолидированная выручка увеличилась на 12,4% г/г — до 818,1 млрд руб, что обусловлено ростом выручки ключевых сегментов бизнеса на фоне роста фактической средневзвешенной цены продажи электроэнергии на РСВ (+15,8% г/г):

— энергомашиностроение: +28,9% г/г.
— электрогенерация: +18,2% г/г.
— сбыт: +14,8% г/г.
— трейдинг: +10,2% г/г.
— теплогенерация: +9,7% г/г.

В результате EBITDA и чистая прибыль выросли на 17% г/г — до 93,3 млрд руб. и на 4,3% г/г — до 82,9 млрд руб. соответственно.

— рентабельность EBITDA составила 11,4%.
— чистые процентные доходы составили 46,4 млрд руб (+19,4%).

Драйвер роста: реализация крупных инвестиционных программ, рост дивидендных выплат, рост энергопотребления и повышение тарифов.

Фактор риска: доходы ниже уровня инфляции, повышенный CAPEX.

Интер РАО

Текущая цена: 3,1640₽
Целевая цена: 4,5₽
Потенциал роста: 42,2%

📈 Сильные стороны:
— диверсифицированный бизнес (за счёт M&A сделок).
— наличие казначейского пакета в размере 32,5%
— размещение средств на депозитах под высокую ставку.
— денежная кубышка (~500 млрд руб на 1К2025).
— регулярные дивиденды 25% от чистой прибыли.

📉 Слабые стороны:
— реализация крупной инвестиционной программы, которая предполагает сокращение денежной кубышки.
— неэффективный операционный сегмент.

Резюме:
Интер РАО — один из самых стабильных и прогнозируемых бизнесов в своей нише, а также на российском рынке в целом. Менеджмент компании действует эффективно и в период высоких процентных, за счёт размещения денежных средств на депозитах, продолжает генерировать большие процентные доходы. Сейчас компания сфокусирована на реализации масштабной инвестиционной программы, которая за период повышенного CAPEX должна израсходовать накопленную ранее денежную кубышку.

Завершаем торговую неделю обзором финансовых результатов российской энергетической компании ИнтерРАО за 1 квартал 2025 года. Переходим к ключевым показателям:

— Выручка: 441,3 млрд руб (+12,6% г/г)
— EBITDA: 54,6 млрд руб (+11,5% г/г)
— Чистая прибыль: 47,2 млрд руб (-1,6% г/г)
— Операционная прибыль: 39,9 млрд руб (-1,5% г/г)
— P/E LTM: 2,6x

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 В 1К2025 общая выручка показала рост на 12,6% г/г — до 441,3 млрд руб. на фоне роста выручки ключевых сегментов бизнеса. Лидером выступил сегмент Трейдинга с ростом на 19,5% г/г, Электрогенерация с ростом на 18,7% г/г, а также Энергомашиностроение с ростом на 22,4% г/г. EBITDA данных сегментов также показала рост: Трейдинг +36,6% г/г, Электрогенерация +18,5% г/г, Энергомашиностроение +90,1% г/г, что в итоге привело к росту совокупной EBITDA на 11,5% г/г — до 54,6 млрд руб.

— чистые процентные доходы составили 21 млрд руб (+21,8%)
— на конец 2024 года денежная кубышка составила 249,8 млрд руб + 246,7 млрд прочие необоротные активы.

Дорогие друзья, заключительную торговую неделю этого года я хотел бы начать с обзора финансовых результатов крупнейшего российского электроэнергетического холдинга Русгидро и разобраться в том, почему от данной истории инвесторам стоит держаться подальше. Традиционно переходим к ключевым показателям за 9М2024:

— Выручка: 411,4 млрд руб (+11,8% г/г)
— EBITDA: 110 млрд руб (+4,2% г/г)
— Чистая прибыль: 23,5 млрд руб (снижение в 2,4 раза г/г)

📈 За 9 месяцев 2024 года Русгидро продемонстрировала нейтральные результаты. Выручка увеличилась на 11,8% — до 411,4 млрд руб, а EBITDA в свою очередь на скромные 4,2% г/г — до 110 млрд руб. Основным вкладом в положительную динамику внесли в т.ч. результаты за 3К2024:

— Выручка: +19,8% г/г
— EBITDA: +29,4% г/г
— Чистая прибыль: +38,5% г/г

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

Причина улучшения результатов отдельно в 3К2024 заключается в поднятии тарифов на Дальнем Востоке в июле. Можно констатировать, что либерализация энергорынка Русгидро уже имеет положительный эффект и в дальнейшем это окажет ещё большую поддержку финансовым показателям.

Дорогие подписчики, сегодня хотел бы рассмотреть компанию ТГК-14, которая специализируется на производстве и передаче электрической и тепловой энергии в Забайкальском крае. Почему решил обозревать именно эту компанию? Ответ прост: компания объявила о намерении провести SPO, бОльшую часть привлеченных средств от которого планирует направить на развитие. Плюс компания платит дивиденды дважды в год 100% от чистой прибыли. Во всяком случае, выгляди это всё интересно. Для начала переходим к финансовым результатам за I полугодие 2024 года:

— Выручка: 9,5 млрд руб (+11,26% г/г)
— EBITDA: 1,4 млрд руб (на уровне прошлого года)
— Чистая прибыль: 641 млн руб (-25,7% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 В 1П2024 компания показала рост по выручке за счёт увеличения выработки электроэнергии на 9,8% г/г — до 1,8 млрд кВт/ч. EBITDA осталась на прошлогоднем уровне, а чистая прибыль показала отрицательную динамику -25,7% г/г, что обусловлено сдвигами сроков по индексации тарифов. В то же время следует отметить, что за последние 2 года чистая прибыль ТГК-14 увеличилась более чем в 12 раз.

Дорогие подписчики, сегодняшний обзор хочу посвятить российской энергетической компании и по совместительству одному из лучших защитных активов рынка в период высоких процентных ставок — Интер РАО. Недавно компания опубликовала финансовый отчет по МСФО за I полугодие. Переходим к ключевым показателям:

— Выручка: 728 млрд руб (+10,7% г/г)
— EBITDA: 79,7 млрд руб (-9,8% г/г)
— Чистая прибыль: 79,5 млрд руб (+17,2% г/г)
— Операционная прибыль: 61,7 млрд руб (-6% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Финансовые результаты компании в отчетном периоде получились довольно скромными, но в то же время позитивными. Выручка выросла на 10,7% г/г, а чистая прибыль на 17,2%, во многом благодаря высокому уровню ключевой ставки и возможностью генерировать хорошие процентные доходы. Напомню, что компания размещает средства на депозитах и получает от этого большие доходы. Так, финансовые доходы компании показали рост, более чем в два раза и составили 40,9 млрд рублей.