Производитель фосфорных удобрений отчитался за первые шесть месяцев 2025 года.

Кроме того, совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды по итогам полугодия в размере 387 рублей на акцию (89% от свободного денежного потока за прошлое полугодие), что выше ожиданий аналитиков Т-Инвестиций и консенсуса. Дивдоходность —  5,8%.

Что с результатами?

• Выручка ФосАгро выросла на уровне ожиданий аналитиков Т-Инвестиций, но на 2% лучше консенсуса. Это случилось во многом благодаря растущим ценам на удобрения.
• На этом фоне скорректированная EBITDA прибавила 28%, что на 2% выше наших прогнозов, однако на уровне консенсуса. Рентабельность по показателю поднялась на 4 п.п., достигнув 36%.
• Свободный денежный поток во втором квартале снизился. Однако результат превысил наши прогнозы на 8%. За полугодие показатель вырос в два раза.
• Отношение Чистый долг/скорр. EBITDA упало до 1,2х с 1,8х ранее, что является одним из самых низких показателей в секторе.

Что будет дальше?

Компании Mimons Investments Ltd. и Fastrunner Investments Ltd. редомицилированы с Кипра в САР Калининградской области. Обе компании принадлежат кипрской Cian Plc, бывшей холдинговой компании группы «Циан». Согласно раскрытию информации Cian Plc, эти две компании были ключевыми кипрскими компаниями в ее структуре. Напомним, ранее МКПАО «Циан» получила листинг на Московской бирже и произвела обмен АДР Cian Plc на свои акции, торги которыми начались 3 апреля.

Перевод кипрских активов в российскую юрисдикцию приближает возможность выплаты дивидендов Группой. Ранее менеджмент отмечал, что это может произойти к концу 2025 года, а размер специальных дивидендов может превысить 100 рублей на акцию (доходность 17%). По нашим оценкам, Группа может накопить денежную «подушку», достаточную для выплаты дивидендов в размере до 160 рублей (доходность 27%).

Энергетическая компания представила отчет по МСФО за полгода

Результаты:

— выручка: ₽64 млрд (+2%);
— операционная прибыль: ₽17,3 млрд (-21%);
— чистая прибыль: ₽20,9 млрд (-4%).

Компания опубликовала довольно скромный отчет, из которого нельзя сделать полноценных выводов. Непонятен размер кубышки и денежных потоков

На операционную прибыль негативно повлияло снижение выручки от продажи мощности из-за окончания договора о предоставлении мощности на энергоблоке №3 Березовской ГРЭС с ноября 2024 года.

Мы негативно смотрим на перспективу инвестирования в акции Юнипро. У компании большая инвестпрограмма, которая продлится до 2031 года. Дивидендов здесь тоже ждать не стоит, по крайней мере пока не решится вопрос с иностранными акционерами. Напомним, что сейчас предприятие находится под временным управлением Росимущества.

Источник

Российская компания X5 заплатила голландскому холдингу X5 Retail Group N.V. за выкуп 10,22% своих акций. Рассказываем, что об этом думают аналитики.

— По расчётам SberCIB, сумма выкупа могла составить 52 млрд ₽. Фактическое значение станет известно после публикации финансовых результатов компании за второй квартал — 13 августа.
— Аналитики полагают, что выкуп произвели с дисконтом, — это позитивное событие для оставшихся акционеров.
— Эта новость не влияет на прогноз SberCIB по дивидендам за девять месяцев 2025 года. Аналитики ждут выплату в размере 408 ₽ на акцию и уже учли в прогнозах свою оценку сформированного компанией «резерва» под выкуп.

В SberCIB подтверждают оценку «покупать» с таргетом 4 500 ₽ за бумагу.

Источник

IT-гигант опубликовал финансовую отчетность за второй квартал, превзойдя наши ожидания. 

Финансовые итоги Яндекса за второй квартал

— Выручка выросла на 33% г/г — до 332,5 млрд рублей. Темпы роста замедлились из-за высокой базы в рекламном сегменте и общего ухудшения внешней конъюнктуры.
— Скорр. EBITDA увеличилась на 39% г/г — до 66 млрд рублей. Рентабельность по показателю составила 19,9%.
— Скорр. чистая прибыль выросла на 34% — до 30,4 млрд рублей.

Компания подтвердила свои прогнозы на 2025 год:

— рост выручки — более 30% г/г;
— скорр. EBITDA — не менее 250 млрд рублей (+32% г/г).

Мы считаем, что Яндекс продолжит делать акцент на операционной эффективности, оптимизируя затраты в ответ на сохраняющиеся макроэкономические вызовы. Это позволит компании поддерживать устойчивые темпы роста в среднесрочной перспективе.

Дивиденды

Совет директоров Яндекса рекомендовал выплату дивидендов по итогам первого полугодия 2025 года в размере 80 рублей на акцию.
Мы по-прежнему считаем, что дивиденды не являются ключевой частью инвестиционного кейса Яндекса. Компания остается технологическим лидером с высокими темпами роста, широкой диверсификацией бизнеса и поступательным улучшением рентабельности.

Российский продовольственный ритейлер объявил об исполнении своих обязательств перед голландской X5 Retail Group N.V. Во втором квартале 2025 года он выплатил в ее пользу компенсацию за нераспределенные акции. Ранее чуть более 10% уставного капитала X5 Group оставалось на балансе группы в виде казначейского пакета, так как не все акционеры голландского холдинга поучаствовали в обмене ГДР на акции российской X5.

Если финальная оценка X5 Group сохранилась на уровне 2 517 рублей за акцию (данные из пресс-релиза), то с учетом дисконта, а также обязательного взноса в бюджет от правительственной комиссии, ритейлер выкупил свои бумаги по цене в 1 888 рублей. Это на 35% ниже текущей рыночной котировки и позитивно для акционеров. По нашим оценкам, X5 потратит на выкуп этого пакета около 52,4 млрд рублей.

МД Медикал Груп представил операционные результаты за II кв. 2025.

Ключевые результаты:
• Выручка: 10,3 млрд руб. (+27,3% г/г); 
• Сопоставимая выручка (LFL) группы: 9,3 млрд руб. (+5,1% г/г);
• Выручка московских госпиталей: 4,6 млрд руб. (+17,3% г/г); 
• Выручка региональных госпиталей: 2,7 млрд руб. (+27,5% г/г);

За отчетный период выручка выросла как за счет увеличения спроса на медуслуги компании, так и консолидации приобретенной сети медицинских центров «Эксперт», доля которых в общей выручке составила 7,8%. Амбулаторные клиники в Москве и Московской области показали рост выручки на 25% – до 971 млн рублей. Амбулаторные клиники в регионах увеличили вклад в показатель на 61,5% – до 1,9 млрд руб. 

Результаты считаем хорошими, компания чувствует себя уверенно. Выручка растет максимальными темпами с периода пандемии, а за счет приобретения МЦ Эксперт усиливается в регионах. Цели по выручке на этот год – рост на 28% г/г, удержание рентабельности EBITDA на уровне более 30%.

Результаты НОВАТЭКа немного превзошли консенсус-прогноз: выручка и EBITDA оказались выше оценок на 4% и 2% соответственно. В условиях ожидаемо слабых финансовых результатов нефтегазового сектора за 1-е полугодие 2025 года мы считаем снижение скорректированной EBITDA всего на 2% г/г умеренно позитивным. По нашим предварительным оценкам, если компания направит 50% скорректированной чистой прибыли на дивиденды, выплата за 1-е полугодие 2025 года может составить около 30,8 рублей на акцию, что предполагает доходность около 3%.

Газпром может возобновить выплату дивидендов по итогам 2026 года, считает аналитик Эйлер аналитические технологии Андрей Полищук. Причиной он называет возможное ослабление рубля, снижение ставок и сокращение расходов концерна.

Компания не выплачивала дивиденды за 2021-2024 годы. Последние выплаты (51,03 руб. на акцию) были за первое полугодие 2022 года.

Дивиденды компания не выплачивает. Мы думаем, что это связано с высокими процентными платежами, которые при текущей ставке явно не снизятся. В 2025 году процентные платежи у «Газпрома» будут выше».

Эйлер ожидает снижение выручки Газпрома в первом полугодии 2025 г. на 12% (до 4,952 трлн руб.) и EBITDA на 9% (до 1,501 трлн руб.) по сравнению со вторым полугодием 2024 г. Положительно скажется отмена допНДПИ (экономия 300 млрд руб.) и эффект от укрепления рубля (+141 млрд руб.).

Источник

ММК в четверг, 24 июля, должен опубликовать результаты за II квартал 2024 г. по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО). Ниже приведены наши прогнозы основных показателей в динамике относительно II квартала 2024 г.

— По нашей оценке, выручка ММК упала на 6% до 155 млрд руб. на фоне снижения объемов продаж и цены на стальной прокат в РФ.
— Из-за падения выручки, как мы полагаем, EBITDA сократилась на 7% до 22 млрд руб., что соответствует рентабельности 14%.
— Свободный денежный поток за квартал, по нашим расчетам, был околонулевым: минус 0,2 млрд руб.
— Прогнозируем чистую денежную позицию в 73 млрд руб., на 13% ниже 84 млрд руб. годом ранее.

Ожидаем околонулевой денежный поток из-за слабого спроса в отрасли. По нашим оценкам, EBITDA за квартал выросла на 10% за счет относительного оживления строительного сезона роста цен на сталь. Однако по сравнению со II кварталом 2024 г. EBITDA, скорее всего сократилась, несмотря на некоторое снижение издержек на уголь и железную руду. Причина в годовом падении цен (-10%) и объемов (-18%). Мы полагаем, что при околонулевом денежном потоке компания не будет объявлять дивиденды.